信用债发行规模同比增长明显——2024年1-2月信用债发行与评级概况

——2024年1-2月信用债发行与评级概况 研发部郭佩 摘要：2024年1-2月，信用债整体发行规模同比增长明显。其中，传统信用债券和金融债发行均表现为正增长。传统信用债券发行人主体级别仍集中于AA级以上，其中AA+级发行主体占比最高；本月发行人最低级别为A+级，均为可转债的发行人；地方国有企业依然是债券发行的中坚力量，民营企业占比微幅上升；行业分布方面，资本货物、公用事业和运输发行规模分列前三位，房地产排名第九，发行规模同比小幅下降；江苏省发债规模位居首位，同比增长较多。 一、信用债发行概况1 2024年1-2月，包括传统信用债券、金融债和国际机构债在内的信用债合计发行2373支，同比增长17.13%；合计发行规模为2.44万亿元，同比增长25.03%。 （一）传统信用债券2发行同比增长明显 2024年1-2月，传统信用债券发行规模和发行支数同比均增长明显，发行规模为1.97万亿元、发行支数为2250支，同比分别增长18.63%和18.48%。具体来看，中期票据、私募债、公司债和定向工具的发行规模和发行支数均表现为正增长，其中发行规模增幅为2%-100%，发行支数增幅为18%-94%。 从占比看，超短期融资券的发行支数最多、发行规模最大，发行支数占传统信用债券的比例为30.00%，发行规模占传统信用债券的比例为35.40%。 （二）金融债发行规模同比大幅增长 2024年1-2月，金融债整体发行规模为0.46万亿元，同比大幅增长94.78%；发行支数为122支，同比增长1.67%。其中商业银行次级债券的发行规模增幅达2433.33%，商业银行债的增幅也有236.65%。1-2月分别发行小微债和“三农”债券3支和2支，发行规模为175亿元和60亿元。 从占比看，证券公司债的发行支数最多，发行支数占金融债的比例为57.38%，商业银行次级债券的发行规模最大，发行规模占金融债的比例为41.46%。 二、传统信用债券发行人概况 2024年1-2月，传统信用债券发行人主体级别仍集中于AA级以上，其中AA+级发行主体占比最高，最低级别为A+级，均为可转债的发行人；无债项评级债券共发行1906支，占传统信用债券的比重为84.71%；地方国有企业依然是债券发行的中坚力量，民营企业占比微幅上升；行业分布方面，资本货物仍位列第一，房地产排名第九，发行规模同比小幅下降；江苏省发债规模位居首位，同比增长明显。 （一）发行人信用等级分布 2024年1-2月发行的各主要券种的主体信用等级主要包括AAA级、AA+级、AA级、AA-级和A+级5个信用等级。从整体来看，AA级及以上主体信用等级债券为市场最主要的发行群体，AA+级发行主体占比最高，为39.97%。低级别中，A+级的主体4个，均为可转债的发行人。 传统信用债券中无债项评级债券共发行1906支，占传统信用债券的比重为84.71%，发行规模合计1.61万亿元，占传统信用债券发行规模的比重为81.73%。 （二）发行人企业性质分布 从发行人的企业性质来看，2024年1-2月发行人主要分布于地方国有企业，在传统信用债券中的比重为86.31%，民营企业占比为2.18%，较上年同期上升0.55个百分点。1-2月发行传统信用债券的民营企业家数为35家，较上年同期增加9家。 （三）发行人行业分布 从发行人的行业分布来看，2024年1-2月发行人涉及20个行业，主要分布于资本货物、公用事业、运输、商业和专业服务、材料、多元金融等领域，上述六大行业发行支数和发行规模在传统信用债券中合计占比分别为86.13%和81.62%，行业集中度较高。房地产行业发行人排名第九，发行规模为668.59亿元，同比下降3.89%。 （四）发行人区域分布 从发行人的区域分布来看，2024年1-2月发行人来自32个省自治区直辖市，主要分布于江苏、北京、广东、浙江、山东、上海、天津、江西、四川、福建、湖南、陕西和湖北，上述地区发行支数和发行规模在传统信用债券中合计占比分别为81.33%和79.96%。 免责声明： 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。