信达黑色周报：去产能&环保限产趋紧，钢市或易涨难跌

信达黑色周报 去产能&环保限产趋紧，钢市或易涨难跌 2016年8月01日 www.cindaqh.com 1 2 本周黑色产业链要点 1、钢材 供给：全国高炉开工率78.04%，较上周降0.55%，产能利用率83.77%，环比增0.69%；检修影响日均铁水33.28万吨增1.15万吨。 需求：本周现货价格，上海螺纹理计价格在2370元/吨，周上涨90元/吨；上海线螺采购量24481吨，周环比上升1715吨，同比增加55.73%。 利润：全国钢厂盈利回落1.23个百分点，目前值为77.30；河北从83.56%回落至82.19。炼钢利润估测值138元/吨。 库存：重点企业钢材库存1,396.88万吨，旬环比增加1.23%，同比降16.03%；螺纹社会库存385.34万吨，环比增加1.47%，同比减少31.53%。 期现价差：由于炉料端的坚挺，期现价差贴水小幅收窄，目前为-31.3元/吨。 总结和操作建议：整体来看，当前由于成本端的增加，钢厂利润有所回落，高炉开工率持续下降，社会库存反季节性回升；从产量看，钢厂利润尚可，粗钢日产小幅下跌。上海线螺采购环比增加，需求未明显下滑。供给侧改革背景下，上半年去产能效果不明显，下半年去产能压力较大。考虑到近期唐山限产结束，环保检查无缝对接，供给端压力会继续减弱，同时“金九银十”仍可期，预计后期钢市震荡偏强运行，操作上建议可逢低买入。 3 2、铁矿 供给：澳洲、巴西铁矿石发货总量2083.01万吨，环比减少190.16万吨。澳洲铁矿石发往中国1122.9万吨，环比降77.2万吨。 库存：本周主要港口铁矿石库存为10864万吨，环比减少20万吨，同比增幅34.66%，增幅不减；钢厂库存可用天数21天，钢厂补库动力略显不足。 需求：高炉开工持续下降，需求回落。 现货：普氏报价60.55美元/干吨，周上涨3.9美元/干吨，折合501.19元/吨；港口PB粉445元/吨，周上涨15元/吨，折合盘面491.20元/吨。 成本端：四大矿山到港成本区间30-35美金；中小矿山集中在40-50美金；海运费巴西-青岛8.68美金，持续下降，西澳-青岛3.91美金，有所回落。汇率：人民币汇率6.6511，澳元0.7514，开始回落。 操作：从供给面来看，外矿发货环比有所回落，到港量小幅下跌；港口库存维持高位，同比增幅不减，供给压力较大。高炉开工持续下降，需求回落。由于成本端上升，钢厂利润开始收窄。在低库存的支撑下，铁矿石价格持续上涨，但是由于钢厂限产等因素，实际成交并不理想。考虑中长期随着进口矿到港量持续增多，原料端持续承压，操作上建议短期观望为主。 4 3、焦炭 供给：焦化厂开工率开始回落，目前为76.5%，下降1.9个百分点。 库存：四港口库存为263万吨，周环比增5.8万吨。 需求：全国100家样本焦企库存54.02万吨；钢厂焦炭库存依然处在低位，各区域钢厂平均库存天数维持7.5天；高炉开工率78.04%，较上周降0.55%。由于前期货运受阻以及限产等因素，焦炭供给持续偏紧。 现货：焦炭唐山准一到厂在1015元/吨，较上周上涨15元/吨。 总结和操作建议：焦企开工率持续三周回落，港口库存有所增加，全国独立焦企库存基本维稳，低位运行；上游炼焦煤价格坚挺，焦炭下行空间有限；高炉开工率持续下降，钢厂利润尚可，需求暂稳。唐山限产结束，环保限产无缝对接，焦炭供给端仍偏紧。低库存支撑下，焦炭价格持续坚挺，钢厂普遍接受焦企提价。考虑目前焦炭有成本端支撑，同时供给紧张，预计焦价仍将震荡偏强运行，操作上建议可逢低买入。 5 4、焦煤 供给：去产能持续推进，1-6月全国原煤产量16.3亿吨 ，同比下降9.7%，同比降幅较上月增加1.3个百分，焦煤资源持续偏紧。 库存：六港口库存196.7万吨，较上周增加35.47%。供给偏紧格局下，港口库存仍保持低位。 需求：50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，总库存量为1065.1万吨，与上周相比减少63.4万吨，环比下降5.6%。。独立焦化厂库存和可用天数分别为：4.9环比降0.59，10.14环比降0.57；钢厂库存和可用天数分别为：15.54环比减0.56，13.19环比减0.15。 现货：澳洲二线主焦煤 CFR 报价在 99.25美元/吨，周环比上涨2.75美元/吨。 总结和操作建议：供给侧改革继续推进，1-6月全国原煤产量16.3亿吨 ，同比下降9.7%；港口库存有所增加，但仍持续低位运行，市场资源维持偏紧格局，对价格形成支撑。焦化厂开工连续三周回落，钢厂及独立焦企库存持续下降，但在供不应求的局面下，焦煤价格仍然坚挺，操作上建议可逢低试多，多单持有。 6 现货价格和价差 钢材市场持续探涨，上海螺纹理计价格在2370元/吨，周上涨90元/吨，天津螺纹先上涨后回落，理计2370元/吨持平。 由于炉料端的坚挺，期价回升，期现价差贴水小幅收窄，目前为-31.3元/吨。 钢材 7 由于成本端价格回升，使得螺纹现金生产利润进一步下降，目前值为138元/吨（当期测算）。 虽然现货价格有所回升，但由于成本端增加，全国钢厂盈利回落1.23个百分点，目前值为77.30；河北从83.56%回落至82.19。 钢材 钢厂螺纹生产利润 8 中钢协数据显示，7月中下旬重点企业粗钢日均产量168.97万吨，旬环比减少0.85%，同比增加2.57%；本旬全国日产粗钢225.32万吨，旬环比持平，同比增加6.79% 。 全国高炉开工率78.04%，较上周降0.55%，河北80.95%，减2.54%，产能利用率83.77%，环比增0.69%。 钢材 供给 9 重点企业钢材库存1,396.88万吨，旬环比增加1.23%，同比降16.03%。 螺纹社会库存385.34万吨，环比增加1.47%，同比减少31.53%。 钢材 供给 10 仓单 截止7月29日螺纹钢库存期货5634吨，7月交割量12000吨。 钢材 11 上海线螺采购量24481吨，周环比上升1715吨，同比增加55.73%，继上周上升后继续增加。 6月出口钢材1094万吨，创下历史第二高位，同比增加23.12%，增速上扬。在国外市场反倾销的背景下，出口力度依然强劲。 钢材 需求 12 1-6月固定资产投资完成额累计258360亿，同比增长9%，同比增速仍在下滑，创下16年新低。 6月房地产开发投资完成额累计46631亿元，同比增长6.1%，回落0.9个百分点，继续下滑。 钢材 需求 13 6月本年购置土地面积累计9502万平方，同比降低3%，房企拿地意愿较低，但同比降幅在收窄。 6月待开发土地面积累计31122.92万平方，同比增加0.4%。 钢材 需求 14 6月，房屋施工面积累计669750万平方，同比增速5%，增速环比继续小幅回落。 6月，房屋新开工面积累计77537万平方，同比增速14.9%，同比增速连续两周下滑。 钢材 需求 15 6月，商品房待售面积71416万平，同比增加8.6%，增速持续回落，库存总量连续四月下滑。 6月，商品房累计销售面积累计64302万平方米，同比增长27.93%，增速继续回落。 钢材 需求 16 6月，基建投资累计63774亿元，同比增长20.31%，增速环比缓慢上行。 钢材 需求 17 普氏报价60.55美元/干吨，周上涨3.9美元/干吨，折合501.19元/吨。 港口PB粉445元/吨，周上涨15元/吨，折合盘面491.20元/吨，9月主力合约贴水30.2元/吨，贴水幅度有所收窄。 铁矿 现货价格和价差 18 铁矿石 7.18-7.24 澳洲铁矿石总发货量1384.9万吨，环比减少117.1万吨，发往中国1122.9万吨，环比降77.2万吨。预计本周发货总量为1377.2万吨。 上周巴西铁矿石发货总量为698.11万吨，环比减73.05万吨，预计本周巴西发货总量574.07万吨。 上周澳洲、巴西铁矿石 发货总量2083.01万吨，环比减少190.16万吨。 铁矿 供给 19 铁矿石到港量：7.18-7.24 六大主港到港量1133.4万吨，环比降119.9万吨。其中澳矿749.13万吨，巴西矿205.27万吨。 铁矿 供给 20 6月份，国内铁矿石原矿产量12106.4万吨，同比降5.77%，产量同比下降。 全国矿山开工率42.9%，下降0.2%，去年同期47.6%。 铁矿 供给 21 内外矿价差持续缩小，从 -20.11元/吨缩小到-13.8元/吨，价差再次收窄。 目前高低品味价差为14.60美元/吨，周环比上涨1.2。 铁矿 价差 22 本周主要港口铁矿石库存为10864万吨，环比减少20万吨，同比增幅34.66%，增幅不减。 大中型钢厂进口矿平均库存可用天数21天，目前铁矿石库存处于历史低位，钢厂补库比较理性，未有明显补库动作。 铁矿 库存 23 主要地区冶金焦价格 焦炭 现货价格 本周国内焦炭市场强势上涨，上周末山东钢厂调涨30元/吨，本周焦企积极跟涨。华北地区普涨20-30元/吨，焦企因环保力度加大，加之钢厂前期备货不足，因此采购积极，给焦企挺价提供可乘之机。另外，西北、西南等地也有20-30元/吨的调涨。河南地区因环保进入，限产力度加大，本周也有部分企业跟涨30元/吨。山东地区钢厂采购价格涨30元/吨，成交气氛尚可。目前钢厂询盘积极性较高，焦煤也有上涨预期，因此焦炭上涨仍是大概率事件。 24 焦炭主力合约 J1609 收于 1075元/吨，上涨64元/吨，涨幅6.33%。期现价差扩大至85元/吨，。 焦炭 期现价格 天津港一级冶金焦周环比上涨25元/吨，准一级冶金焦周环比上涨25元/吨。 25 焦炭 现货价格 由于低库存和限产支撑，焦价一路飙升，主力合约比价持续上涨。截止7月29日，09合约的焦炭/焦煤价比为1.4199；01合约的焦炭/焦煤价比1.3218。 26 上周成交良好，供不应求，河北地区焦化利润持续回升，利润为109.75元/吨（包含副产品），利润率为 9.65%。 炼焦副产品利润全面回落，煤焦油上涨25元/吨，粗苯下跌150元/吨，甲醇持平，硫酸铵持平。 焦炭 炼焦利润 27 1-6月 我 国 焦 炭 产 量22638万吨，同比下降3.4%。6月份中国焦炭产量3838万吨，同比降6.9%，环比增长1.8%。前半年，焦炭产量环比基本处于上升状态，但同比一直处于下降趋势，同时焦化企业面临巨大环保压力，山西、河北、陕西、山东等焦化大省频频出文重查焦化企业违法污染环境行为。 焦炭 供给 28 大型焦化厂开工维持80%，中型和小型分别下滑至69%和67%，整体焦化企业开工率持续下滑。上周100家独立焦化企业样本开工率显示为76.5%，下跌1.9个百分点。 按地区划分，焦化厂开工率方面，华北78.8%减0.2%，华东71.4%减2.6%。 焦炭 供给 29 港口焦炭同口径库存统计显示，天津港193增6，连云港7增0.3，日照港39增0.5，青岛董家口港24减1。 独立焦企焦炭平均库存方面：华中、西南地区出现上升，华东地区下降。全国平均库存回落至35.24吨，较上周减少0.26万吨。 焦炭 库存 30 钢厂焦炭库存平均可用天数如下：东北8.9减3.2；华北7.4减0.4；华东10.9减0.6；华中10.2减1.5；西南8.3减0.7；西北2.8减0.2；华南13.5增1.5。 全国平均库存可用天数为7.5天， 焦炭 需求 31 本周炼焦煤市场整体走势偏强，其中山西、山东等地部分焦煤有小幅上涨情况，上涨幅度在20-30元/吨。上涨原因主要是由于近期焦炭价格上涨，以及受运输影响下游焦企焦煤库存较低所致。大矿方面，山西焦煤8月份价格基本持稳，个别矿资源或将小幅提涨。综合来看，8月份炼焦煤市场整体还是偏强为主。 焦煤 供给 32 进口方面， 澳洲二线主焦煤 CFR 报价在 99.25美元/吨，周环比上涨2.75美元/吨。 港口焦煤