动力电池行业周报：全球首款钠电车型交付，钠电量产化序幕拉开

动力电池行业周报 全球首款钠电车型交付，钠电量产化序幕拉开 行业周报 行业报告 电力设备及新能源 2024年01月02日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 涂有龙 一般证券从业资格编号 S1060122090013 TUY OULONG512@pingan.com.cn 平安观点： 本周（12.25-12.29）动力电池指数（884963.WI）上涨5.53%，跑赢沪深300指数2.71个百分点，当前Wind动力电池指数整体市盈率（PE TTM）为18.79倍。 本周重点话题  价格方面，本周锂盐、正极材料、电解液、陶瓷涂覆隔膜单价继续下行，方形动力电池、负极材料单价保持平稳势态。需求方面，受新能源汽车企业年底冲刺销量及多个动力电池产线投产等因素影响，我们预计12月动力电池及材料产销总体环比持续上涨。  行业进展方面，孚能科技配套首辆钠电车型下线；美国固态钠电池实现创纪录金属循环率；Novonix 欧洲负极计划搁置；2023年中国刀片电池出货量超140GWh，预计未来两年内中国新规划的刀片电池产能将超200GWh；12月份国内批发销量数据将超过110万辆，全年将近940万辆；2023年全球锂电池产量为1210.0GWh，同比增长14.2%，其中动力与储能电池产量分别为879. 3GWh和220.1GWh，同比增长6.7%和57.3%；蔚来汽车发布全域900V高压架构及46105大圆柱电池；宁德时代将推出凝聚态电池的车规级版本。小米汽车发布CTB一体化电池技术；亿纬锂能发布“麟驹”系列电池。  产能建设方面，耀宁新能源百亿动力电池项目投产；先导智能为InoBat定制的锂电池生产线正式投产；曼恩斯特12亿元投建涂布技术产业基地；贝特瑞再次加码正极材料产能；宇拓新能源10万吨磷酸锰铁锂项目落户新疆；会通新材料20亿湿法隔膜项目开工；金美新材料铜复合集流体规模化生产正式启动。  投资建议：持续看好在钠电产业链具有先发优势的孚能科技、容百科技、振华新材等，在快充电池产业链深耕的宁德时代、贝特瑞等以及大圆柱动力电池产业链龙头亿纬锂能；建议关注液冷超充站产业链相关企业永贵电器、鑫宏业等以及在车载电源系统发展较快的威迈斯等。 证券研究报告 电力设备及新能源·行业周报 2/ 11  风险提示：1）市场需求不及预期风险：随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率将可能放缓，将影响新能源汽车产销量，进而对锂电池行业的发展产生不利影响。2）技术路线变化风险：全球众多知名车企、电池企业、材料企业、研究机构等纷纷加大对新技术路线的研发，若出现可产业化、市场化、规模化发展的新技术路线和新产品，产业链现有企业的市场竞争力将会受到影响。3）原材料价格波动风险：动力电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅上涨，对中下游电池材料和电芯制造环节的成本将形成较大压力。4）市场竞争加剧风险：近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争日趋激烈，目前行业内企业未来发展面临一定的市场竞争加剧风险。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 11 正文目录 一、 全球首款钠电车型交付，钠电量产化序幕拉开................................................................................ 5 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................ 5 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................ 5 1.3 行业动态跟踪 ....................................................................................................................................... 7 二、 投资建议 ...................................................................................................................................... 10 三、 风险提示 ...................................................................................................................................... 10 电力设备及新能源·行业周报 4/ 11 图表目录 图表1 动力电池指数（884963.WI）走势 .................................................................................................. 5 图表2 动力电池指数与沪深300指数走势比较.......................................................................................... 5 图表3 动力电池板块本周涨幅前五个股..................................................................................................... 6 图表4 动力电池板块本周跌幅前五个股..................................................................................................... 6 图表5 Wind动力电池板块市盈率（PE_TTM） ........................................................................................ 6 图表6 重点公司估值 ................................................................................................................................. 6 图表7 动力电池价格走势（元/Wh） ......................................................................................................... 7 图表8 正极材料价格走势（万元/吨） ....................................................................................................... 7 图表9 人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） ......................................................................................... 7 图表10 电解液价格走势（万元/吨）........................................................................................................... 7 图表11 陶瓷涂覆隔膜价格走势（元/平米） ................................................................................................ 8 图表12 锂盐价格走势（万元/吨） .............................................................................................................. 8 电力设备及新能源·行业周报 5/ 11 一、 全球首款钠电车型交付，钠电量产化序幕拉开 1.1 本周重点事件点评 事件： 高工锂电报道，12月28日，孚能科技配套首辆钠电车型下线。孚能科技配套的首款江铃易至EV3(青春版) 251km版本钠电车型当天下线，电池能量密度在140-160Wh/kg之间，零下20°C放电容量保持率可以达到91%以上。根据规划，孚能科技将于2024年带来第二代钠，离子电池，能量密度将达160-180Wh/kg；2026年，产品能量密度将进一步提升至180-200Wh/kg。 点评： 钠电率先在A00级车型试水，可拓展至多种车型。本次孚能科技钠电搭载车型是江铃易至EV3（青春版）是一款A00级车型，可满足年轻一代日常上班代步、跨城出行等多样性场景需求。与此同时，孚能科技钠电产品已经在与乘用车、两轮车、换电、储能等客户和项目积极对接开发中，钠电池送样也得到大量客户的良好反馈。 钠电具有高安全性、耐低温等优势性能。孚能科技钠电采用层状氧化物+硬碳的技术路线，具有能量密度高、安全性能好、低温性能优异等优势。目前孚能科技已投产的钠离子电池能量密度在140-160Wh/kg之间；安全性能方面，电芯已通过针刺测试，以及过充、过放、挤压、泡水等多项测试，电池包亦达到了NO TP（热失控不扩散）标准；低温性能方面，-20°C放电容量保持率可以达到91%以上，可有效解决新能源汽车低温环境续航里程缩水的问题，即使东北极寒地区亦可出行无忧。 发展钠电可降低对锂资源的依赖。全球锂资源绝大部分集中在南美以及澳大利亚，中国锂资源占比并不占优势（仅占约6%），当前70%的锂资源依赖进口，锂资源供应面临着巨大的挑战。相比锂资源，钠资源储量丰富。据研究数据显示，地壳中钠资源储量占比2.74%，大约是锂储量的420倍。此外，还可以通过海水制备钠盐。中国作为全球钠资源储量最丰富的国家之一，发展钠电可以有效缓解国内锂资源的供需不平衡。 从中长期来看，钠离子电池市场前景良好。在国家政策的重点支持下，随着产业链的不断成熟，钠电池产业链各环节加速落地，将促进钠电形成规模化生产效应并凸显出钠离子电池低成本优势。钠电在能量密度方面和磷酸铁锂有一定重叠，有望取代部分锂离子电池的市场份额；在二轮车、三轮车领域，钠离子电池在锂离子电池和铅酸电池之间实现了性能和成本的平衡，有望取代铅酸电池。同时，在户用储能、工商业储能等对成本敏感、安全性要求高的应用场景也有望成为锂电池体系的重要补充。据研究机构EVTank预测，到2030年，钠离子电池的实际出货量或将达347GWh，2024-2030年CAGR达到58.1%。 1.2 本周市场行情回顾 本周（12月25日-12月29日）动力电池指数（884963.WI）上涨5.53%，跑赢沪深300指数2.71个百分点。截至本周，Wind动力电池指数整体市盈率（PE TTM）估