动力电池行业周报：低碳化助力电池出口，持续看好快充赛道
动力电池行业周报 低碳化助力电池出口，持续看好快充赛道 行业周报 行业报告 电力设备及新能源 2023年11月20日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 涂有龙 一般证券从业资格编号 S1060122090013 TUY OULONG512@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.11.13-17）动力电池指数（884963.WI）下跌0.68%，跑输沪深300指数0.16个百分点，当前动力电池指数整体市盈率为21.31倍。 本周重点话题 价格方面，除了锂盐和正极材料价格呈下行趋势，本周其他动力电池及材料价格整体保持不变。需求方面，受11月1-12日新能源汽车零售销量环比下降2%影响，预估本月动力电池及材料产销转入平缓期。产能建设方面，能元科技Molicel拟于温哥华投建电芯厂，预计2024年动土，2028年投产，产能2.8GWh；安达科技年产6万吨磷酸铁锂项目试生产，计划12月正式生产运营；贵州磷化集团年产1万吨六氟磷酸锂项目成功试车；硅宝科技已建成1000吨/年硅碳负极材料中试线；湖南铂威新能源年产5万吨负极材料项目投产在即；格林美印尼年产3万吨高镍三元前驱体项目拟2024年4月投运。行业发展方面，赢合科技子公司赢合智能圆柱卷绕一体机首批设备顺利交付三星SDI马来西亚工厂；宁德时代、比亚迪电芯将供货奥迪一汽、小米电车。 投资建议：看好国内锂电池产业链低碳化发展走在前列的宁德时代和亿纬锂能等；关注在快充领域具有硅碳负极等优势产品的贝特瑞等。 风险提示：1）市场需求不及预期风险：随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率将可能放缓，将影响新能源汽车产销量，进而对锂电池行业的发展产生不利影响。2）技术路线变化风险：全球众多知名车企、电池企业、材料企业、研究机构等纷纷加大对新技术路线的研发，若出现可产业化、市场化、规模化发展的新技术路线和新产品，产业链现有企业的市场竞争力将会受到影响。3）原材料价格波动风险：动力电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅上涨，对中下游电池材料和电芯制造环节的成本将形成较大压力。4）市场竞争加剧风险：近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争日趋激烈，目前行业内企业未来发展面临一定的市场竞争加剧风险。 证券研究报告 电力设备及新能源·行业周报 2/ 10 正文目录 一、 低碳化助力电池出口，持续看好快充赛道 .......................................................................................... 4 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................ 4 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................ 4 1.3 行业动态跟踪 ....................................................................................................................................... 6 二、 投资建议 ........................................................................................................................................... 8 三、 风险提示 ........................................................................................................................................... 9 电力设备及新能源·行业周报 3/ 10 图表目录 图表1 动力电池指数（884963.WI）走势 .................................................................................................. 4 图表2 动力电池指数与沪深300指数走势比较.......................................................................................... 4 图表3 动力电池板块本周涨幅前五个股..................................................................................................... 5 图表4 动力电池板块本周跌幅前五个股..................................................................................................... 5 图表5 Wind动力电池板块市盈率（PE_TTM） ........................................................................................... 5 图表6 重点公司估值 ................................................................................................................................. 5 图表7 动力电池价格走势（元/Wh） ......................................................................................................... 6 图表8 正极材料价格走势（万元/吨） ....................................................................................................... 6 图表9 人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） ......................................................................................... 6 图表10 电解液价格走势（万元/吨）........................................................................................................... 6 图表11 隔膜价格走势（元/平米） .............................................................................................................. 7 图表12 锂盐价格走势（万元/吨） .............................................................................................................. 7 电力设备及新能源·行业周报 4/ 10 一、 低碳化助力电池出口，持续看好快充赛道 1.1 本周重点事件点评 事件：11月15日，中美两国联合发表《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》。该声明显示，中美两国认识到，气候危机对世界各国的影响日益显著，中美双方重申致力于合作并与其他国家共同努力应对气候危机。 点评： 出口是国内锂电企业发力新方向，低碳化发展至关重要。今年锂电产业出现结构性产能过剩，锂电厂商纷纷拓展海外市场以缓解国内竞争压力，并实现新的快速增长。近期我国“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口快速增长，但在美国《消减通胀法案》、欧盟《关键原材料法案》等相关法案出台后，低碳化成为考量中国锂电出口的关键一环。 多家锂电企业在低碳化发展走在前列。近两年，宁德时代、亿纬锂能、远景动力、欣旺达、蜂巢能源等中国头部电池企业均已提前布局低碳工厂、电池碳足迹、数字电池护照等领域，并加速拓展海外市场。今年4月，宁德时代正式发布“零碳战略”，宣布将在2025年实现核心运营碳中和，2035年实现价值链碳中和；其四个生产基地已获批成为零碳工厂；亿纬锂能已构建起“废旧锂电池-化学材料-电池材料-锂电池”循环经济绿色供应链，以实现电池全生命周期的碳管理体系。今年4月，欣旺达与第三方认证机构SGS及TüV莱茵合作，正式开启供应链低碳管理专项暨产品碳足迹项目。 1.2 本周市场行情回顾 本周（2023.11.13-17）动力电池指数（884963.WI）下跌0.68%，跑输沪深300指数0.16个百分点。截至本周，动力电池指数整体市盈率（PE TTM）估值为21.31倍。 图表1 动力电池指数（884963.WI）走势 图表2 动力电池指数与沪深300指数走势比较 截至2023-11-17 周 月 年初至今 涨跌幅（%） 动力电池指数 -0.68 0.83 -27.19 沪深300 -0.51 -0.12 -7.84 相较沪深300（pct） -0.16 0.95 -19.35 资料来源：WIND，平安证券研究所 资料来源：WIND，平安证券研究所 02,0004,0006,0008,00010,00022-1123-0123-0323-0523-0723-0923-11动力电池指数（Wind）动力电池指数（Wind） 电力设备及新能源·行业周报 5/ 10 图表3 动力电池板块本周涨幅前五个股 图表4 动力电池板块本周跌幅前五个股 资料来源：WIND，平安证券研究所 资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5 Wind动力电池板块市盈率（PE_TTM） 资料来源：WIND，平安证券研究所 图表6 重点公司估值 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 评级 2023-11-17 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 宁德时代 300750 180.73 7.16 10.55 13.80 16.99 25.3 17.1 13.1 10.6 强烈推荐 亿纬锂能 300014 45.51 1.83 2.25 3.23 4.22 24.9 20.2 14.1 10.8 推荐 容百科技 688005 43.20 2.97 1.73 3.01 3.95 14.5 25.0 14.4 10.9 推荐 国轩高科 002074 23.41 0.18 0.44 0.82 1.16 130.1 53.0 28.4 20.1 未评级 当升科技 300
