通信行业研究周报：Stable Diffusion 3发布，多模态催化不断，同时重视国产算力投资机遇！

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024年02月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业深度研究:AI时代算力需求激涌，高速率光模块伴潮而行》 2024-02-24 2 《通信-行业研究周报:谷歌发布Gemini Pro1.5模型，OpenAI视频生成“Sora”重磅登场》 2024-02-19 3 《通信-行业研究周报:海外云业务快速发展，AI成为海外巨头重要投入方向》 2024-02-04 行业走势图 Stable Diffusion 3发布，多模态催化不断，同时重视国产算力投资机遇！ 上周行业动态： 国资委召开央企AI专题推进会 推动AI赋能产业焕新 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。开展AI+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 Stability AI发布Stable Diffusion 3.0 Stability AI发布Stable Diffusion 3.0，在图像质量、多个对象、拼写能力方面，都得到了显著提升。该模型采用了和爆火Sora同样的DiT架构，即扩散 Transformer 架构，目前，模型可选择的参数范围在800M到8B之间。模型可以通过学习如何从随机噪音顺利过渡到结构化图像来生成图像。我们认为，多模态进展催化不断，文生图、文生视频模型的不断演进，对于算力的需求有望持续，同时也有望加速AI相关应用的成熟及落地。 本周投资观点：短期来看，AI近期进展不断。海外方面，多模态持续催化，Sora、Stable Diffusion 3陆续推出，文生视频模型的持续演进，算力需求将持续火热，重视AI硬科技核心受益标的。国内方面，我们认为AI大模型及垂直领域厂商有望加速追赶与海外的差距，对于算力有望持续投入。同时国内顶层设计上持续推动算力、智算中心的建设，我们认为值得重视国内算力的投资机会。此外，结合一季报高增绩优股，把握产业趋势强+个股业绩优品种。中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好AI算力+卫星互联网+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：鼎通科技、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、海能达、华测导航（计算机联合覆盖）等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 -21%-13%-5%3%11%19%27%35%2023-022023-062023-10通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-02-23 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 147.73 买入 1.52 2.62 5.65 7.55 97.19 56.39 26.15 19.57 300394.SZ 天孚通信 119.42 增持 1.02 1.76 3.16 4.19 92.24 67.85 37.79 28.50 300502.SZ 新易盛 59.96 买入 1.27 1.15 2.31 3.33 47.21 52.14 25.96 18.01 002463.SZ 沪电股份 25.32 增持 0.71 0.79 1.15 1.44 35.66 32.05 22.02 17.58 300442.SZ 润泽科技 25.64 买入 0.70 0.98 1.23 1.85 36.63 26.16 20.85 13.86 002929.SZ 润建股份 34.10 买入 1.53 1.99 2.86 3.73 22.29 17.14 11.92 9.14 600522.SH 中天科技 12.42 买入 0.94 1.06 1.32 1.61 13.21 11.72 9.41 7.71 600487.SH 亨通光电 11.93 买入 0.64 0.90 1.14 1.42 18.64 13.26 10.46 8.40 000938.SZ 紫光股份 18.28 增持 0.75 0.76 0.95 1.16 24.37 24.05 19.24 15.76 688498.SH 源杰科技 133.92 增持 1.18 0.26 1.48 2.40 113.49 515.08 90.49 55.80 000063.SZ 中兴通讯 25.52 买入 1.69 2.10 2.63 3.09 15.10 12.15 9.70 8.26 002583.SZ 海能达 4.88 增持 0.22 0.17 0.33 0.44 22.18 28.71 14.79 11.09 002446.SZ 盛路通信 6.39 增持 0.27 0.29 0.39 0.53 23.67 22.03 16.38 12.06 600941.SH 中国移动 104.68 买入 5.87 6.39 6.91 7.44 17.83 16.38 15.15 14.07 300638.SZ 广和通 16.00 买入 0.48 0.75 0.98 1.25 33.33 21.33 16.33 12.80 002139.SZ 拓邦股份 8.20 买入 0.46 0.43 0.58 0.76 17.83 19.07 14.14 10.79 688100.SH 威胜信息 29.73 买入 0.80 1.04 1.35 1.73 37.16 28.59 22.02 17.18 300628.SZ 亿联网络 28.05 买入 1.72 1.63 2.12 2.64 16.31 17.21 13.23 10.63 300667.SZ 必创科技 13.10 增持 0.02 0.29 0.42 0.54 655.00 45.17 31.19 24.26 300548.SZ 博创科技 25.03 增持 0.68 0.86 1.03 1.22 36.81 29.10 24.30 20.52 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点（02.19-02.23） 1.1. AI行业动态： 国资委召开央企AI专题推进会 推动AI赋能产业焕新（C114通信网微信公众号） 据国资委网站消息，2月19日，国务院国资委召开“AI赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。国务院国资委党委书记、主任张玉卓在会上讲话强调，要深入学习贯彻总书记关于发展人工智能的重要指示精神，推动中央企业在人工智能领域实现更好发展、发挥更大作用。 会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。 会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。开展AI+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 会上，有关人工智能头部企业及中央企业代表作了交流发言。10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。 Stability AI发布Stable Diffusion 3.0（新智元、CSDN微信公众号） Stability AI发布Stable Diffusion 3.0，在图像质量、多个对象、拼写能力方面，都得到了显著提升。甚至，它似乎还涌现出了对物理世界的「理解」。 该模型采用了和爆火Sora同样的DiT架构，即扩散 Transformer 架构，目前，模型可选择的参数范围在800M到8B之间；除此之外，还采用了“flow matching”技术。该模型可以通过学习如何从随机噪音顺利过渡到结构化图像来生成图像。它不需要模拟流程中的每一步，而是专注于图像创建应遵循的整体方向或流程，同样可以在不增加太多开销的情况下提高质量。 该模型能在文字渲染能力上取得显著提升，是因为Stability AI在新模型中采用了全新技术——Transformer和新增的文本编码功能。CEO Emad Mostaque解释说，因为上述原因，现在SD 3不仅能生成完整句子，还能保持风格的一致性。 至于对于如何把控 Stable Diffusion 3 的安全问题，该公司在公告中写道：“我们相信安全、负责任的人工智能实践。这意味着我们已经采取并将继续采取合理的措施，防止坏人滥用 Stable Diffusion 3。当我们开始训练模型时，安全就开始了，并持续到测试、评估和部署的整个过程。为了准备这个早期预览版，我们引入了许多保护措施。通过与研究人员、专家和我们的社区不断合作，我们希望在模型公开发布时能够进一步诚信创新。” 比GPT-4快18倍，世界最快大模型Groq登场！（新智元微信公众号） Groq模型