经营变革成效显著，期待业绩持续释放

老白干酒（600559）发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营业总收入52.6亿元，同比增长13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比增长-5.9%，实现扣非归母净利润6.1亿元，同比增长+28.6%。23年单Q4实现营业总收入14.1亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长+42.2%，实现扣非归母净利润2.3亿元，同比增长+41.3%。24年单Q1实现营业总收入11.3亿元，同比增长12.7%，实现归母净利润1.4亿元，同比增长+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%，业绩超市场预期。产品结构持续向好，省外增速较为亮眼。23年分产品结构看，高档酒、中档酒、低档酒在23年分别实现营收25.7亿元(+11.4%)、14.0亿元(+20.9%)、10.4亿元(+18.3%)，24Q1分别实现营收5.3亿元(+35.2%)、3.2亿元(+11.3%)、2.8亿元(+15.4%)，得益于费用聚焦投放于高档价位产品，高档酒增速显著加快，产品结构持续向好。分区域看，河北、山东、安徽、湖南、其他省份23年分别实现营收30.4亿元(+8.8%)、1.6亿元(+21.5%)、5.5亿元(+16.5%)、9.8亿元(+28.2%)、2.7亿元(+51.4%)，24Q1分别实现营收6.7亿元(+21.1%)、0.38亿元(+39.2%)、1.3亿元(+13.8%)、1.9亿元(+21.3%)、0.94亿元(+51.1%)，武陵酒高增势能延续，河北区域增长势能拐点向上趋势明显，老白干酒省外市场延续高增。分品牌看，23年：