存储/先进封装行业景气向上，华为首款 WIFI-7 路由器开售

AMDMI300系列AI芯片发布，DRAM/NAND涨价趋势明确： 12月7日，AMD发布两款AI芯片旗舰产品Instinct MI300X和MI300A。MI300X是专为生成式AI智能算力设计的数据中心GPU，对标英伟达H100；MI300A则是专为超级计算机设计的APU产品。 MI300X拥有8组HBM3核心，显存容量提升到了192GB，相当于NVIDIA H100 80GB的2.4倍。12月7日，西部数据向客户发布涨价通知，强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，预期累计涨幅上看55%。12月4日，TRENDFORCE发布报告称Q3 DRAM产业营收134.9亿美元，环比增长18%，预计Q4 DRAM合约价上涨约13%~18%。12月6日，台湾公布核心关键技术清单： 14nm 及以下芯片制造、先进封装等禁止中国大陆取得。以AI服务器为代表的新兴应用领域对存储（尤其是HBM，需要先进封装）的需求快速增长，叠加供应侧减产、去库存以及传统应用市场的温和复苏，目前存储行业进入上行周期，涨价趋势确立。AI需求叠加政策因素，我们认为存储与先进封装产业国产化有望加速。 华为路由器BE3 Pro打响WIFI-7技术普及第一枪： 12月8日，华为首款WIFI-7路由器正式开售，399元的定价极大降低了WIFI-7走进人民群众的价格门槛，开启了WIFI-7的商用元年。 相较于传统路由器，WIFI-7实现了低时延、高稳定和高速率的并存，解决了WIFI-6时代的痛点。据市场研究公司Dell'Oro Group预测，到2026年，全球Wi-Fi 7市场规模将达到70亿美元。另外，TechInsights预计，Wi-Fi 7设备将于2023年开始发货，预计在2025-2026年超过Wi-Fi 6E的出货量。三星、苹果也将于2024年推出WIFI-7手机。在两大指标厂推动下，2024年将是WIFI-7从0到1的商用元年，相关产业链有望迎来催化。 电子本周涨幅-2.08%（12/31），10年PE百分位为36.29%： （1）本周（2023.12.04-2023.12.08）上证综指下降2.05%，深证成指下降1.71%，沪深300指数下降2.40%，申万电子版块下降2.08%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为12/31。2023年，电子版块累计上升6.63%。（2）本周品牌消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为+3.41%；分立器件版块涨幅最低，为-4.66%； （3）电子版块涨幅前三公司分别则成电子（+46.21%）、慧为智能（+31.07%）、智新电子（+31.01%），跌幅前三公司分别为昀冢科技（-15.53%）、卓翼科技（-14.09%）、硕贝德（-13.25%）。（4）PE：截至2023.12.08，沪深300指数PE为10.30倍，10年PE百分位为11.49%；SW电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为36.29%。 投资建议： 存储产业链推荐中微公司、华海清科、芯源微、拓荆科技、中科飞测、北方华创、鼎龙股份、雅克科技、兆易创新，建议关注精智达、深科技；先进封装/Chiplet建议关注长电科技、通富微电、华天科技、甬矽电子、兴森科技、深南电路、生益科技、华正新材、芯原股份、长川科技、华兴源创等；华为WiFi-7产业链建议关注康希通讯等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电11月营收同环比均下降，创今年次高 2023年11月台积电单月营收2060.26亿新台币，同比下降7.5%，环比下降15.3%。世界先进2023年11月营收29.21亿新台币，同比下降11.14%，环比下降9.9%。联电2023年11月营收187.88亿新台币，同比下降17.89%，环比下降2.1%。 图1.台积电月度营收 图2.世界先进月度营收 图3.联电月度营收 2.2.SiC：下游需求景气，行业蓬勃发展 12月5日，晶盛机电披露最新调研纪要称：今年11月公司正式进入了6英寸SiC衬底项目的量产阶段。而在11月初，晶盛机电曾表示，其6英寸SiC衬底片处于快速上量阶段，从上量阶段到正式量产意味着晶盛机电在SiC衬底研发和生产的道路上又前进了一大步。 12月8日，东芝和罗姆为巩固自身在电动汽车零部件领域的地位，宣布合作生产SiC和Si功率半导体器件。计划在合作项目上投入3883亿日元，其中日本政府可提供最高1294亿日元，资金占比高达1/3。罗姆旗下位于宫崎县的工厂将负责生产SiC功率器件和SiC晶圆，而东芝旗下位于石川县的工厂将以生产Si芯片为主。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2022年10月-2023年10月，国内新能源汽车产量由76.23万辆增长至98.90万辆，销量由71.36万辆增长至95.60万辆。产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023Q3国内光伏新增装机达到50.52GW，环比增长12.87%，同比增长129.95%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图4.新能源汽车产销量情况 图5.光伏装机情况 2.3.消费电子：荣耀前三季度智能手机海外出货量同比增长300% 12月8日，在深圳全球招商大会上，荣耀终端有限公司副董事长万飚表示，荣耀致力于成为全球标志性科技品牌，持续深耕中国市场的同时，还在不断加大海外市场拓展。深圳为荣耀拓展海外市场提供了全方位政策支持。万飚表示，今年前三季度，荣耀智能手机海外出货量同比增长300%，预计今年公司海外出口额将超过170亿元人民币。 智能手机：据中国信通院，2023年9月中国智能手机出货量为3193.4万台(YoY+60.9%，MoM+78.1%)；据国家统计局，2023年10月中国智能手机产量为1.13亿台(YoY-0.9%，MOM-0.4%)。 图6.国内智能手机月度出货量 图7.国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2023年11月Oculus在Steam平台的份额占比为56.49%，YoY-6.92pct，MoM-1.70pct，而Pico份额占比为2.88%，YoY+1.54pct，MoM+0.39pct；Steam平台VR月活用户占比为1.89%，YoY-0.14pct，MoM+0.66pct。 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额 图9.Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名12/31，子版块中品牌消费电子涨幅最高 全行业：上证综指下降2.05%，深证成指下降1.71%，沪深300指数下降2.40%，申万电子版块下降2.08%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为12/31。2023年，电子版块累计上升6.63%。 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类） 电子行业：本周（2023.12.04-2023.12.08）消费电子板块在电子行业子版块中涨幅最高，为-1.41%；电子化学品版块涨幅最低，为-3.93%；进一步细分来看，品牌消费电子在电子行业子版块中涨幅最高，为+3.41%；分立器件涨幅最低，为-4.66%。 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类） 电子标的：本周（2023.12.04-2023.12.08）电子版块涨幅前三公司分别则成电子（+46.21%）、慧为智能（+31.07%）、智新电子（+31.01%），跌幅前三公司分别为昀冢科技（-15.53%）、卓翼科技（-14.09%）、硕贝德（-13.25%）。 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%） 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%） 3.2.PE：电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为36.29% 电子行业：截至2023.12.08，沪深300指数PE为10.30倍，10年PE百分位为11.49%； SW电子指数PE为38.45倍，10年PE百分位为36.29%。 图15.电子版块近十年PE走势 图16.电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2023.12.08，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（62.53倍/30.95%）、消费电子（22.53倍/13.75%）、元件（28.31倍/22.09%）、光学光电子（45.00倍/64.12%）、其他电子（42.54倍/37.64%）、电子化学品（50.77倍/69.98%）。 图17.电子版块子版块近十年PE走势 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表2：本周科创板IPO审核状态更新 表3：本周新上市公司概况