1 / 5 饲料养殖产业日报 产业服务总部 饲料养殖团队 2024-04-24 日度观点 ◆生猪： 4月24日辽宁现货14.6-15元/公斤，较上日稳定；河南14.8-15.4元/公斤，较上日稳定；四川14.7-14.9元/公斤，较上日稳定；广东15.8-16.4元/公斤，较上日稳中涨0.1元/公斤，今日早间现货稳定。短期天气转热，大猪需求疲软，标肥价差收窄，养殖端降重意愿增强，前期压栏和二次育肥的猪出栏积极性提升，供应压力增加，不过五一需求支撑，以及后市看好情况下，二育与压栏低位介入仍存，会限制价格回调。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，叠加需求转旺，支撑价格抬升，但3月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及冻品库存高位，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价震荡整理，中长期价格谨慎看好。关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作建议，近月合约小幅贴水现货，跟随现货窄幅波动；远月挤压升水，但产能去化及宏观资金做多支撑下有望再度走强。2407在16000-17000波动，关注16000支撑，区间操作;09、11在17500-18650、17600-18700波动，区间下沿逢低做多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 4月24日山东德州报价3.2元/斤，较上日稳定；北京报价3.52元/斤，较上日稳定。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07% ，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年12月-2024年3月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，当前可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，蛋价反弹，淘鸡积极性下降，淘鸡价格上涨，同时鸡苗价格上涨，大小蛋价差高位，鸡蛋供应增势未改。临近五一，商超等终端需求预计增加，需求增幅待验证，不过在供应持续增加下，货源充足，叠加天气潮湿不利鸡蛋储存，下游拿货较为谨慎，蛋价反弹幅度受限，关注终端消化情况。目前主力09合约处于同期低位，基差位于平均水平，短期旺季预期待验证，盘面博弈加剧，低位震荡为主。06当前贴水河北现货，短期下跌动力减弱，但梅雨淡季仍存下跌预期及空间。操作上06空单持有，反弹逐步加仓，未持仓者反弹逢高介入空单，09等待反弹逢高布局空单。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月23日美豆油主力7月合约涨0.37%收于45.83·美分/磅，跟随国际原油走强。马棕油主力7月合约涨0.74%收于3969令吉/吨，受到竞品油脂上涨的带动。全国棕油价格较上日涨110-260元/吨至8100-8430元/吨，豆油价格较上日涨140-170元/吨至7850-8010元/吨，菜油价格较上日涨330元/吨至8190-8590元/吨。宏观方面，中东紧张局势暂时没有进一步升级的迹象，加上美国通胀数据强劲可能导致美联储降息放缓，国际油价涨幅放缓，不过后续仍需要继续关注以上事件发展。棕油方面，高频数据显示4月1-20日马棕油产量较上月同期减少7.15%，出口增加10.2%到14.3%，产量恢复偏慢而出口仍强。叠加豆油和菜油等竞品油脂走势强劲，均支撑马棕油短期止跌反弹。不过市场仍对未来马棕油产量恢复抱有期望，高价棕油也会限制出口需求，后续马棕油供需紧张预计缓解，限制期价上方空间。国内方面，本周棕油库存跌破50万吨水平，短期内供需仍紧张。但是产地棕油报价已经出现明显松动，国内上周新增了10条5-9月买船，且大部分位于三季度，因此远期棕油供应较为充裕。豆油方面，雷亚尔贬值导致巴西农民加速卖货，南美豆CNF坚挺。加上阿根廷大豆收割进度远慢于去同，令美豆07合约止跌反弹。不过24/25年度美豆播种8%快于五年均，且未来1-2周美豆主产区降水高于正常值，虽然可能拖慢播种进度，但有利于补充土壤墒情，天气炒作尚未开始。后续1-2周阿根廷也进入旱季，利于该国偏慢的收割进度加速。因此预计美豆07上方空间有限。国内方面，短期部分油厂因为缺豆和检修而停机，加上下游进行五一前备货，豆油继续缓慢去库，跌破90万吨大关。但是5-6月的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足。待后续豆油供应增加后，国内豆油将重新累库。菜油方面，提前进入开花结荚期的欧洲菜籽遭遇低温霜冻天气，对作物生长不利，可能导致已公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦 蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶 天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚 杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 2 / 5 经同比减产的24/25年度菜籽产量出现进一步下滑。叠加上周末俄罗斯攻击乌克兰敖德萨港口的菜油仓库，市场担心乌克兰菜油出口受限。以上因素带动欧菜油走势强劲，抵消加菜籽销售偏慢的利空影响，加菜籽偏强震荡。国内方面，近期下游进行节前补货，对价格有一定提振作用。但是4-7月进口菜籽到港量庞大，月均到港量达40-50万吨，未来供应端压力非常庞大，菜油远期累库趋势不变。总之，市场高度关注欧洲霜冻天气可能导致的菜籽减产，叠加俄罗斯袭击乌克兰菜油仓库、阿根廷大豆收割进度偏慢、巴西豆升贴水报价坚挺、国内下游五一前积极备货等利多因素，共同带动油脂整体反弹。其中菜油因为天气炒作表现最强。不过目前马棕油未来产量恢复预期仍存、美豆天气炒作尚未展开、欧菜籽受灾情况仍有待后续验证、国内加速采买棕榈油且四月下旬开始进口大豆菜籽大量到港，盘面利空因素仍存，油脂持续上涨的基础不足。整体来看，国内三大油脂高位风险仍存，谨慎对待本次反弹。操作上，单边建议暂时观望，套利继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。（数据来源：我的农产品网、长江期货） ◆豆粕： 4月23日美豆07合约收高5.5美分至1182美分/蒲，巴西6月升贴水报价142美分/蒲，报价趋稳走强。华东现货报价3240元/吨，基差下跌至09-120元/吨，基差延续偏弱运行，成交较好。国际端，美麦受俄乌影响，价格大幅走强，带动美豆走强；欧洲菜籽主产区天气迎来降温，市场担忧菜籽产量，但今日报价回调，未延续前期涨势；南美目前无较大影响，收割阶段叠加销售库存压力较小，价格相对稳定，市场交易较小。国际端受天气及地缘局势不稳定影响价格走强，后期需持续关注本次降温对于菜籽减产影响，地缘局势目前看影响较为有限，但依旧需要持续关注。国内油粕盘面跟随美豆双双走强，本周大豆到港继续增加，供需结构逐步改善，大豆、豆粕逐步进入累库周期，价格或相对表现较弱。菜籽粕方面，供需逻辑未改变，性价比走低叠加水产需求不旺，水产大幅上量之前菜籽粕以及依旧偏弱运行。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。国内大豆到港开始逐步增加，基差稳步下跌，豆粕价格走势偏弱运行，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟相对较弱。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，09合约多单逢减仓后持有，未持仓者3300以内逢低可布局多单；价差方面，9-1价差做多可继续持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月23日锦州港新玉米收购价2330元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定，港口平仓价报2380元/吨，山东潍坊兴贸收购价2312元/吨，较上日跌6元/吨。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为88%，同比慢3%，整体东北地区潮粮销售基本结束，干粮陆续上量，华北地区售粮压力仍大。东北地区基层粮源继续减少，备耕陆续开始，价格小幅调整，关注政策及下游需求情况；华北地区售粮进度明显偏慢，门前到车维持高位，加工企业库存高位，玉米价格承压。此外，保税区政策削弱进口替代压力，3月玉米进口环比、同比均降，长期进口替代压力减弱。整体华北地区压力仍存，进口替代边际缓解。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。短期多空交织，市场博弈加剧，主力07合约跟随现货窄幅波动为主，重点关注政策情况。操作上07区间操作（2400-2500），关注2400支撑位表现。关注小麦轮出、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 3 / 5 品种上一日交易日价格（收盘价）上二日交易日价格（收盘价）日涨跌CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳）1,181.001,176.754.25豆粕主力（元/吨）3,3633,33825.00张家港豆粕（元/吨）3,3003,28020.00CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳）452.50449.752.75玉米主力（元/吨）2,4152,40411.00大连玉米现货（元/吨）2,3502,3500.00CBOT豆油活跃（美分/磅）45.8345.670.16张家港豆油（元/吨）7,9707,800170.00BMD棕榈油活跃（林吉特/吨）3,9693,94029.00广州棕榈油现货（元/吨）8,1308,030100.00ICE油菜籽活跃（加元/吨）640.10624.0016.10防城港菜油现货（元/吨）8,2607,820440.00鸡蛋主力（元/500千克）3,8063,824-18.00 德州鸡蛋现货（元/斤）3.203.200.00生猪期货主力（元/吨）17,73517,990-255.00 河南生猪现货（元/公斤）15.0915.090.00 数据来源：同花顺 长江期货 ◆今日期市概览 4 / 5 图1：品种涨跌幅（%） 图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺 长江期货 资料来源：同花顺 长江期货 图3：品种持仓量（手） 图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺 长江期货 资料来源：同花顺 长江期货 图5：现货价格（元/吨） 图6：基差 资料来源：同花顺 长江期货 资料来源：同花顺 长江期货 ◆今日期市概览 5 / 5 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的 交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有