对 Fintech 的季度见解。

2020 年第四季度行业更新 Fintech重要披露出现在本报告的后面GP Bullhound LLP 由金融行为监管局授权和监管 执行摘要金融科技视角GP Bullhound 是一家领先的技术咨询和投资公司 ， 提供交易建议和资本到类别的领导者我们发布了这份季度金融科技市场报告 ， 以提供对交易范围内公共和私人市场估值的定量见解 ， 以及对公司商业模式 ， 技术和客户趋势的定性见解。在我们的第四季度报告中 ， 我们讨论了该行业的当前趋势 ， 包括比特币的动荡崛起 ， 银行即服务 （ BaaS ） 的势头以及 insurtech 具有里程碑意义的一年 ， 以及公司的首席执行官 / 创始人简介。Claudio Alvarez 总部设在伦敦办事处 ， 负责我们的金融科技业务 ， 该业务已经完成了 20 多笔涉及股权的交易和债务。我们最近的一些金融技术咨询交易和投资如下所示 ：最近的 GP Bullhound 凭据Motif收购人查尔斯 · 施瓦布未公开Meniga投资由Groupe BPCE未公开21 克收购人UnifiedPost未公开EcoVadis投资由CVC 成长伙伴$2 亿Mambu投资由Bessemer 风险合作伙伴30 万欧元2 Contents1关键部门外卖2最近的金融科技交易趋势3公开市场金融科技分析4Fintech 首席执行官兼创始人评论5附录 A ： 按类别划分的金融科技交易可比6附录 B ： GP Bullhound 金融科技证书和团队7附录 C ： GP Bullhound 公司概况3 Section 1关键部门外卖4 关键趋势GP 斗牛犬对金融科技当前趋势的看法 1 2 352020 年标志着保险科技融资格局的重大变化银行即服务 ： 传统银行的 “游戏结束 ” 了吗 ？加密货币是否处于主流采用的风口浪尖 ？ 11 月 20 日私人放置$100M关键趋势GP 斗牛犬对金融科技当前趋势的看法 1比特币的价格在 2020 年上涨了 255% 以上 ， 年底的价值为$29,001(1)它创建于 2009 年 ， 被倡导者视为一种去中心化的数字货币 ， 放弃了对任何单一机构的需求 ， 比如中央银行。对比特币的普遍批评是无法将其用作传统货币; 然而 ， 在 2020 年 ， 它看到投资者和公司使用比特币作为合法资产持有他们的投资组合或资产负债表上的现金类项目的增长。10 月 ， Square 购买了 5000 万美元的比特币 ， 因为它认为比特币在未来有可能成为一种更普遍的货币。 12 月 ， 全球最大的资产管理公司贝莱德的 Larry Fink 表示比特币可能成为 “全球市场 ” 。本季度 ， PayPal 推出了一项新服务 ， 使客户能够直接从其 PayPal 账户购买、持有和出售加密货币 ， 从而在现有数字钱包上脱颖而出。随着市场对加密货币的需求增加 ， 美国财政部提出了新的比特币和加密法规 ， 这将对用户实施更严格的数据收集 ， 并为交易所带来巨大成本。加密货币的市场采用不断增长 ， 为数字资产金融服务的蓬勃发展的生态系统铺平了道路。 11 月 ， 加密调查和合规软件公司 Chainalysis 在 Addition 的带领下筹集了 1 亿美元 ， 数字资产金融服务公司 NYDIG 在 Fintech Collective 的带领下筹集了 5000 万美元。比特币价值 ($)$35k$30k$25k$20k$15k$10k$5k-1 月 16 日 1 月 17 日 1 月 18 日 1 月 19 日Jan - 20Jan - 21资料来源 ： 截至 2020 年 12 月 31 日的资本智商、福布斯、 Pitchbook 和《经济学人》注 ： （ 1 ） 截至 2020 年 12 月 31 日 ， 根据来自Coindesk6OCT - 20 私人放置$50M+ 67x L5Y加密货币是否处于主流采用的风口浪尖 ？ 关键趋势GP 斗牛犬对金融科技当前趋势的看法 2银行即服务 (BaaS) 公司将银行的基础银行业务分开 ， 选择银行堆栈的各层作为不同的服务 (例如合规、发卡和支付) ， 并使非金融数字品牌更快、更便宜地推出新的金融服务产品 ， 如支付、贷款和银行账户。直到最近，品牌还需要与多家银行和传统金融机构合作，为他们的客户构建应用程序，这意味着多个合同和供应商，这带来了巨大的复杂性和风险，以及较长的交付周期。BaaS 公司通过使用 API 统一分散的金融服务来提供简单和快速的市场，以减少上市时间以及商业 / 运营复杂性和风险。COVID - 19 大流行加速了数字化转型 ， 迫使公司采用新的运营方式 ， 包括通过金融服务获利。对于 BaaS 公司来说 ， 嵌入式金融意味着越来越多的非金融数字品牌现在将 BaaS 作为嵌入数字渠道的金融服务产品的有效营销途径。然而 ， 传统银行正在反击 ， 因为它们变得越来越敏捷 ， 并意识到 BaaS 可以提供的机会。 10 月 ， 高盛推出了软件 ， 允许其客户将银行服务嵌入到自己的产品中 ， 作为向企业和消费者银行业务更广泛扩张的一部分。资料来源 ： 截至 2020 年 12 月 31 日的资本智商、 MergerMarket 、 Pitchbook 和公司新闻稿7DEC - 20 产品推出与11 月 20 日私人放置$3700 万JUN - 20 私人放置€6000 万DEC - 20 私人放置$2700 万DEC - 20 私人放置$8100 万OCT - 20产品发布TxB API银行即服务 ： 传统银行的 “游戏结束 ” 了吗 ？ 1201008060402007 月 20 日 8 月 20 日 9 月 20 日 10 月 20 日 11 月 20 日 12 月 20 日Jan - 21DEC - 20 私人放置€50mDEC - 20 私人放置$3000 万DEC - 20M & A N / A11 月 20 日反向合并13 亿美元(3)11 月 20 日私人放置$3.5 亿OCT - 20 IPO67 亿美元关键趋势GP 斗牛犬对金融科技当前趋势的看法 3保险技术在整个保险价值链中带来创新 ， 将柠檬水股价 （ 美元 ）Jul - 20： IPO 定价为自 IPO 日以来的绩效百分比+255% (1)随着这些数字优先的初创企业继续扰乱保险市场或利用专有技术能力来提高业务效率 ， 现有企业面临压力。2020 年是该类别创纪录的一年 ， 第二季度柠檬水 IPO （ 目前价值 69 亿美元(1)， 自首次公开募股以来增长了 322%)，标志着该行业的一个关键里程碑。这为其他已建立的类别领导者在短期内可能效仿铺平了道路，多次后期的预融资回合包括 Hippo 筹集了 3.5 亿美元，Oscar 筹集了 1.4 亿美元，Next Israce 筹集了 2.5 亿美元。但是，如果最近的 IPO 不能为公共投资者提供预期的回报，那么对私营部门继续投资的兴趣可能会减弱。本季度 ， Root Insurance 于 10 月上市 ， 对该公司的估值为 67 亿美元(2)， 以及 Getsafe 筹集 3000 万美元的 B 系列 ， Luko 筹集 6000 万美元的 B 系列 ， Wefox 筹集 1.3 亿美元的 C 系列 ， 以及 Metromile 在 11 月通过 SPAC 上市。尽管发生了大流行 ， 但整个保险业可能会保持强劲。当前的宏观环境为那些更成熟的保险技术提供了一个很好的机会 ， 这些保险技术可以继续远程发起风险 ， 并从专注于确保其核心业务功能能够远程运营的现有公司那里获得市场份额。16014029 美元 ， 跳到第一天 $69.4资料来源 ： 截至 2020 年 12 月 31 日的资本智商、 MergerMarket 和 Pitchbook注 ： （ 1 ） 截至 2020 年 12 月 31 日的市值 ； （ 2 ） 2020 年 10 月 28 日首次公开募股的市值 ； （ 3 ） SPAC - 合并实体市值82020 年标志着保险科技融资格局的重大变化 Section 2最近的金融科技交易趋势9 季度并购和融资活动2020 年最后一个季度的并购和筹款活动增加虽然大多数经济部门仍然不稳定 ， 但金融科技部门的活动显示出许多参与者复苏的积极迹象受益于 COVID - 19 的顺风。我们认为 ， 2020 年第二季度的恐慌放缓不会持续实现。融资交易价值和数量十亿美元 ， 交易数量十亿美元 ， 交易数量14012010080604020040035025300202502001515010100505002,0001,6001,2008004000值 (LHS) 体积(RHS)投入的资本总额(LHS)体积 (RHS)并购交易价值区域按地区分列的筹款交易价值100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%美洲欧洲亚洲其他美洲欧洲亚洲其他资料来源 ： 截至 2020 年 12 月 31 日的 Pitchbook ； 与之前的 Fintech 季度报告相比 ， 完善的标准注意 ： 数据包括 Pitchbook 定义的所有 “fintech ” 并购和筹款交易 ， 无论地理位置或交易规模如何(1)2019 年第三季度的价值飙升 ， 原因是四笔非常大的交易 ， 总价值为 940 亿美元 （ Worldpay / FIS （ 35.5 亿美元 ） ， First Data / Fiserv （ 220 亿美元 ） ， Total System服务 / 全球10支付 （ 215 亿美元 ） ， Refinitiv / LSE （ 148 亿美元 ） ） ； （ 2 ） 2018 年第二季度筹款额飙升是由于对蚂蚁金服的巨额投资 （ 140 亿美元 ） ； （ 3 ） WorldPay （ 126 亿美元 ）Q2 2017Q2 2017Q3 2017Q3 2017Q4 2017Q4 20172018 年第一季度(3)2018 年第一季度2018 年第二季度2018 年第二季度2018 年第三季度2018 年第三季度2018 年第四季度2018 年第四季度2019 年第一季度2019 年第一季度2019 年第二季度2019 年第二季度(1)2019 年第三季度2019 年第三季度Q4 2019Q4 20192020 年第一季度2020 年第一季度2020 年第二季度2020 年第二季度2020 年第三季度2020 年第三季度2020 年第四季度2020 年第四季度Q2 2017Q2 2017Q3 2017Q3 2017Q4 2017Q4 20172018 年第一季度2018 年第一季度(2)2018 年第二季度2018 年第二季度2018 年第三季度2018 年第三季度2018 年第四季度2018 年第四季度2019 年第一季度2019 年第一季度2019 年第二季度2019 年第二季度2019 年第三季度Q4 20192019 年第三季度2020 年第一季度Q4 20192020 年第二季度2020 年第一季度2020 年第三季度2020 年第二季度2020 年第四季度2020 年第三季度2020 年第四季度 2020 年第四季度交易谨慎乐观 ： 2020 年第四季度并购复苏受益于 COVID - 19 顺风的战略已经恢复了并购活动 ， 但环境仍然显示出脆弱性。支付部门持续整合 ， 随着 COVID - 19 加速从信用卡转移 ， BNPL 部门的并购活动有所增加。精选并购交易 ， 2020 年 10 月至 12 月交易日期目标买方目标描述企业价值 （ 百万美元 ）隐含 EV / LTM Rev22 - Dec - 20 核心银行软件系统2,291-15 - Dec - 20 移动支付和钱包解决方案2,025-15 - Dec - 2