通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策设计挑战和选择

通过州赞助的退休计划满足加利福尼亚州的退休安全挑战 ：政策设计的挑战和选择2012 年 2 月 6 日作者 Nari Rhee, Ph. D.副学术专家加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心本文概述了为无法获得工作场所养老金的加利福尼亚州私营部门工人开发国家资助的退休制度的关键选择。第一部分简要概述了创建公共赞助的退休计划的理由。本文的其余部分探讨了决策者在两种根本不同类型的计划架构所提供的约束和机会中面临的关键计划设计选择 ： 个人账户，例如 401 （ ） s 和 IRA，以及现金余额计划，一种固定收益养老金，限制了雇主风险并分享了固定缴款计划的某些特征。参与国家赞助的退休储蓄计划应该是普遍的 ， 还是自愿的 ？谁将为该计划做出贡献 ？谁将承担风险 ？应该并且可以向工人提供哪种类型的风险保护 ？ 在上述三个因素和计划架构所产生的约束和可能性范围内考虑了这个问题 ， 例如 ， 个人固定缴款 （ DC ） 帐户 ， 例如 401 （ k ） 或 IRA ， 以及符合固定收益 （ DB ） 养老金的修改后的现金余额计划。其他计划设计考虑因素包括计划赞助和治理、监管要求和默认缴款率。工人在当前的私营部门退休制度中面临严峻的挑战，这些挑战已经侵蚀了他们的退休收入保障 ： 一是从提供有保障的退休收入的 DB 养老金转向 DC 计划 ，例如 401 （ ） s，其中工人承担实现投资回报的所有责任和风险，并且错误地强调财富积累而不是创收。在参加退休计划的加州工人中，超过 67% 的人只有 401 (K) 计划。另一个原因是拒绝获得工作场所退休计划，因此大多数小企业雇员和低薪工人不参加任何形式的退休计划，和 / 或仅获得 IRA 。在加利福尼亚州，54 ％ 的私营部门工人在不赞助任何退休计划的公司工作。此外，在缺乏足够的规模经济和强有力的联邦法规的情况下，许多 401 （ ） 和 IRA 需要高昂的成本，包括隐性费用，这侵蚀了工人的退休资产。由于这些挑战，将近一半的加州工人在退休时走向贫困或接近贫困。 加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策挑战和选择2加利福尼亚州可以克服许多这些问题，并通过为无法获得工作场所养老金的私营部门工人发起退休储蓄计划来显着改善工人退休收入保障。这样的计划可以利用规模经济，以低成本提供退休储蓄工具 ； 通过集合风险和精心的计划设计，为工人提供一定程度的保护，以防止市场波动 ； 并提供便携式福利，使每个工人都能在工作中留下。对于那些想要做正确的事情但缺乏资助自己的计划的雇主来说，这也可能是一个福音。从广义上讲 ， 该计划的目标是通过以下方式改善加利福尼亚州私营部门工人的退休收入保障 ：1.增加工人的退休储蓄 ， 特别是那些无法获得工作场所退休计划的工人 ；2.创建低成本 ， 专业管理的投资工具 ， 在积累阶段在一定程度上保护工人的储蓄免受投资风险 ； 和3.提供终身收入流 ， 再加上社会保障 ， 将使工人在整个退休期间保持体面的生活水平。但是，这种计划的设计受到两个关键政治限制的限制。虽然国家的支持将为更好的利益打开大门，但目前没有政治意愿让国家吸收哪怕是最小的金融风险。此外，包括强制性雇主供款的政策极不可能通过立法机关 ； 如果涉及重大雇主责任，即使是自愿计划也很难吸引雇主。1.政策应该以普遍覆盖为目标 ， 还是以公司为基础的自愿覆盖为目标 ？在缺乏强制性储蓄的情况下，增加工人参与退休储蓄的最佳方法是让工人自动加入计划，以默认的工资百分比通过工资扣除来捐款。iv （ 从计划的角度来看，主要通过雇主工资扣除获得资金的成本也远低于通过个人工人的付款获得资金的成本。) 工人可以选择增加或减少供款，也可以选择完全退出。后一特征可导致自然减员, 但这可通过在指定时段之后自动重新登记非参与工人来最小化。由于实施自动注册需要雇主采取行动 ， 并且根据现行法规 ， 主要的退休计划平台需要雇主赞助 ， 因此真正的问题是雇主的参与应该是强制性的还是自愿的。如果目标是全民养老金覆盖 ， 则该州应通过立法 ， 要求所有不提供自己的退休计划的公司自动将其雇员纳入州赞助的计划 ， 但个别选择退出的工人除外。必须仔细制定任何此类立法 ， 以应对潜在的联邦 ERISA 先发制人的挑战。 加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策挑战和选择3相比之下，自愿模式将涉及向雇主推销计划。对工人养老金覆盖范围的影响可能很小，并且行政成本将相对高于通用模式。然而，假设参与公司愿意承担适度的成本和风险，这样一个自愿计划可以被精心制定，以提供比国家和雇主都不承担任何成本或风险的普遍计划更好的利益。这些途径并不相互排斥。例如 ， 国家可以通过立法 ， 要求所有未获得工作场所养老金的雇员自动加入基本公共计划 ， 还可以创建一个单独的自愿计划 ， 该计划需要一些雇主风险和资金 ， 并为工人提供更好的福利。2.谁贡献 ？ 多少钱 ？谁贡献政策制定者需要确切地决定谁必须为国家赞助的计划做出贡献 - 雇员 ， 雇主或两者兼而有之 - 以及可能允许或不允许谁自愿做出贡献。这在一定程度上取决于与养老金和税前退休储蓄的关键平台相关的法规 ， 如下所述。假定税收优惠的缴款。个人账户 - 传统 IRA 。这些不是工作场所退休计划 ； 它们是个人可以在税收递延的基础上为退休储蓄的工具，每年的缴费限额为 5, 000 美元。所得税供款的可抵扣性取决于收入水平以及个人或其配偶是否参加了雇主赞助的退休计划。v 根据现行的 IRS 规则，大多数传统 IRA 都没有资格获得雇主供款。但是，雇主可以代表雇员设立 SIMPLE IRA 或 SEP，以便代表雇员向传统 IRA 账户缴款 ； 这些安排由 ERISA 涵盖，尽管报告和披露要求最低。对于本文的其余部分，“IRA ” 是指单独建立的传统 IRA，而不是雇主建立的 SIMPLE IRA 或 SEP 。个人账户 - 401 (K) s 和其他雇主赞助的 DC 计划。这些允许员工和员工捐款。最常见的是非营利部门的 401 （ ） 或 403 （ b ），此类公共计划很可能采取多雇主 401 （ ） 的形式。虽然 401 （ ） 投资是单独指导的，通常集中在股票和债券上，但一个有趣的变化是与私人保险公司的团体退休年金合同，就像 TIAA - CREF 提供的那样，其中主要投资工具保证了原则加上最低利息信用，并根据基金业绩提供了额外信用的可能性。供款限额取决于计划类型，远高于传统 IRA ； 2012 年，大多数员工可以向其 401 （ ） 捐款最多 17, 000 美元，而雇主可以支付高达 6 ％ 的薪水。Vi.Cash balance plan. This is a type of DB plan in which individual workers accrue a hypothetical account balance based on a fixed percentage of annual earnings plus 加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策挑战和选择4一种保证利息的信贷，通常与长期国债利率挂钩。vii 在私营部门现金余额计划中，雇主必须缴款，根据现行法规，雇员通常不允许缴款。投资由养老金计划管理，而不是工人个人。该计划必须提供终身年金支付选项，并且还可以在退休时提供一次性提款。现金余额计划作为 DB 计划受到监管，必须相应地提供资金 ； 然而，与传统养老金相比，现金余额计划所需资金的波动性大大降低，总体风险也较小。鉴于上述情况 ， 如果只允许员工缴费 ， 那么个人账户模式适用 -- 自动 401 (k) 、自动 IRA 或年金合同。如果该计划要由雇员和雇主共同资助 ， 则适用 ERISA 监管的 DC 计划 ， 很可能是 401 （ k ） ， 尽管简单的 IRA 和 SEP 也是可能的。如果雇主供款是强制性的 ， 则决策者需要决定这是否基于雇员供款。需要仔细审查有关供款的任何授权 ， 以通过法律召集。最后 ， 私营部门现金余额计划通常适用于仅限雇主的缴款。可能值得探索该规则是否有例外。尽管如此 ， 由于雇主最终要对计划资产的任何短缺负责 ， 因此此类计划必须在公司一级自愿。贡献率政策制定者还需要确定工人和雇主 （ 如果适用 ） 的默认缴费率。这涉及权衡收入替代率和工人参与率之间的权衡。理想情况下，当与保守的投资回报相结合时，该比率将被设定在足以在退休时与社会保障相结合时产生有意义的收入替代率的水平。以下是用于说明目的的一些示例。根据 Teresa Ghilardcci 的保证退休帐户 （ GRA ） 提案，40 年内 5 ％ 的雇员 / 雇主综合缴费率和 3 ％ 的保证实际回报率 - 由国家支持 - 产生的退休收入相当于最后一年收入的 24 ％ 。viii 根据全国公共雇员退休系统会议 （ NCPERS ） 安全选择养老金提案 - 修改后的现金余额计划，下文将进一步详述 - 估计 6 ％ 的雇主缴费率将为中等工资工人带来约 30 ％ 的收入替代，尽管由于该计划保证的灵活性，确定性较低。ix 在个人账户的情况下，由于针对大的市场波动提供的保险有限，因此需要更高的缴费率才能实现相同的结果。还值得注意的是，目前加州参议员德莱昂的法案草案提出了一个国家赞助的私营部门工人退休信托基金，截至撰写本文时，包括 3% 的默认供款员工缴费率和分阶段的强制性雇主匹配 2% 。X. 加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策挑战和选择5这些考虑必须与政治可行性和可能的工人行为一起权衡。默认缴费率越高，工人 - 尤其是最需要退休计划的低薪工人 - 选择退出该系统的可能性就越大。较低的初始违约储蓄率可以确保更多的参与，随后的自动增加可能会改善储蓄结果。此外 ， 在现金余额计划的情况下 ， 最好要求雇主之间定期 ， 一致的缴费 ， 而不是允许个别雇主更改缴费率和福利。这是因为在多雇主 DB 计划中 ， 即使只有一些雇主增加福利 ， 所有雇主都面临着更大的风险。3.谁承担了风险 ？在当前由 401 （ k ） 和 IRA 主导的私营部门退休制度中 ， 工人面临许多风险 ， 包括积累阶段的各种投资风险和支出阶段的长寿风险。下一节将讨论代表工人管理和减少这些风险的潜在策略。但首先，政策制定者需要决定谁将承担该计划提供的任何担保或保险所带来的风险。例如，任何有关储蓄和投资回报率的有意义的保证，或者在支出阶段的每月付款，都需要工人以外的其他人来支持该保证。Procedres.， 承担支付承诺福利所需资产短缺的风险。即使担保的目的是使基金没有足够的资产来支付承诺的福利的风险可以忽略不计，也是如此。国家 ？ 在理想的世界中，国家会支持计划保证。这将使政策制定者能够创建一个计划，将集合养老金模式的效率与普遍的公共赞助计划的规模相结合，从而大大提高加利福尼亚工人的退休收入保障。但是，在当前的政治和财政环境下，加利福尼亚州极不可能承担任何此类风险。雇主 ？ 公司可能会选择支持适度的担保 ， 以便为自己的工人提供福利 ， 但这将计划限制为 DB 养老金模式 （ 在这种情况下 ， 是多雇主现金余额计划 ） ， 并且参与必须是自愿的。私人保险公司 ？ 根据计划结构和相关金融产品，保险公司可以承担一定的风险，并收取一定的费用。但在控制、成本和效率方面需要权衡取舍。例如，在支付阶段将终身年金外包给信誉良好的保险公司可能是有意义的，但在积累阶段私下确保投资组合的有意义的回报水平可能是昂贵的。使用私人保险公司作为旨在为几代加利福尼亚人服务的计划的后盾，也带来了这些公司倒闭并无法兑现诺言的风险。 加州大学伯克利分校劳动研究与教育中心通过州赞助的退休计划应对加利福尼亚州的退休安全挑战 ： 政策挑战和选择6最终