【电力设备】珍惜高股息价值洼地 特变电工 钒钛股份

【电力设备】珍惜高股息价值洼地 特变电工 钒钛股份23年12月以来国内银行陆续下调存款利率，市场对于24年国内利率水平给出下行判断，影响固收类产品盈利水平预期；市场资金尤其险资寻求高股息、低PE方向进行配置切换；此外电力设备板块具有逆周期调节和防守属性，近期市场情绪向避险和防守倾斜。国内方面，20-23年国网主网招标金额屡创新高，24-25年预计继续维持增长态势，叠加下游交付放量，24【电力设备】珍惜高股息价值洼地 特变电工 钒钛股份23年12月以来国内银行陆续下调存款利率，市场对于24年国内利率水平给出下行判断，影响固收类产品盈利水平预期；市场资金尤其险资寻求高股息、低PE方向进行配置切换；此外电力设备板块具有逆周期调节和防守属性，近期市场情绪向避险和防守倾斜。国内方面，20-23年国网主网招标金额屡创新高，24-25年预计继续维持增长态势，叠加下游交付放量，24年迎来招标、交付景气共振；23年特高压完成“4直2交”招标，创新历史记录，24年至少完成“4直2交”招标，此外随着“十四五”电力规划中期调规落地新增“5直2交”规划，24年大概率招标超预期，25年同比维持增长。海外方面，美国、欧洲、东南亚、中东在新能源渗透率提升和电网升级改造双重需求带动下主网、配网设备需求保持高景气，电力设备企业出海空间快速打开。高股息、低PE核心标的汇总：四方股份（4.3%，16x）、华明装备（3.9%，19x）、特变电工（8.0%，6x，控股子公司新特能源上市后预计分红40亿元，分配给特变电工25亿元，股息率有望进一步提高）、三星医疗（1.7%，14x）、东方电气、国电南瑞（1.7%，21x）。（说明：股息率为22年分红对应最新收盘价）2024年新能源装机压力推动长时储能从零到一，近期钒价上涨，相关企业 【钒钛股份】、【永泰能源】。