【天风家电孙谦团队】内需缓慢修复，降价带来利润承压——极米科技23年业绩预告简评事件：公司23年实现归母净利润1.24亿元，同比下降75.26%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比下降83.80%。其中23Q4实现归母净利润0.38亿元，同比下降354.40%；实现扣非归母净利润0.30亿元，同比下降458.49%。收入方面，国内投影市场消费需求复苏缓慢，产品需求【天风家电孙谦团队】内需缓慢修复，降价带来利润承压——极米科技23年业绩预告简评事件：公司23年实现归母净利润1.24亿元，同比下降75.26%；实现扣非归母净利润0.72亿元，同比下降83.80%。其中23Q4实现归母净利润0.38亿元，同比下降354.40%；实现扣非归母净利润0.30亿元，同比下降458.49%。收入方面，国内投影市场消费需求复苏缓慢，产品需求面临阶段性压力，国内市场目前为公司收入主要来源，公司国内投影产品销量出现下滑，导致公司整体收入下滑。利润方面，公司调整了部分产品销售价格，导致销售毛利率及净利率下滑，使业绩承压。根据洛图数据显示，23Q4智能投影行业销额未25.8亿元，同比-2%；销量为145.4万台，同比+12%，从行业量价拆分看，大促期间行业有普遍的价格下探，对产品定位中高端的极米有一定的压力，使公司跟随行业调整价格，从而降低了利润水平。此外，23Q4国内大促的销售费用率较高，且国内市场竞争激烈，平台的满减和折扣活动也使公司利润率承压。投资建议：公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围。我们看好公司未来的发展，预计23-25年归母净利润为1.24/2.16/3.18亿元，对应动态PE为48x/27.5x/18.7x。