市场策略报告：首创|一月金股

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 回顾：我们12月观点是年末收官行情，市场有望重拾升势，认为11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现。回顾12月市场，主要宽基指数普跌，随着指数估值跌至历史底部区域，月末市场风格出现切换，资金回流大盘股，上证50等大盘股相对抗跌，行业层面来看，仅有色、通信、综合、煤炭和电新等行业录得正收益，公用事业、家电和石化等行业有相对收益，汽车、房地产、消费者服务等行业大幅领跌。截止12月29日，我们12月金股组合下跌2.12%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益-0.6%，相对沪深300的超额收益为10.78%，12月组合中表现居前的有永艺股份、波司登等。 ⚫ 反弹有望延续。指数持续调整之后，近期市场出现强势反弹，我们认为这是市场悲观情绪得到充分释放后的自然表现，反弹延续性需要后期新的催化带动。明年市场对分子端和分母端的分歧不大，分子端有压力，分母端全球金融条件放松，整体或仍将以估值修复为主。考虑到当前市场状态与宏观环境，我们认为春季躁动的基础已经形成，一方面，经济动能在一季度有望延续好转，另一方面，中央经济工作会议表述更加积极，春季政策端提前发力仍值得期待。年后随着各公司业绩预告的披露，或验证三季度的盈利底预期，强化投资者信心，延续跨年行情。 ⚫ 我们判断春季行情预计继续权重搭台，成长唱戏的风格，一方面受益于传统蓝筹的估值端吸引力，另一方面以MR为代表的科技股有望引领市场情绪，据此我们推荐围绕两端的配置思路，一方面，围绕指数估值底部窗口，配置以上证50与创业板50为代表的行业龙头方向，同时兼顾高股息；另一方面，围绕全球产业驱动，主要聚焦机器人、人工智能等科技革命类方向和半导体、消费电子等产业复苏类方向。 ⚫ 1月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2024年首创证券1月金股推荐如下：美的集团、华利集团、永艺股份、鼎泰高科、顺丰控股、华兰生物、龙芯中科、小商品城、科创50ETF、创业板50ETF。 ⚫ 风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 [Table_Title] 首创|一月金股 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.1.2 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 组合配置观点 ...................................................................................................................................................................... 1 反弹有望延续 ............................................................................................................................................................... 1 插图目录 图 1 金股组合 ................................................................................................................................................................. 2 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 组合配置观点 反弹有望延续 回顾：我们12月观点是年末收官行情，市场有望重拾升势，认为11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现。回顾12月市场，主要宽基指数普跌，随着指数估值跌至历史底部区域，月末市场风格出现切换，资金回流大盘股，上证50等大盘股相对抗跌，行业层面来看，仅有色、通信、综合、煤炭和电新等行业录得正收益，公用事业、家电和石化等行业有相对收益，汽车、房地产、消费者服务等行业大幅领跌。截止12月29日，我们12月金股组合下跌2.12%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益-0.6%，相对沪深300的超额收益为10.78%，12月组合中表现居前的有永艺股份、波司登等。 反弹有望延续。指数持续调整之后，近期市场出现强势反弹，我们认为这是市场悲观情绪得到充分释放后的自然表现，反弹延续性需要后期新的催化带动。明年市场对分子端和分母端的分歧不大，分子端有压力，分母端全球金融条件放松，整体或仍将以估值修复为主。考虑到当前市场状态与宏观环境，我们认为春季躁动的基础已经形成，一方面，经济动能在一季度有望延续好转，另一方面，中央经济工作会议表述更加积极，春季政策端提前发力仍值得期待。年后随着各公司业绩预告的披露，或验证三季度的盈利底预期，强化投资者信心，延续跨年行情。 我们判断春季行情预计继续权重搭台，成长唱戏的风格，一方面受益于传统蓝筹的估值端吸引力，另一方面以MR为代表的科技股有望引领市场情绪，据此我们推荐围绕两端的配置思路，一方面，围绕指数估值底部窗口，配置以上证50与创业板50为代表的行业龙头方向，同时兼顾高股息；另一方面，围绕全球产业驱动，主要聚焦机器人、人工智能等科技革命类方向和半导体、消费电子等产业复苏类方向。 自上而下，结合我们各个行业月度组合，2024年首创证券1月金股推荐如下：美的集团、华利集团、永艺股份、鼎泰高科、顺丰控股、华兰生物、龙芯中科、小商品城、科创50ETF、创业板50ETF。 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 1 金股组合 资料来源：Wind，首创证券 风险提示： 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 行业代码公司推荐逻辑家电000333.SZ美的集团1）业绩稳健，分红率高；2）C端，看好公司2024年空调出海&内销市场家电换新周期下冰箱、洗衣机、空调改善机会；3）B端，稳步推进、楼宇持续增长、KUKA、能源步入正轨纺服300979.SZ华利集团1）头部国际运动品牌去库成效显现，补库需求有望逐步体现；2）公司客户结构优质，新客订单有序接力；3）消费需求波动，制造端集中度提升，头部供应商订单预计优先回暖。轻工603600.SH永艺股份1）外销：大客户合作关系稳定，拓客户+拓品类助力收入提速；2）内销：自有品牌快速发力，有望释放新增长动能。短期催化：美国降息预期升温，家具补库及消费需求释放，有望带动我国出口链相关企业订单修复机械301377.SZ鼎泰高科公司是PCB钻针龙头企业，市占率全球第一。2024年膜产品和数控刀具放量有望带动公司业绩增长交运002352.SZ顺丰控股成本管控日渐成效，时效快递潜力仍在，综合物流前景可期医药002007.SZ华兰生物24-25年采桨量进入提升周期，流感疫苗渗透率不断提升电子688047.SH龙芯中科蓄势待发，全自主算力芯片快速推出商社600415.SH小商品城主业景气向上，新业务拓展顺利，市场风格错杀标的策略588000.SH科创50ETF策略159949.SZ创业板50ETF首创证券1月金股看好成长龙头估值修复 市场策略报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 王仕进，策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，6年策略研究经验，2022 年 10 月加入首创证券研究发展部。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1. 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资评级 买入 相对沪深300指数涨幅15％以上 增持 相对沪深300指数涨幅5％-15%之间 中性 相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间 减持 相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现