清明国内长线游出境游热度高企，重组胶原蛋白技术产品持续创新

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  清明假期踏青游升温，重组胶原蛋白产业持续实现技术突破  入境游有望加速复苏，三八美妆节国货持续领跑  消费预期改善，三八线上美妆大促启动 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 24Q1整体出游意愿加强，年轻人成旅游主力军。环球旅讯与数字100联合发布《2024年Q1中国旅游消费趋势洞察报告》。据报告，95.51%的受访者计划在2024年出游，比去年增加3.66pcts。2023年，年轻群体(23-40岁)在各类出游方式中占比最高；年收入10-30万群体为主要出行人群，年收入50万以上的较高收入群体更偏好出境游。在OTA平台进行出行预订的消费者仍占主导，在携程/同程/飞猪/美团等平台预订占比60%+，领先于旅行社代订等渠道，此外抖音/小红书等兴趣平台占比9%；但在旅游规划环节，选择小红书/搜索引擎/抖音/OTA平台的消费者分别占比约25%/24%/17%/13%。 ⚫ 清明拼假出行机酒预定量高增，国内长线游、出境游热度高企。清明小长假进入倒计时，旅游市场迎来新一轮热潮，假期机票、酒店等产品的预订量迅速增长。今年清明节假期更多年轻人选择“请三休八”，拼8天长假进行长线游或出境游。机票方面，据携程“请三休八”的国内往返机票订单比2019年增长超三成，其中七成境内游，三成出境游。拼假游客主要为80、90后，分别占比26%和27%。拼假出境游的游客优选去日本、泰国和新加坡，国内游首选海南、云南和四川。酒店方面，国内酒店搜索热度全面超越2019年及2023年同期，其中国内酒店搜索同比上涨67%，美团境外住宿预订量同比增长1.8倍，日本、马来西亚、韩国热度上涨最为明显。入境游方面，据携程今年清明小长假入境游订单量，同比增长153%。除北上广深等一线大城市，香格里拉、张家界、苏州、烟台、昆明、西安、丽江、无锡、桂林、南宁等城市的入境游订单增长显著。 ⚫ 聚源生物：重组III型胶原蛋白在生物医药领域的应用取得重要突破。近日聚源生物发布重组III型胶原蛋白(rhCol)在糖尿病慢性创面修复应用中取得突破，使用重组III型胶原蛋白（rhCol）与多巴胺-透明质酸(HA-DA)的复合物研制出的新型多功能水凝胶HA-DA@rhCol，可通过促进血管再生和炎症调控有效促进慢性创面的愈合，并且具备抗感染的能力，随着进一步的临床验证和实践应用，这一技术有望在未来成为糖尿病慢性创面修复的主流治疗手段。 ⚫ 双美生物：自主研发第四代含利多卡因的长效型胶原蛋白植入剂“肤漾美”获中国台湾TFDA批准。继肤柔美、肤丽美及肤莱美三款产品之后，双美推出的第四代胶原蛋白植入剂产品成功获批。肤漾美是含有交联胶原蛋白之无菌植入式医疗器材，其胶原蛋白萃取自无特定病原SPF猪的猪皮，应用于脸部真皮组织中至深层位置，以矫正颜面皮肤缺陷。依据临床试验结果，注射后一年仍可维持改善效果，第6个月有效率达91%。 ⚫ 行情回顾：上周（3月25日-3月29日），sw社服/美护行业指数变动-0.6-0.4-0.200.23-Apr14-Jun25-Aug5-Nov16-Jan28-Mar社会服务沪深300 [Table_Title] 清明国内长线游出境游热度高企，重组胶原蛋白技术产品持续创新 [Table_ReportDate] 社会服务 | 行业简评报告 | 2024.04.08 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 幅度为-2.76%/ -0.93%，在申万一级31个行业中排名第19/27。同期沪深300指数波动为-0.21%，社服/美护较沪深300指数跑输2.54pcts /跑输0.72pcts。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为实朴检测（+15.10%），大连圣亚（+15.07%），谱尼测试（+11.65%），九华旅游（+6.63%），丽江股份（+5.99%）；美护行业上周表现靠前的TOP5个股分别为水羊股份（+8.28%）、百亚股份（+3.81%）、爱美客（+2.02%）、诺邦股份（+1.93%）、倍加洁（+1.79%）。 ⚫ 海南机场客流：3月25日-3月30日，海口美兰机场累计执飞航班班次3598架，环比+2.33%/同比+27.95%，恢复至2019年同期125.45%；客流50.75万人次，环比+0.11%/同比+33.02%，恢复至19年同期120.03%。3月25日-3月30日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班航班2210架次，环比+0.41%/同比-3.07%，约为2019年同期的100.27%；客流37.85万人次，环比-2.04%/同比+7.16%，较19年恢复107.48%。 ⚫ 化妆品新品：3月至今主要国产品牌中，珀莱雅8件新品备案，上海家化12件新品备案，华熙生物4件新品备案，福瑞达4件新品备案。新品上市方面，近期珀莱雅推出轻享阳光盾护防晒液，防晒保湿；珀莱雅肌源修护轻盈霜/盈润霜，抗皱修护；悦芙媞推出悦芙媞乳糯净透卸妆膏。贝泰妮旗下薇诺娜推出第二代舒敏保湿特护霜，敏感修护；时光修护防晒乳，防晒修护。巨子生物旗下可复美推出重组胶原蛋白致安舒缓修护精华冻膜，修护褪红；秩序清洁泥膜，去油净毛孔；可丽金推出重组胶原蛋白蕴活提拉紧塑抗皱精华霜，抗皱紧致。上美股份旗下韩束推出韩束雪白肌美白保湿柔肤水，美白淡斑；韩束雪白肌美白补水乳液，美白淡斑；韩束柔光透亮气垫CC霜，提亮遮瑕；一叶子推出水感透润防晒液。上海家化旗下佰草集推出太极啵啵乳，舒缓修护。华熙生物旗下米蓓尔推出屏障特护水凝霜，控油修护；屏障特护倍润霜，保湿修护；润百颜推出屏障修护精华乳，修护褪红；Bio-MESO肌活推出油敏精华，控油舒缓。 ⚫ 投资建议：1）出游：清明假期出游持续升温，酒店、机票预订高增，看好酒店板块估值修复（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店），春季出游主题热点不断，关注暑期旺季前的春季出游客流与客单复苏，建议关注三特索道、丽江股份、九华旅游、长白山、天目湖。2）出境游，假期出境游恢复良好，入境游在利好政策推动下持续回升，国际航班运力逐步恢复、出游性价比提高，建议关注众信旅游。3）医美，再生、重组胶原蛋白等轻医美新材料产品持续创新升级，建议关注江苏吴中（新品上市在即）、爱美客（看好24Q1市场销售）、巨子生物（大促表现亮眼、迎估值修复）、锦波生物（合作修丽可推新，重组胶原蛋白技术突破、产业热度持续升温）。4）化妆品，大促国货增长强于国际品牌，整体表现符合预期。建议重点关注旗下品牌近期推出重磅新品，且有望成为新晋大单品以提升品牌竞争力、市占率的珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮，以及延续近期高速增长势头的上美股份。 ⚫ 风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 2 2行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................................................... 3 2.1免税：海南主要机场客流 ........................................................................................................................................ 3 2.2化妆品：新品备案 .................................................................................................................................................... 4 2.3化妆品：新品上市 .................................................................................................................................................... 5 3行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 6 4公司公告 ........................................................................................................................................................................... 9 5业绩及估值 ..................................................................................................................................................................... 10 6风险提示 ......................................................................................................................................................................... 10 插图目录 图 1 SW社服/美护行业市场走势 ...................................................................................................................................... 2 图 2 SW社服/美护行业估值PE-TTM .............................................................................................................................. 2 图 3上周申万一级行业涨跌幅表现（%） ............................................................