1 国金军工10指数 分析师：朱玉洁（执业 S1130523090001） 2024年4月 新质战斗力 白银 第四季 国金航天卫星10指数 国金水下系统10指数 国金航空金属10指数 国金军工电子10指数 国金智能弹药10指数 国金军工10指数 国金航空装备10指数 国金无人机10指数 1 国金军工10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 军工行业既包括航空、航天、船舶、兵器等，也包括低空经济、卫星互联网等产业，新质战斗力的建设要求推动着军工行业全面发展。据《解放军报》报道，新质战斗力的主体形态是基于信息系统的体系作战能力，是集综合感知、实时指控、精确打击、全维防护、聚焦保障于一体的整体能力。国防支出为军事现代化建设提供着有力支撑，人工智能等技术也推动军事向信息化和智能化迈进，军工行业的细分领域不断拓展。 国金军工10指数覆盖航空装备、航天装备、船舶装备、地面兵器装备、军工电子设备器件、碳纤维等军工装备制造业的成分股，采用基本面规模因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金军工10指数的加权平均PE约为32.8x，处于近三年以来的较低水平。 2 国金航空装备10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 航空装备行业作为战略新兴产业，包括飞机、航空发动机和其他航空相关的组件、设备和系统，涉及到大量科技和高端装备制造能力，新材料、智能制造、新科技的快速发展推动着航空装备行业向无人化、智能化、绿色化发展。 国金航空装备10指数覆盖航空装备、航空发动机、航空装备零部件、航空电子设备、航空装备材料等相关行业板块的成分股，采用多因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金航空装备10指数的加权平均PE约为39.5x，处于近三年以来的较低水平。 3 国金无人机10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 根据应用领域不同，无人机可以分为民用和军用两种类型。在民用领域，低空经济作为战略性新兴产业不断发展，推动着无人机技术创新和应用，应急管理、载货、载人等应用场景不断拓宽。根据民航局空管办发布的《民用无人驾驶航空发展路线图V1.0》，无人机将遵循先载货后载客的发展路线。在军用领域，无人机在侦察、监视、灵活攻击等方面具有一定优势，其技术的发展影响着现代军事规则和战术。 国金无人机10指数覆盖无人机、航空电子设备器件、航空发动机、航空软件系统、航空装备零部件等相关行业板块的成分股，采用规模质量因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金无人机10指数的加权平均PE约为39.4x，处于近三年以来的较低水平。 4 国金航空金属10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 航空特殊工作环境要求航空材料具有轻质高强、高温耐蚀的性能，铝、镍、钛等金属在航空工业中具有重要地位。随着现代航空工业对轻量化、高性能、低成本等要求增加，航空结构材料也不断发展创新。 国金航空金属10指数覆盖航空装备零部件、航空金属材料等相关行业板块的成分股，采用基本面质量因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金航空金属10指数的加权平均PE约为25.9x，处于近三年以来的较低水平。 5 国金军工电子10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 军工电子行业主要为武器装备配套相关的电子信息系统、电子元器件等，其技术水平构筑了军工核心竞争力。在国防建设机械化信息化智能化融合发展下，军工电子在技术突破和国产替代方面均不断推进；军民融合的趋势也不断拓宽军工电子的应用空间。 国金军工电子10指数覆盖军工电子设备器件、专用通信系统设备、电子真空器件、被动元件RCL等相关行业板块的成分股，采用多因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金军工电子10指数的加权平均PE约为21.9x，处于近三年以来的较低水平。 6 国金智能弹药10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 产业变革、国防和军队现代化等要求军事体系提高智能化程度，信息化、精密制造等技术给智能弹药的发展和应用提供了重要支撑，智能弹药产业链现代化发展持续推进。 国金智能弹药10指数覆盖弹药装备、火箭导弹、军工电子器件、导航制导等行业板块中，与“智能弹药”概念相关的成分股，采用质量因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金智能弹药10指数的加权平均PE约为30.9x，处于近三年以来的较低水平。 7 国金航天卫星10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 卫星产业是航天工业的重要组成部分，涉及到先进材料、互联网卫星、微电子、大数据等高技术，主要应用于通信、导航定位、气象观测、遥感等领域，在民用和军用领域都有重要作用。卫星互联网设备制造、发射、运营等相关产业链不断攻克成本和规模的难题，引领商业航天发展。 国金航天卫星10指数覆盖航天装备、卫星导航设备器件、航天电子设备、卫星通信运营等相关行业板块的成分股，采用规模质量因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金航天卫星10指数的加权平均PE约为67.7x，处于近三年以来的中等水平。 8 国金水下系统10指数 （一）指数成分信息 指数编制规则 指数成分和对应行业 （二）指数策略信息 行业板块概览 海洋领域的水下是大国竞争的战略要地，水下系统包括有人装备、无人装备、水下监听网络系统等，对海洋经济发展和军事建设提供了重要保障。随着水下作业提高对时间和效率等要求，相关设备和系统技术也随之发展。 国金水下系统10指数覆盖海缆、船舶装备、水下监测、深海钛合金材料等行业板块中，与“水下系统”概念相关的成分股，采用多因子打分筛选加权。 （三）指数客观量化指标PE图 截至2024年3月27日，国金水下系统10指数的加权平均PE约为43.9x，处于近三年以来的较低水平。 16 特别声明与风险揭示 本订阅信息版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本订阅信息内容进行复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本订阅信息进行任何有悖原意的删节和修改，若因不当引用造成不良后果波及国金证券的，国金证券保有对引用主体追责、追偿或诉诸法律的权利。 国金证券已获得上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、香港联合交易所、东京证券交易所授权指数牌照，已具备指数业务资格。 国金指数尽力但不保证指数成分股完全准确地符合指数名称内涵定义，尽力但不保证指数成分股完整正确地反映指数指向的板块表现。 指数历史数据不预示未来表现，市场环境、政策变动等因素皆可能使得指数投资价值分析失效。市场有风险，投资需谨慎。 本订阅信息的产生基于国金证券及其相关人员认为可信 的公开资料，但国金证券及其相关人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。国金证券不对使用本订阅信息所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。 本订阅信息仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本订阅信息提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本订阅信息所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本订阅信息客观性的利益冲突，而不应视本订阅信息为作出投资决策的唯一因素。订阅信息本身、订阅信息中的数据或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就订阅信息中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本订阅信息，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本订阅信息不构成国金证券向发送本订阅信息机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 国金指数导航订阅分级 白银版：指数编制规则和成分信息（成分股示例及对应国金行业），指数策略信息（行业板块概览），指数客观量化指标（PE图）。 黄金版：指数编制规则和成分信息（所有成分股及对应国金行业），指数策略信息（行业板块概览、行业板块动态、产业政策），指数客观量化指标（PE图、PEG图、客观量化指标）。 钻石版：指数编制规则和成分信息（所有成分股及对应国金行业、权重、成分板块分布图），指数策略信息（行业板块概览、行业板块动态、产业政策、指数成分板块分布），指数客观量化指标（PE图、PEG图、客观量化指标、客观量化指标打分、资金流图）。