市场策略报告：ETF资金加速净流入

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  春节前后的流动性特征  节前市场有望逐步企稳  首创|二月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 节前一周融资净流出846.85亿，较上周走阔133.39亿元，融资成交占比维持在6.11%左右。累计融资净买入额与2020年7月下旬相当。 ➢ 外资角度，节前一周北向资金大幅净流入160.82亿元，较上周走阔61.45亿元。行业层面，北向资金主要加仓银行、食品饮料和非银金融等行业。 ⚫ 基金市场： ➢ 节前一周ETF基金整体上净申购。 跟踪的主要指数标的中，周内净申购排名靠前的为沪深300ETF（652.1亿）、中证1000ETF（317.1亿）和中证500ETF（290.9亿元）。 行业层面，科技、医药和新能源等ETF继续净赎回。军工、周期等ETF由净申购变为净赎回。 ➢ 周内基金发行规模环比回落，偏股型基金和指数型基金共发行43.52亿份，较上周减少20.56亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约83.09%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。 ⚫ 货币市场： ➢ 节前资金价格波动加剧，节后首日，DR001显著下行。节前R001、R007报收1.85%、1.85%，周环比变动9.96bp、-37.82bp。节后首日，DR001、DR007报收1.66%、1.81%，较节前变动-19.72bp、-4.43bp。 ➢ 节前CNH HIBIOR表现强势，离岸人民币流动性紧张；节后SHIBOR利率有所下行。节前隔夜及一周CNH HIBOR分别报收5.10%、3.50%，周环比变动353.14bp、75.20bp。节后首日，隔夜及一周SHIBOR分别报收1.70%、1.82%，较节前变动-15.40p、-4.00bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 国债角度，春节前后长短端国债到期收益率表现较为平稳。节前10年期与2年期分别报收2.43%、2.15%，周环比变动0.58bp、1.26bp；节后归来首日，10年期与2年期分别报收2.44%、2.15%。 ➢ 美债角度，受美国通胀韧性下降息预期扰动，节前一周及春节期间长短端美债收益率均上行。截至2月16日，10年期与2年期分别报收4.30%、4.64%，春节期间变动13bp、16bp。长短端美债利率倒挂走阔至-0.34%。 ➢ 中美利差角度，节前美元指数走强至104.07，并在春节期间进一步走强至104.28。人民币对美元中间价节前报收7.1036，较前一周贬值30bp。十年期中美利差走阔至-1.74%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] ETF资金加速净流入 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.02.20 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 6 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 8 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3北向净流入30日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5周内高管层净增减持金额 ...................................................................................................................................... 3 图 6周内回购金额 .......................................................................................................................................................... 3 图 7周内开始流通股数合计（亿股） .......................................................................................................................... 3 图 8分行业解禁规模 ...................................................................................................................................................... 3 图 9周内净申购金额 ...................................................................................................................................................... 4 图 10 ETF跟踪指数标的净申购变化 ............................................................................................................................ 4 图 11行业ETF申赎变化 ............................................................................................................................................... 5 图 12上证偏股+指数型基金新成立总份额 .................................................................................................................. 6 图 13上证偏股+指数型基金新成立份额及占比 .......................................................................................................... 6 图 14公开市场操作货币投放与回笼 ............................................................................................................................ 6 图 15货币净投放（亿，回购、现券、央行票据等） ................................................................................................ 7 图 16外汇占款（万亿） ................................................................................................................................................ 7 图 17 R007与DR007利差 ............................................................................................................................................. 7 图 18一周SHIBOR与CNH HIBOR ..............................................................................................