棉花：数据显示美棉出口将增提振，郑棉小幅走高

1/5棉花：数据显示美棉出口将增提振郑棉小幅走高朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204表1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述郑棉主力2405合约今日持续走高，最终收盘价较上个交易日上涨1.34%，收于15145元/吨，较上一个交易日上涨200元/吨。隔夜ICE美棉上涨小幅上涨，主力合约上涨1.37%，报收79.71美分/磅。国际方面，全球经济情况短期难改，因国际原油价格上涨给市场带来支撑，同时美棉数据显示合约库存大幅下降，显示美国棉花出口需求增长迹象，从而推升美棉小幅走高。国内方面，随着棉花进口量增加及新棉大量上市，导致国内供应压力凸显。下游国内纺企纺企库存仍处于上升通道，随着开机继续下滑，库存积累放缓。目前下游订单近期不佳，产成品库存累库为主。综合来看，棉花基本面继续承压，后市弱势难改，预计短期内棉价仍处于区间震荡格局。 2/5二、宏观、行业要闻1、据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.9%，加息25个基点的概率为0.1%。到明年2月维持利率不变的概率为85.5%，累计降息25个基点的概率为14.5%。2、穆迪将中国主权信用评级展望由“稳定”调整为“负面”。对此，财政部有关负责同志在答记者问时表示，对穆迪调降中国评级展望感到失望。穆迪对中国经济增长前景、财政可持续性等方面的担忧，是没有必要的。中诚信国际发布公告，维持中国主权信用等级AA+g，评级展望为稳定。3、据全国棉花交易市场，截止12月5日2023/2024年度新疆棉累计加工389.05万吨，较上一日增加6.09万吨，较去年同期增加102.98万吨，同比增幅36%。4、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，全国采摘基本完成，棉农积极交售，加工量持续增加。截止2023年12月3日，全国皮棉累计加工量384.8万吨，同比增长38.6%。新疆地区皮棉累计加工总量376.7万吨，同比增长37.3%。自治区皮棉加工量239.1万吨，同比增长58.2%；兵团皮棉加工量137.5万吨，同比增长11.6%。内地累积加工量为8.2万吨，同比增长1.5倍。5、据中国棉花网，从调查来看，随着2023/24年度新疆棉加工量快速增长，11月份以来新疆棉向内地公路移库数量全面回升（11月底至12月初运增长尤其明显），重点流向山东、河南、江苏、湖北等消费区，以主体品级为31级及以上机采棉为主。棉花出疆公路运输费用也连续反弹，一个月左右时间，运费普涨100元/吨左右。6、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，上周（11月27日-12月3日），全国籽棉收购工作进入尾声，多数加工企业停止收购，籽棉价格持续回落。当周全国籽棉平均收购价格为7.14元/公斤，环比下跌0.06元/公斤；新疆籽棉平均收购价格为7.14元/公斤，环比下跌0.06元/公斤，其中手摘棉平均价格为7.92元/公斤，环比下跌0.11元/公斤；机采棉平均价格为7元/公斤，环比下跌0.08元/公斤。内地棉平均价为7.46元/公斤，环比下跌0.22元/公斤。新疆棉籽价格略有回落，均价在2.91元/公斤左右，环比下跌0.02元/公斤。7、据中国纺织品进出口商会，继8、9月小幅增长后，我家纺10月单月出口再度下滑，降幅为3%，出口金额由9月的31.3亿美元降至28.1亿美元。1-10月，我国家纺累计出口273.3亿美元，微降0.5%，累计降幅较上月扩大0.3个百分点。8、据中国纺织品进出口商会，我国家纺出口前四大市场分别为美国、东盟、欧盟和日本。1-10月，对美国出口86.5亿美元，同比下降1.5%，累计降幅较上月继续收窄2.7个百分点；对东盟出口32亿美元，同比增长1.5%，累计增速较上月继续放缓5个百分点；对欧盟出口33.5亿美元，同比下降5%，较上月收窄1.6个百分点；对日本出口21.7亿美元， 3/5同比下降12.8%，较上月扩大1.6个百分点；对澳大利亚出口9.8亿美元，同比下降6.9%，降幅缩小1.4个百分点。 4/5三、数据图表图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图3：1-5价差图4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图7：仓单数量图8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 5/5四、分析及策略国际方面，全球经济情况短期难改，因国际原油价格上涨给市场带来支撑，同时美棉数据显示合约库存大幅下降，显示美国棉花出口需求增长迹象，从而推升美棉小幅走高。国内方面，目前新棉加工速度加快，随着棉花进口量增加及新棉大量上市，导致国内供应压力凸显。下游国内纺企生产原料多为前期库存高成本货源，企业纱线销售价格与成本倒挂，亏损空间较大，总体纺企库存仍处于上升通道，随着开机继续下滑，库存积累放缓。目前下游订单近期不佳，产成品库存累库为主，服装类以刚需小单为主，新一年订单暂时不多，外销单竞争激烈。综合来看，棉花基本面继续承压，后市弱势难改，预计短期内棉价仍处于震荡区间格局。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责条款：