10月全社会用电量同比增长8.4%，欧盟天然气消费量同比上升10%
10月全社会用电量同比增长8.4%，欧盟天然气消费量同比上升10% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2023年11月18日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 10月全社会用电量同比增长8.4%，欧盟天然气消费量同比上升10% [Table_ReportDate] 2023年11月18日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 本周市场表现：截至11月17日收盘，本周公用事业板块上涨0.5%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.56%，燃气板块下跌0.56%。 ⚫ 电力行业数据跟踪： ⚫ 动力煤价格：煤价周环比下跌。截至11月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价935元/吨，周环比下跌15元/吨。截至11月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1027.57元/吨，周环比下跌4.12元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价991.34元/吨，周环比下跌9.03元/吨。 ⚫ 动力煤库存及电厂日耗：电厂煤炭库存周环比上升。截至11月17日，秦皇岛港煤炭库存633万吨，周环比下降22万吨。截至11月16日，内陆17省煤炭库存9367.9万吨，较上周增加67.2万吨，周环比上升0.72%；内陆17省电厂日耗为352.4万吨，较上周增加12.5万吨/日，周环比上升3.68%；可用天数为27.1天，较上周下降1.3天。截至11月16日，沿海8省煤炭库存3576.1万吨，较上周增加58.3万吨，周环比上升1.66%；沿海8省电厂日耗为187万吨，较上周下降6.1万吨/日，周环比下降3.16%；可用天数为19.1天，较上周增加0.9天。 ⚫ 水电来水情况：截至11月17日，三峡出库流量7630立方米/秒，同比下降5.33%，周环比下降28.02%。 ⚫ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至11月10日，广东电力日前现货市场的周度均价为459.96元/MWh，周环比上升5.57%，周同比下降15.9%。截至11月10日，广东电力实时现货市场的周度均价为488.36元/MWh，周环比上升13.82%，周同比下降19.9%。2）山西电力市场：截至11月17日，山西电力日前现货市场的周度均价为302.81元/MWh，周环比上升11.34%，周同比下降31.1%。截至11月17日，山西电力实时现货市场的周度均价为392.82元/MWh，周环比上升20.23%，周同比下降18.7%。3）山东电力市场：截至11月16日，山东电力日前现货市场的周度均价为338.21元/MWh，周环比上升3.18%，周同比下降5.2%。截至11月16日，山东电力实时现货市场的周度均价为355.71元/MWh，周环比上升11.50%，周同比上升7.1%。 ⚫ 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：欧洲TTF现货价周环比上升，美国HH及中国DES现货价格下降。截至11月17日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5372元/吨，同比下降7.40%，环比上升1.95%；截至11月16日，欧洲TTF现货价格为14.44美元/百万英热，同比下降56.1%，周环比上升5.8%；美国HH现货价格为2.64美元/百万英热，同比下降54.5%，周环比下降9.0%；中国DES现货价格为15.79美元/百万英热，同比下降28.4%，周环比下降2.2%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比大幅上升。2023年第45周，欧盟天然气供应量64.7亿方，同比上升2.3%，周环 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 比上升10.3%。其中，LNG供应量为28.3亿方，周环比上升16.7%，占天然气供应量的43.8%；进口管道气36.4亿方，同比下降3.9%，周环比上升5.8%。2023年第45周，欧盟天然气库存量为1101.67亿方，库存水平为99.2%。2023年第45周，欧盟天然气消费量（我们估算）为63.5亿方，周环比上升24.3%，同比上升10.0%；2023年1-45周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2531.6亿方，同比下降6.0%。 ➢ 国内天然气供需情况：2023年9月，国内天然气表观消费量为296.10亿方，同比上升6.1%，环比下降9.4%。2023年10月，国内天然气产量为190.20亿方，同比上升2.9%，环比上升6.0%；LNG进口量为517.00万吨，同比上升28.3%，环比下降9.1%；PNG进口量为362.00万吨，同比上升1.1%，环比下降18.8%。 ⚫ 本周行业重点新闻：1）10月全社会用电量同比增长8.4%：10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。2023年1~10月，全社会用电量累计76059亿千瓦时，同比增长5.8%。2）10月我国天然气产量同比增长2.6%：10月份，我国生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%；进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%；进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。 ⚫ 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：国投电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。 ⚫ 风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、本周市场表现：公用事业板块表现劣于大盘 ........................................................................... 6 二、电力行业数据跟踪 ....................................................................................................................... 7 三、天然气行业数据跟踪 ................................................................................................................. 12 四、本周行业新闻............................................................................................................................. 16 五、本周重要公告............................................................................................................................. 17 六、投资建议和估值表 ..................................................................................................................... 18 七、风险因素 .................................................................................................................................... 19 表 目 录 表1：公用事业行业主要公司估值表 ................................................................................................................ 18 图 目 录 图 1：各行业板块一周表现（%） ...................................................................................................................... 6 图 2：公用事业各子行业一周表现（%） ........................................................................................................ 6 图 3：电力板块重点个股表现（%） ................................................................................................................. 7 图 4：燃气板块重点个股表现（%） ................................................................................................................. 7 图 5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨） ..................................................
