仙琚制药机构调研报告调研日期: 2024-04-25 浙江仙琚制药股份有限公司是一家专注于甾体激素领域的制药公司,成立于1972年。公司秉承“您的健康与快乐,我的真诚与责任”的企业使命,以成为“全世界前十名的甾体药物供应商,成为受客户、员工欢迎的企业”为发展愿景,专注于甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。仙琚制药是国家火炬计划重点高新技术企业,拥有浙江省甾体药物工程技术研究中心、国家级博士后工作站。公司产品涵盖妇科、麻醉科、呼吸科及皮肤科四大治疗领域,并坚持原料药、制剂一体化的经营模式。仙琚制药与国内外多个著名科研院(校)建立了长期的合作关系,招揽高级科研人才,并逐步与国际新药开发接轨。公司的技术架构体系初步形成以国外高端研发机构为源头,以杭州和仙居二地研究院为消化接收,以仙居基地为实施落地的体系。仙琚制药旗下有20家全资及控股子公司,拥有三个核心制造平台和一个标准化原料药工厂。公司倡导真实文化、双赢文化和创新文化,秉承“诚信、拼搏、开放、学习、责任、共赢”的企业核心价值观。 2024-04-25董事会秘书 张王伟,证券事务代表 沈旭红2024-04-252024-04-25电话会议浙江仙琚制药股份有限公司(电话会) China Alpha Fund Management (HK) Limited基金管理公司BenLiu财通研究所其它邹一瑜泰康资产保险资产管理公司马步云天风证券证券公司王漪昆,邱天天弘基金基金管理公司周瓅同犇投资投资公司林烈雄同泰基金基金管理公司郄文惠途灵资产资产管理公司赵梓峰西部利得其它冯皓琪 西部证券证券公司周密,朱镭新华基金基金管理公司郑毅新华资产保险资产管理公司刘婷新财通证券证券公司施如画,宋金洋,易小金信达证券证券公司唐爱金,史慧颖兴业基金基金管理公司应晋帅兴业证券证券公司邹文凯幸福人寿寿险公司张王越循远资产资产管理公司覃婷 阳合基金-张伟银河基金基金管理公司方伟银河医药证券公司程培银河证券证券公司孙怡,吴江龙银叶投资投资公司罗斌辰盛世景-田春燕远信(珠海)基金管理公司叶铮泽铭投资投资公司单河信长安基金基金管理公司戴晨乐 长江养老寿险公司戴颖长盛基金基金管理公司洪靖怡,郝征长信基金基金管理公司芦湖招商信诺寿险公司詹孝颖招商证券证券公司许菲菲,梁广楷,侯彪招银理财其它金融公司熊超逸浙商证券证券公司郭双喜,孙建,盖文化,安福廷大家资产其它蒯学章中海基金基金管理公司邵瑾良,童科贤 中加基金基金管理公司高爱聪中金公司证券公司吴婉桦,张琎中欧基金基金管理公司王建礼中泰医药其它曹林婧中泰证券证券公司祝嘉琦,周旭驰中信建投证券公司陈镛方,吴县名,鲍冲中信证券证券公司朱家成,盛黎阳中银国际证券公司经煜甚,李明蔚,张岩松中再资产保险资产管理公司刘昕 淡水泉投资公司林盛蓝朱雀基金基金管理公司许可德邦医药-吴沛柯东方证券证券公司徐宏度量资本-罗涛敦和资产资产管理公司叶施峰境基金基金管理公司陈启明Haitong International AM (HK)资产管理公司王佩富安达投资公司李飞 高毅资管资产管理公司王潇,冯鹏观和投资-张腾冠达泰泽-路丹光大保德信基金管理公司林晓枫,张翔宇光大证券证券公司肖意生光证资管资产管理公司王宏雨广发医药-方程嫣,田鑫广州睿融-许高飞贵源投资投资公司赖正健 安徽海螺其它华如嫣国华兴益保险资产管理公司范佳锴国际金融证券公司孟繁卓国开证券证券公司周成娟国联人寿寿险公司赵志永国盛医药其它王震国盛证券证券公司张金洋,胡偌碧国泰基金基金管理公司王浩国泰君安证券公司吴晗,吴佳玮 国投瑞银基金管理公司苗慧军,周思捷海达资管-李学浩安信基金基金管理公司孙凌昊海南谦信-黄福淦杭州巨子-江源杭州俊腾-曹建能合众易晟投资公司王华均,虞利,洪源恒越基金基金管理公司张其美弘尚资管-王若曦 湖南源乘其它曾尚华安基金基金管理公司杨明,戴杰妮华融基金基金管理公司赵起鹤华泰证券证券公司李奕玮,李勇剑,唐庆雷,刘瑞,陈辛北京和聚基金管理公司田加强华泰资管资产管理公司胡兰,王金成华西证券证券公司刘祎,崔文亮,孙曼萁华夏未来其它唐勇汇升投资投资公司张攀 活力资本-李程嘉实基金基金管理公司潘润杰金百镕投资投资公司马学进金信基金基金管理公司谭智汨金友创智基金管理公司阮帅金元顺安基金管理公司张预立彬元資本-Kevin Wang进门财经其它杜南青景顺长城基金管理公司李南西 凯丰投资投资公司薛良凯石基金基金管理公司许迟兰石基金-陈悦婷乐晟资管资产管理公司欧阳明理成资产资产管理公司周锐民生证券证券公司杨涛明亚基金基金管理公司边浩哲摩根士丹利投资公司潘海洋铂悦投资-瞿继承 宁银理财其它金融公司徐厚犇诺安基金基金管理公司李晓杰,吴昊鹏扬基金基金管理公司王雪刚平安养老寿险公司陈徐姗,陶歆蔚平安证券证券公司叶寅,臧文清,韩盟盟平安资管保险资产管理公司俞冰千宜资产资产管理公司周伊莎青骊投资投资公司王乙羽,赵栋青榕资产资产管理公司唐明 人寿资管保险资产管理公司赵文龙博道基金基金管理公司邓韵阳睿郡资产资产管理公司吴雨潇睿扬投资投资公司罗会礼沙钢投资投资公司叶侃山西证券证券公司张智勇山证研究所-魏赟上海边域-夏天上海冰河-刘春茂 上海财通资产管理公司赵磊上海合远-陈晓蕾上海慎知资产管理公司高岳博时基金基金管理公司万丽,张之瑞上海水璞-盖伟伟上海五地-潮礼君上海禧弘-杨莹,赵然,谢宁宁上海毅木资产管理公司张阳,祝俭上海银叶-李悦 上汽颀臻资产管理公司沈怡雯上银基金基金管理公司纪晓天,孔祥国申万医药-余玉君太平洋医药-乔露阳太平养老寿险公司韩成 1、2023年度经营业绩情况 2023年度公司制剂产品受到国家集中带量采购和省级联盟带量采购影响,原料药产品受到行业竞争加剧,原料药产品销售价格下降的多重因素影响,公司年度经营业绩同比出现自2015年以来动的首次下降。同时,公司原料药厂区2023年度顺利通过美国FDA、WHO、日本等官方认证,为未来拓展原料药高端市场奠定基础。销售体系和销售渠道调整已基本完成,专业化销售能力培育逐步推进,为未来新产品拓展做好能力准备。 2023年公司实现营业收入41.23亿元,同比下降5.85%;营业利润6.46亿元,同比下降26.42%;利润总额6.42亿元,同比下降26.4%;归属于上市公司股东的净利润 5.63 亿元,同比下降24.86%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 5.38亿元,同比下降 12.14%;实现每股收益 0.57 元,同比下降24.76%,加权平均净资产收益率10.06 %。 2023年业绩同比下降的主要原因分析:1、制剂产品中的罗库溴铵注射液受国家药品集中带量采购影响,黄体酮胶囊受到省级区域集采影响,部分集采产品销售收入下降明显。2、原料药行业市场竞争加剧,非规范市场产品销售价格下跌,下游客户去库存。3、2023年非经常性损益同比2022年减少约1.1亿元,主要是2022年有公司城南厂区整体搬迁补偿收益约9,100万元计入当年的非经常性损益。 2023年,公司主营营业收入41.23亿元。收入结构按原料药与制剂分为两大类:(1)制剂销售收入 22.78 亿元,同比下降12.4%,其中制剂自营产品销售收入21.09亿元,同比下降15%;医药拓展部制剂配送销售收入1.69亿元。(2)原料药及中间体销售收入17.86亿元,同比增长3%,其中主要自营原料药销售收入8.8亿元,同比增长10%,意大利子公司销售收入6.84亿元,同 比下降3%,仙曜贸易公司销售收入2.17亿元,其他原料药贸易0.05亿元。 公司主要制剂产品销售收入按治疗领域划分:妇科计生类制剂产品销售收入4.45亿元,同比下降18%;麻醉肌松类制剂产品销售收入1亿元,同比下降80%;呼吸类制剂产品销售收入6.72亿元,同比下降1%;皮肤科产品1.97亿元,同比增长9%,普药制剂产品销售收入6.78亿元,同比增长27%,其他外购代理产品0.17亿元。 2023年,尽管公司整体经营业绩是自2015年以来第一次年度同比下滑,但支撑公司持续发展的精细化管理水平和核心竞争力在不断培育和提升。公司在中国医药工业信息中心主办的2023年(第40届)全国医药工业信息年会中荣获“2022年度中国医药工业百强企业”、首次获得“中国医药研发产品线最佳工业企业”,荣获国家发展和改革委员会颁布的国家企业技术中心称号,入选“国家知识产权优势企业”、“浙江省知识产权示范企业”、“第三批浙江省管理对标提升标杆企业”、“浙江省 AAA 级守合同重信用企业”。 2、2024年一季度经营业绩情况 2024 年一季度,公司实现营业收入 10.38 亿元,同比增长8.5%,收入经历了4个季度的同比下滑后的重回正增长;实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长13.53%;扣除非经常性损益的净利润1.45亿元,同比增长9.83%;一季度经营活动产生的现金流净额1.09亿,同比6916万,增长57%。 一季度营业收入10.38亿元,同比增长8.5%。收入结构:(1)制剂销售收入5.7亿元,同比增长13%;(2)原料药及中间体销售收入4.65亿元,同比增长3%。 一季度制剂:1、妇科计生类收入1.23亿元,同比增长15%,主要是黄体酮胶囊、米非司酮、新产品庚酸炔诺酮注射液增长。 2、麻醉肌松类收入3000万元,同比增长100%,主要是罗库溴铵注射液、舒更萄糖纳注射液同比增长。3、呼吸类产品收入 1.8 亿元,同比增长28%,主要是糠酸莫米松鼻喷剂收入同比增长。皮肤科产品收入5100万元,同比增长38%;主要是糠酸莫米松乳膏同比增长。普药收入1.6亿元,同比下降8%,主要是地塞米松磷酸钠注射液集采后收入同比减少。 一季度原料药:自营原料药收入2.38亿元,同比增长1.8%,与上年同期相比原料药价格下降,一季度原料药销量增长弥补了价格下滑带来的影响。体现了公司原料药的市场竞争力。 Newchem原料药收入1.5亿元,同比下降9%,主要是去年一季度高基数影响。 其他原料药贸易收入7600万元,同比增长2300万元。 3、原料药情况 2023年,面对极其严峻的市场环境,国际、国内贸易部紧盯市场需求,主动出击,以技术、生产、销售三线联动的全流程服务赢得更多客户认可,充分发挥公司质量可靠、供应稳定、技术响应及时的综合优势争取更多市场机会。2024年,在API端,公司将不断完善甾体产品系列,在关键中间体上,通过产业链向前延伸,从绿色化工艺、新装备应用、规模化共线、生产组织效率四个方面保障对标市场的综合成本水平,提升市场竞争力。 4、制剂销售体系 在市场策略与产品培训方面,公司采取了一系列创新措施。通过优化人员结构和提升团队动力,有效地提升 OTC团队的效率和销售业绩。对销售一线进行专业产品培训,以提高专业性,增强客户的信任度。持续推进精细化营销管理;面对多层次的市场结构,做好细分领域的市场下沉。 2024年公司将加强人员、绩效、执行、准入、合作五个方面系统性管理,提升员工专业能力,提高绩效。要充分用好 CRM管理系统,提升执行力。继续通过仙药学院、培训课程体系和培训师队伍的建立,提升一线经理与代表的专业能力,赋能学术转型。持续保持最快速度进行新产品的准入和挂网工作,关注集采和各省招标,提升应标能力和中标率。 全面推进公司产品三段论销售模型的执行,通过对三层市场的区分,将产品、终端和人员的能力进行匹配,通过从上到下学术信息的传递最提升公司销售体系的专业化能力。 5、公司管理能力的提升 公司在生产运营中逐步形成新的核心力量,研发、生产和销售的紧密联动确保产品从设计到市场的整个流程更加高效。研发部门及时获取市场和客户的需求信息,进而针对性地研发出更符合市场需求的产品。生产部门能够根据研发部门的设计方案,快速、准确地生产出高质量的产品。销售部门及时反馈市场反应,为研发和生产部门提供改进的方向。这种高效的协同作用,有助于缩短产品上市时间,提高市场竞争力,有助于企业应对市场变化和风险。研发、生产和销售部门的联动,使企业能够及时发现市场变化,调整产品策略,降低市场风险。 过去的一年