医药生物行业周报：产业利好政策不断兑现，关注品牌OTC企业回暖

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年5月13日 医药生物 产业利好政策不断兑现，关注品牌OTC企业回暖 ——医药生物行业周报（20180513） 行业周报 ◆行情回顾：板块风险偏好提升 ，龙头短期存在回调压力 上周，医药生物指数上涨1.71%，跑输沪深300指数0.90 pp，跑赢创业板综指0.21 pp，在行业指数中表现排名第15。其中化学制剂涨3.24%排第一，上周连续两期《焦点访谈》聚焦新药审批加速和鼓励仿制药发展，助推化药板块表现较好，中药和生物制品分别涨2.31%和1.42%。近期涨幅较大的个股普遍是长期超跌、或偏主题概念的小市值公司，反应市场对板块的风险偏好提升；前期涨幅较大的龙头白马股短期有回调压力。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的19K生产申请完成审批；长春高新的鼻喷冻干流感减毒活疫苗、恩华的枸橼酸舒芬太尼注射液生产申请新进承办。海思科的阿伐那非开始3期临床；天士力的氯氮平片、长春高新的注射用醋酸曲普瑞林微球、海正的DTRMHS-07胶囊开始1期临床。 ◆行业观点：产业利好政策不断兑现，关注品牌OTC企业回暖 国产创新药和优质仿制药是政策鼓励的大方向，“新药审评审批提速+鼓励优质仿制药采购”政策的推行，新药审评审批正式进入快车道，优质仿制药驶入超车道，产业利好政策不断兑现。仿制药方面，已有11个省份公布一致性评价品种采购方案，多地实现挂网采购。此外“消费升级+两票制+营改增+大连锁扩张”等因素共振，品牌中药从中获益，行业回暖明显。 当前，我们继续重点推荐高景气细分领域的优质公司：1）首推药店板块，继续推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂；2）继续消费升级主线，继续推荐爱尔眼科、长春高新，新增推荐品牌中药云南白药；3）仿制药升级迎来大利好，继续推荐优质仿制药企信立泰、通化东宝、华东医药；4）业绩增长确定性高且估值合理的创新药“大医保”受益品种，继续推荐康弘药业； 5）检验科集采模式加速推进，继续推荐润达医疗。 ◆风险提示：医保控费加剧；药品招标降价；创新药短期估值过高风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 603939 益丰药房 60.02 0.86 1.21 1.61 69 50 37 买入 603883 老百姓 76.21 1.30 1.66 2.18 59 46 35 买入 603233 大参林 69.71 1.19 1.50 1.97 59 46 35 买入 002727 一心堂 30.75 0.74 0.92 1.14 41 34 27 买入 300015 爱尔眼科 46.05 0.47 0.64 0.85 99 72 54 买入 000661 长春高新 203.90 3.89 5.16 6.76 52 40 30 买入 000538 云南白药 104.99 3.02 3.45 3.98 35 30 26 买入 002294 信立泰 41.10 1.39 1.61 1.93 30 26 21 买入 600867 通化东宝 28.87 0.49 0.63 0.82 59 46 35 增持 000963 华东医药 0.72 1.83 2.26 2.80 39 31 25 增持 002773 康弘药业 56.38 0.96 1.23 1.59 59 46 35 增持 603108 润达医疗 15.59 0.38 0.57 0.77 41 27 20 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年05月11日 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-22167311 linxiaowei@ebscn.com 梁东旭 (执业证书编号：S0930517120003) 0755-23917929 liangdongxu@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-22169312 jingys@ebscn.com 联系人 宋硕 021-22169338 songshuo@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%0%10%20%30%04-1707-1710-1701-18医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 优选基层和服务能力出色的医药批发商，继续紧握高景气龙头——医药生物周报（20180506） ····································· 2018-05-06 行业分化、集中度提升明显，紧握高景气龙头——医药生物周报（20180429） ····································· 2018-05-01 紧握高景气主线，注重估值匹配性——医药生物行业周报（20180422） ····································· 2018-04-22 2018-05-13 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：板块风险偏好提升，龙头短期存在回调压力 ........................................................... 3 2、 本周观点：产业利好政策不断兑现，关注品牌OTC企业回暖 .................................................. 4 3、 行业政策与公司要闻 ................................................................................................................. 6 4、 上市公司研发进度更新 ............................................................................................................. 7 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................... 8 6、 沪深港通资金流向更新 ............................................................................................................. 9 7、 重要数据库更新 ........................................................................................................................ 9 7.1、 医药制药业增速 ...................................................................................................................................... 9 7.2、 医疗保健CPI指数 ................................................................................................................................ 10 7.3、 原料药、中药材价格走势 ...................................................................................................................... 11 7.4、 一致性评价药品挂网采购实施情况梳理 ................................................................................................ 12 7.5、 两票制落地实施情况梳理 ...................................................................................................................... 12 7.6、 耗材零加成落地实施情况梳理 .............................................................................................................. 13 7.7、 新版医保目录落地实施情况梳理 ........................................................................................................... 14 8、 下周重要事项预告 ................................................................................................................... 15 9、 风险提示 ................................................................................................................................. 17 2018-05-13 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：板块风险偏好提升，龙头短期存在回调压力 上周，医药生物（申万，下同）指数上涨1.71%，跑输沪深300指数0.90 pp，跑赢创业板综指0.21 pp，在28个申万一级行业指数中表现排名第15。上周前四个交易日医药板块继续强势领涨，但在第五个交易日波动较大，由早盘冲高领涨到最后出现较大幅度调整，前期的强势龙头回调较多。 分子版块来看，化学制剂涨3.24%排第一，中药和生物制品紧随其后，分别涨2.31和1.42%。我们认为主要是受上周连续两期《焦点访谈》报道聚焦 “新药审批进入快车道、仿制药生产驶入超车道”影响，助推化药板块大涨；中药板块由于前期滞涨兼具低估值、且部分传统中药企业业绩超预期涨幅居前；生物药中的疫苗板块表现继续亮眼。 从个股层面来看，近期涨幅较大的个股普遍是长期超跌、或偏主题概念的小市值公司，并无基本面支撑，反应市场对板块的风险偏好提升；前期涨幅较大的龙头白马股短期有回调压力。 图1：大盘指数和各一级子版块上周涨幅（%，5.7-5.11） 资料来源：Wind、光大证券研究所 注：指数选取申万一级行业指数 图2：医药生物板块和子行业版块上周（%，5.7-5.11） 资料来源：Wind、光大证券研究所 注：指数选取申万一级行业指数 2018-05-13 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 表1：上周医药股涨跌幅Top10（剔除2017年以来上市次新股，5.7-5.11） 排序 涨幅TOP10 本 周 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 本周跌幅（%） 下跌原因 1 新光药业 33.10 NA 1 济民制药 -14.16 终止重组 2 九洲药业 25.55 高送转+药明康德上市概念 2 信