能源化工策略日报（原油、沥青）：EIA原油库存再增加，WTI 跌破四十五美元

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工组 研究员： 林菁 021-60812977 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 桂晨曦 021-60812997 guichenxi@citicsf.com 近期相关报告： 中信期货研究|能源化工策略日报（原油、沥青） 2016-09-01 EIA原油库存再增加，WTI跌破四十五美元 策略摘要 行情回顾： 原油：上一交易日，Nymex WTI 1610跌3.56% 至44.70美元/桶；ICE Brent 1610跌2.57% 至47.04美元/桶。（文华财经） 沥青：上一交易日，BU1609跌 0.95% 至1664元/吨，成交4.1（+1.2）万手，持仓5.8（-2.5）万手；BU1612跌0.32% 至1852元/吨，成交97.8（+30.1）万手，持仓118.9（+2.3）万手。BU1609夜盘收于1670（+6）元/吨，成交量0.3万手；BU1612夜盘收于1854（+2）元/吨，成交量25.4万手。（文华财经） 投资逻辑： 原油：昨日原油期价大幅下跌。晚间十点半公布的EIA库存数据显示上周美国原油库存增幅再次超预期，巨量卖盘使期价四十五分钟内跌幅达1美元/桶，收盘跌破45美元/桶。油价八月涨幅至此已回吐近半，若短期跌幅过大，关注沙特等国是否又会放出冻产传闻维稳油价。沙特能源大臣目前正在访问中国，就投资项目进行谈判，并参加周末在杭州举行的G20峰会。数据方面，上周 EIA 原油、汽油、成品油库存意外大增；贝克休斯美国钻井平台数持平于 406 座，结束八周连增；WTI 净多持仓继续增加。短期来看，9月28日前OPEC会议召开前，冻产隐忧或将持续为油价提供一定支撑；中期来看，美国钻井平台数持续增长的增产效应将逐步体现，炼厂逐渐步入检修季节将一定程度降低原油需求；美元加息也成为油价下跌的一个潜在风险。长期来看，全球原油市场将逐渐趋于再平衡，过程可能艰辛而漫长。继续关注原油供需及事件进展。 沥青：昨日沥青期价小幅回落。昨日河北鑫苑沥青价格下调50元/吨。东西部地区现货价格走势分化。东部地区资源过剩较明显，价格持续下跌；西部地区需求相对稳定，价格相对坚挺；部分东部资源低价销往西部。上周沥青炼厂开工率整体下滑，库存继续小幅增长。沥青逐步进入消费旺季，下游消费缓慢回升，但前期库存较大压制炼厂走货。关注九月合约交割、十月厂库仓单集中注销是否会进一步增加市场供应压力。继续关注油价走势以及沥青供需格局能否得到有效提振。 投资建议： BU1612空单持有（8月18日入场，入场点位2030） 风险提示： 额外中断供应及突发事件 中信期货研究|策略日报（原油、沥青） 2016年9月1日 2 / 8 一、 市场要闻及监测重点变化 原油市场： 1. 周三(8月31日)，美国能源资料协会(EIA)数据显示，上周美国原油库存增加227.6万桶，库欣库存减少104万桶。汽油库存减少69.1万桶，馏分油库存增加149.6万桶。炼厂开工率上升0.3个百分点，日炼油量减少6.4万桶。上周美国原油日进口量增加25.4万桶。 2. 周三(8月31日)，美国石油学会(API) 数据显示，截至8月26日当周，美国原油库存增加94.2万桶，至5.252亿桶，库欣原油库存减少62万桶。上周API汽油库存减少164.6万桶，精炼油库存增加298万桶，预估为减少15.7万桶。 3. 周三(8月31日)，特能源大臣法力赫(Khalid Al-Falih)在北京发表讲话称，鼓励沙特基础工业公司(Sabic)和沙特国家石油公司(沙特阿美、Saudi Aramco)投资中国。沙特阿美正就位于中国的两座炼油厂与中国石油天然气集团进行谈判。沙特阿美同时也在与中国石化就一座炼油厂进行协商。Falih表示希望与中国石油天然气集团在年底之前达成相关协议，并预计如果谈判成功，沙特阿美将在中国投资超过200亿美元。沙特副王储萨勒曼率队于周一(8月29日)抵达中国，周二(8月30日)和中国签署了涵盖从能源到住房等多个领域的15项初步协议，并将出席9月4-5日在中国杭州举行的20国集团(G20)领导人峰会。 4. 周二(8月30日)，据日本财务省(MOF)公布的数据显示，今年7月份日本从伊朗的原油进口量上升至28.1万桶/日，同比增加16.6%。1-7月份，日本累计从伊朗进口同比增长25.9%。7月份从沙特进口原油同比下滑9.5%，从阿联酋进口同比下滑23%，从卡塔尔进口同比下滑23.5%，从俄罗斯进口同比下滑30.5%。 5. 周二(8月29日)，伊朗副油长莫扎密表示，该国当前原油产量为380万桶/日，目标是在年底前增产至400万桶/日；伊朗或在年底前与投资者签署2-3个原油合同。伊朗此前称只有油市份额恢复至制裁前水平才会参与冻产。 6. 周二(8月29日)，伊拉克总理Haider al-Abadi在表示，伊拉克将在九月份的OPEC会谈上支持冻产协议的达成。作为OPEC第二大石油生产国，伊拉克此前一直就冻产立场发出前后矛盾的信号。伊拉克石油部长Jabar al-Luaibi在上周表示，伊拉克计划继续扩大其产量。伊拉克目前的石油日产量为460万桶。 7. 周一(8月29日)，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)负责开采和生产计划的Salem Al Matroushi称，该公司计划在2018年底前达到350万桶/日的原油产能，并在接下来的25年中维持350万桶/日的产量。Matroushi表示，“公司可能会收到阿联酋政府关于进一步增加产量的要求。” 中信期货研究|策略日报（原油、沥青） 2016年9月1日 3 / 8 8. 周一(8月29日)，美国安全和环保执行署消息显示，美国墨西哥沿岸油气设施原油和天然气产量分别为16.8334万桶/日和1.9亿立方英尺/日，目前恐将面临热带风暴的袭击，可能导致原油产量减少35.3万桶/日，占该地区总产量的22%。 9. 周一(8月29日)，外媒报道称，尼日利亚尼日尔三角洲复仇者武装组织发布声明表示，已停止在尼日尔三角洲地区的敌对行动。一周前，尼日尔三角洲复仇者武装组织曾表示，已经做好了与政府谈判和停火的准备。 10. 周日(8月28日)，伊拉克石油部长卢艾比(Jabar Ali al-Luaibi)表示，伊拉克愿意在支持油价中扮演积极角色，但不会牺牲其扩大市场份额的目标。卢艾比再次呼吁本国国际石油公司增产，他表示，“伊拉克石油部新订立了雄心勃勃的石油产业发展计划。其中最重要的是将产量提高至符合伊拉克需求的水准。我们不希望像过去一样为未来的产量设定上限。” 11. 周五(8月26日)，据伊朗石油部通讯社Shana援引伊朗石油部长尚甘尼(Bijan Namdar Zanganeh)的话报导，伊朗将与OPEC合作以稳定油市， 但希望其他国家尊重伊朗的“权利”。尚甘尼周四确认将参加下月的OPEC 会议。 12. 周四(8月25日)，沙特能源大臣法利赫(Khalid Al-Falih)表示自己并不认为目前的能源市场需要“过多的干预”。法利赫表示，目前全球的石油需球“增长良好”，尽管国际石油供应仍然过剩，但OPEC国家尚未就冻产进行具体和实质性的讨论。法利赫未指出产量是否需要达到特定的产量水平才有必要稳定市场。 13. 周一(8月8日)，欧佩克大会主席卡塔尔能源部长萨达周一发表声明，OPEC非正式会议按计划将在阿尔及利亚于9月26-28日的国际能源论坛召开间隙举行。 沥青市场： 1、 现货价格：重交沥青主流价格华南1800-1850（+0）元/吨，华东1850-1950（+0）元/吨，山东1700-1850（+0）元/吨，西部1950-2350（+0）元/吨，东北1800-2000（+0）元/吨。（中宇资讯） 2、价差持仓：BU1609-1612月间价差 -188（-10）元/吨。BU1609前二十主力净多持仓 -6722（+2650）手；BU1612前二十主力净多持仓 -129453（-4725）手。（上期所） 3、注册仓单：总仓单282860（-1600）吨，其中仓库注册仓单216380（-200）吨；厂库注册仓单66480（-1400）吨。（上期所） 中信期货研究|策略日报（原油、沥青） 2016年9月1日 4 / 8 二、 原油市场跟踪 图 1： Nymex WTI 1610合约走势 单位：美元/桶 图 2： ICE Brent 1610合约走势 单位：美元/桶 253035404550556002000004000006000008000002016/03/072016/03/212016/04/042016/04/182016/05/022016/05/162016/05/302016/06/132016/06/272016/07/112016/07/252016/08/082016/08/22Nymex WTI 1610合约收盘价持仓量成交量收盘价 253035404550556001000002000003000004000005000002016/03/072016/03/212016/04/042016/04/182016/05/022016/05/162016/05/302016/06/132016/06/272016/07/112016/07/252016/08/082016/08/22ICE Brent 1610 合约收盘价持仓量成交量收盘价 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图 4： ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 -4-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.502016/03/042016/03/182016/04/012016/04/152016/04/292016/05/132016/05/272016/06/102016/06/242016/07/082016/07/222016/0