证券行业周报：分红回购政策落地，行业集中度或加速提升

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 宏观研究 食品饮料 分红回购政策落地，行业集中度或加速提升 [Table_Title] ——证券行业周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 证券与沪深300指数涨跌幅走势图 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 [Table_IndustryRank] 行业评级 强于大市 [Table_IndustryRank] 相关报告 [Table_Date] 2023年12月19日 [Table_Summary] 内容提要： 上周（2023年12月11日-12月15日），申万非银金融指数上涨0.58%，领先沪深300指数1.20个百分点，在申万29个一级行业中排名第17。上周，申万证券板块下跌0.46%，在非银金融板块中排名第4，交易额达978.79亿元，板块活跃度维持较低水平，但较前一周有所回升。截至2023年12月15日，板块整体PB为1.22倍，处于10年来5.25%分位上，在近10年中仍处于较低估状态。 政策跟踪： 12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》以及修订发布《上市公司股份回购规则》，是资本市场投资端改革的又一大举措，在短期来看，能提升投资者信心，从长期来看，可以提升投资者中长期投资的回报率，从而促进中长期资本沉淀。此外，12月15日，证监会发布《关于核准民生证券股份有限公司变更主要股东的批复》。国联证券零售客群扎实，民生证券投行业务优势明显，若整合成功，两家公司优势互补，在合理协同机制下，有望实现“1+1>2”的效果，提升核心竞争力及业务体量。 投资建议：建议关注扩张战略清晰、业务快速成长的中型券商国联证券、东吴证券以及具有并购预期的头部优质券商中国银河、方正证券等。此外，建议关注综合实力较强、能充分享受改革红利的头部券商中信证券、中信建投、华泰证券等。 风险提示：国内外疫情超预期影响业务开展及市场情绪；流动性不及预期；行业竞争加剧导致行业盈利能力下降；资本市场改革进程不及预期；国内外二级市场风险；国内外宏观经济形势急剧恶化；宏观政策和行业政策调整风险；俄乌冲突升级及外溢风险；其他黑天鹅事件风险等。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%证券III(申万)沪深300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2 of 9 目录 1、上周市场回顾 .................................................... 3 1.1证券板块走势 .................................................... 3 1.2个股表现 ........................................................ 4 2、行业热点 ........................................................ 5 2.1政策跟踪 ........................................................ 5 2.2投资建议 ........................................................ 6 3、数据跟踪 ........................................................ 7 4、风险提示 ........................................................ 8 图表目录 图1：上周申万一级行业涨跌幅（%） .......................................................................................... 3 图2：上周非银金融子板块涨跌幅（%） ...................................................................................... 3 图3：证券板块近10年估值变动 ................................................................................................... 3 图4：沪深两市股票成交额 ............................................................................................................. 7 图5：四大类基金份额（亿份） ..................................................................................................... 7 图6：上周两融余额16501亿元，占A股流通市值2.40% ......................................................... 8 图7：上周IPO落地4单，承销规模27亿元 ............................................................................... 8 图8：上周再融资8单，承销规模42亿元 ................................................................................... 8 图9：债券承销规模（亿元） ......................................................................................................... 8 表1：证券板块上周涨跌幅前10名与后10名个股对比 ............................................................. 4 表2：重点公司估值情况（收盘价日期为2023年11月13日） ................................................ 7 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3 of 9 1、上周市场回顾 1.1证券板块走势 上周（2023年12月11日-12月15日），申万非银金融指数上涨0.58%，领先沪深300指数1.20个百分点，在申万29个一级行业中排名第17。上周，申万证券板块下跌0.46%，在非银金融板块中排名第4，交易额达978.79亿元，板块活跃度维持较低水平，但较前一周有所回升。截至2023年12月15日，板块整体PB为1.22倍，处于10年来5.25%分位上，在近10年中仍处于较低估状态。 图1：上周申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 图2：上周非银金融子板块涨跌幅（%） 图3：证券板块近10年估值变动 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 -2-1012345计算机汽车通信国防军工钢铁综合休闲服务机械设备纺织服装传媒有色金属商业贸易电子建筑装饰化工轻工制造非银金融上证指数交通运输公用事业采掘家用电器医药生物农林牧渔房地产银行建筑材料电气设备食品饮料-4-3-2-1012301234562012-10-082013-10-082014-10-082015-10-082016-10-082017-10-082018-10-082019-10-082020-10-082021-10-082022-10-082023-10-08市净率（MRQ，剔除负值）半年估值中枢一年估值中枢 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 4 of 9 1.2个股表现 上周，证券板块31只个股实现上涨，其中华鑫股份（9.43%）、国联证券（6.56%）、浙商证券（6.05%）、信达证券（3.25%）、财通证券（2.89%）涨幅居前，中信建投（-5.07%）、西南证券（-3.08%）、锦龙股份（-2.34%）下跌幅度较大。 表1：证券板块上周涨跌幅前10名与后10名个股对比 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅% 周成交额 （亿元） 市盈率PE（TTM，倍） 市净率PB（LF，倍） 周涨跌幅前十名 600621.SH 华鑫股份 13.34 9.43 21.68 27.05 1.83 601456.SH 国联证券 12.18 6.56 34.64 40.55 1.93 601878.SH 浙商证券 11.04 6.05 97.01 23.42 1.65 601059.SH 信达证券 20.96 3.25 50.07 42.75 3.93 601108.SH 财通证券 8.18 2.89 18.19 19.59 1.15 600109.SH 国金证券 9.58 2.24 14.40 22.14 1.11 000750.SZ 国海证券 3.67 2.23 5.88 68.90 1.07 002945.SZ 华林证券 13.68 2.09 9.16 172.18 5.69 601990.SH 南京证券 8.23 1.98 16.