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宏观与政策周报:金融高质量发展专题研讨班释放出重要信号

宏观与政策周报:金融高质量发展专题研讨班释放出重要信号

宏观与政策周报2024年1月18日 金融高质量发展专题研讨班释放出重要信号2024年第3期(总第769期) 目录 摘要1 主要内容 本周看点 近期,省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班召开,总书记发表重要讲话,深刻阐释金融强国的丰富内涵。此次会议意义重大,是去年中央金融工作会议的延续和拓展,首次提出金融强国的“六大核心要素”、“六大体系”、特色金融文化,重申“八个坚持”,明确了实体经济与虚拟经济、金融创新与金融监管、发展自身金融体系与对外开放的三大关系。 此次参会人员包括党内外主要负责人,有利于统一思想,凝聚共识,后续关于金融强国建设、金融监管和服务实体经济高质量等措施有望逐步落地,需要持续观察可能出台的政策及其变化。 “六大核心要素”:强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。货币是首位,是金融的根基,强大的主权货币是金融强国的基石。人民币国际化稳中有进,在全球贸易融资中的占比排名上升至第二位,但在支付、投资、融资和储备四个功能上的国际份额与主要国际货币相比还存在差距,人民币汇率时不时面临一定超调风险,受美元影响较大。自2023年5月美元兑人民币汇率破7以 来,本轮贬值周期已超8个月,为近五年来首次。 加快构建中国特色现代金融体系,会议提出了“六大体系”:科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系。宏观和金融调控还是在首位,始终保持稳健,稳中求进的基调,货币政策注重稳健精准。持续完善股票、债券、REITs等多层次的资本市场体系和分工协作的金融机构,同时加大金融严监管,各类金融产品尤其是创新型产品要合法合规,注意做好金融基础设施的升级换代比如智能化、现代化等。 积极培育中国特色金融文化,首次提出“五大文化”:诚实守信,不逾越底线;以义取利,不唯利是图;稳健审慎,不急功近利;守正创新,不脱实向虚;依法合规,不胡作非为。我们认为,金融要进一步加大服务实体经济,避免脱实向虚,同时金融严监管 本周看点3 宏观经济5 重要资讯、监管政策回顾7 货币市场8 研究发展部吴进辉 wujh@cspengyuan.com 更多研究报告请关注“中证鹏元”微信公众号。 独立性声明: 本报告所采用的数据均来自合规渠道,通过合理分析得出结论,结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。 的趋势不变。在此背景下,当前货币政策要防止资金空转和淤积,注重盘活存量效能,这是一项很重要的任务,在一定程度上掣肘货币政策的大幅宽松,要警惕流动性和资金价格的边际变化。 宏观经济 2023年中国经济总量突破126万亿,同比增长5.2%; 重要资讯、政策监管回顾 《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》; 地方会议频繁提及“超长期特别国债”; 北京证券交易所公司(企业)债券市场开市; 超250只FOF可投公募REITs,占全市场一半以上; 货币市场 上周流动性相对平稳,回购利率涨跌互现; 股债跷跷板,债市利率低位震荡; 一、本周看点 【金融高质量发展专题研讨班释放出重要信号】 1月16日,省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班在中央党校(国家行政学院)开班。习近平总书记在开班式上发表重要讲话,深刻阐释金融强国的丰富内涵,明确了坚定不移走中国特色金融发展之路的方向,释放了推动金融高质量发展的强音。此次专题研讨班是去年中央金融工作会议的延续和拓展,首次提出金融强国的“六大核心要素”、“六大体系”、特色金融文化,重申“八个坚持”,明确了实体经济与虚拟经济、金融创新与金融监管、发展自身金融体系与对外开放的三大关系,为金融强国建设和金融高质量发展指明建设路径,意义重大,对此有以下学习体会。 一、专题研讨班延续和拓展中央金融工作会议精神,重申“八个坚持”,进一步凝聚共识和思想,各项决策部署有望加速落地 回顾中央金融工作会议精神。2023年10月30日至31日,中央金融工作会议召开,这是自1997年开始第六次全国性质的金融工作会议,按惯例五年一次,是金融领域最高规格和级别的会议,为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南。会议内容主要包括四个方面:一是首次提出“金融强国”目标,新时代金融要为经济社会发展提供高质量服务;二是坚持金融服务实体经济的宗旨,要进一步服务高质量发展,着力营造良好的货币金融环境,健全中国特色现代货币政策框架,始终保持货币政策的稳健性,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章,推动股票发行注册制走深走实,促进债券市场高质量发展;三是全面加强金融监管,防范化解金融风险是永恒的主题;四是坚持党中央对金融工作的集中统一领导,深刻把握政治性、人民性。 此次专题研讨班在中央金融工作会议精神的基础上,重申“八个坚持”,坚持党中央对金融工作的集中统一领导,坚持以人民为中心的价值取向,坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨,坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题,坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展,坚持深化金融供给侧结构性改革,坚持统筹金融开放和安全,坚持稳中求进工作总基调。这几条是中国特色金融发展之路基本立场、观点、方法的有机整体。 此次参会人员包括党内外主要负责人,人员阵容强大,有利于统一思想,凝聚共识(动员会),后续关于金融强国建设、金融监管和服务实体经济高质量等措施有望逐步落地,需要持续观察可能出台的政策及其变化。 二、首次提出“六大核心要素”,建设金融强国 何为金融强国?金融强国应当具有强大的经济基础,具有领先世界的经济实力、科技实力和综合国力, 同时具备一系列关键核心金融要素即“六大核心要素”:强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。 货币是首位,货币是金融的根基,强大的主权货币是金融强国的基石。近年来,人民币国际化稳中有进,在全球贸易融资中的占比排名上升至第二位,但在支付、投资、融资和储备四个功能上的国际份额与主要国际货币相比还存在差距,人民币汇率时不时面临一定超调风险,受美元影响较大。自2023年5月 美元兑人民币汇率破7以来,本轮贬值周期已超8个月,为近五年来首次。 中央银行负责调控货币总闸门,当前我国转向高质量发展阶段,需要以现代中央银行制度作为重要支撑,既支持经济转型升级和高质量发展,又防止发生严重通货膨胀或通货紧缩以及系统性金融风险,平衡好币值稳定、充分就业、金融稳定、国际收支平衡四个目标。 金融机构是金融强国建设的重要微观基础。当前,我国拥有全球最大的银行体系,银行业金融机构数量多达4000多家,5家大型商业银行入选全球系统重要性银行。我国还建成了全球最大的银行体系以及第二大保险、股票和债券市场,普惠金融也走在世界前列。金融机构综合实力和影响力不断增强,但也存在发展水平参差不齐、竞争力不强等问题。 国际金融中心的变迁是金融强国兴衰的重要标志。当前,我国国际金融中心建设取得较大成就,建设金融强国,需要更具竞争力的国际金融中心,进一步提升在全球金融市场的影响力。 金融监管,是金融强国建设的有力保障。近年来,我国金融监管体系日益完善,尤其是新一轮金融监管机构改革以来,金融监管有效性明显提升。 金融领域专业性强、复杂程度高,人才队伍至关重要。要按照政治过硬、能力过硬、作风过硬的要求,打造一支堪当建设金融强国重任的人才队伍。此前中央金融工作会议也指出,要坚持政治过硬、能力过硬、作风过硬标准,锻造忠诚干净担当的高素质专业化金融干部人才队伍。 三、首次提出“六大体系”,构建中国特色现代金融体系 建设金融强国任重道远,需要长期努力、久久为功。必须加快构建中国特色现代金融体系,会议提出了“六大体系”:科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系、完备有效的金融监管体系、多样化专业性的金融产品和服务体系、自主可控安全高效的金融基础设施体系。 “六大体系”,涉及金融调控、金融市场、金融机构、金融监管、金融产品和服务、金融基础设施等方方面面,互相联系、互为支撑,描绘出中国特色现代金融体系的宏伟蓝图。 宏观和金融调控还是在首位,始终保持稳健,稳中求进的基调,货币政策注重稳健精准。持续完善股票、债券、REITs等多层次的资本市场体系和分工协作的金融机构,同时加大金融严监管,各类金融产品 尤其是创新型产品要合法合规,注意做好金融基础设施的升级换代比如智能化、现代化等。四、首次提出“五大文化”,培育中国特色金融文化 推动金融高质量发展、建设金融强国,要坚持法治和德治相结合,积极培育中国特色金融文化,首次提出“五大文化”:诚实守信,不逾越底线;以义取利,不唯利是图;稳健审慎,不急功近利;守正创新,不脱实向虚;依法合规,不胡作非为。积极培育中国特色金融文化是提升金融国际竞争力的必然要求,更是推动我国从金融大国走向金融强国的必然要求。 去年中央金融工作会议提出:要在金融系统大力弘扬中华优秀传统文化,坚持诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规。我们看到,此次会议针对中央金融工作会议分别增加了“五个不”,不逾越底线,不唯利是图,不急功近利,不脱实向虚,不胡作非为。另外,此前中央金融工作会议指出金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响,有的还很突出,经济金融风险隐患仍然较多,金融服务实体经济的质效不高,金融乱象和腐败问题屡禁不止,金融监管和治理能力薄弱。 我们认为,金融要进一步加大服务实体经济,避免脱实向虚,同时金融严监管的趋势不变。在此背景下,当前货币政策要防止资金空转和淤积,注重盘活存量效能,这是一项很重要的任务,在一定程度上掣肘货币政策的大幅宽松,要警惕流动性和资金价格的边际变化。 此外,专题研讨班强调:要着力防范化解金融风险特别是系统性风险。金融监管要“长牙带刺”、有棱有角,实现金融监管横向到边、纵向到底。各地要立足一域谋全局,落实好属地风险处置和维稳责任。风险处置过程中要坚决惩治腐败,严防道德风险。严厉打击金融犯罪。 扩大对外开放,提高我国金融资源配置效率和能力,增强国际竞争力和规则影响力,稳慎把握好节奏和力度,完善对共建“一带一路”的金融支持。要加强境内外金融市场互联互通,提升跨境投融资便利化水平,积极参与国际金融监管改革。要守住开放条件下的金融安全底线。 二、宏观经济 【2023年经济总量突破126万亿,同比增长5.2%】 2023年,我国GDP为1,260,582亿元,按不变价格计算,比上年增长5.2%。分产业看,第一产业增加值897,55亿元,增长4.1%,对经济增长的贡献率为5.9%;第二产业增加值482,589亿元,增长4.7%,对经济增长的贡献率为33.9%;第三产业增加值688,238亿元,增长5.8%,对经济增长的贡献率为60.2%。三次产业增加值占GDP的比重分别为7.1%、38.3%和54.6%。 四季度,我国GDP为347,890亿元,按不变价格计算,比上年同期增长5.2%,较三季度提高0.3个 百分点。从环比看,经季节因素调整后,四季度GDP环比增长1.0%。环比增速连续六个季度增长,经济总体呈现恢复向好态势。 图表12023年顺利完成经济目标,全年GDP增速同比增长5.2% 资料来源:Wind中证鹏元 % GDP:环比:季调 4.0 3.4 2.6 1.8 1.7 2.1 1.7 1.41.31.41.41.2 1.4 1.6 1.5 1.0 0.60.60.6 0.60.6 -2.1 图表2GDP当季环比季调增速 5 4 3 2 1 0 -1 -2 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 20