全球资金观察系列八十一：北上回流食饮38亿元，杠杆资金流入超百亿

北上回流食饮38亿元，杠杆资金流入超百亿——全球资金观察系列八十一分析师：李美岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2联系人：熊宇翔报告日期：2023.11.4证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(2023.10.30-2023.11.03)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金近一周（2023年10月26日-2023年11月1日）流入货币、债券分别为642、45亿美元，流出股票市场34亿美元；标普、纳指回升。2）债市流向：中美10年期利差倒挂幅度缩窄，当前-2.08%；全球资金流入中国中长期债；全球资金本周流入美国主权债、公司债、混合债分别为68.34、13.94、9.93亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流出发达、新兴市场；成长&大盘风格流入居多。4）行业角度，2023.10.26-2023.11.01，全球资金流出美股金融 (-17.46亿美元)最多；中国权益资产中，流入金融 (2.15亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：科技 (37.05亿元)、消费 (33.67亿元)、医药医美 (14.37亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造 (-50.44亿元)、大金融 (-27.43亿元)、公共服务 (-4.34亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：食品饮料 (37.67亿元)、电子 (35.47亿元)、医药 (14.77亿元)；流出最多的一级行业为：汽车 (-25.5亿元)、机械 (-17.79亿元)、传媒 (-12亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：贵州茅台 (20.04亿元)、长江电力 (11.01亿元)、卓胜微 (9.86亿元)、迈瑞医疗 (7.72亿元)、五粮液 (7.69亿元)。净流出比亚迪 (-14.62亿元)、兴业银行 (-5.55亿元)、三一重工 (-4.96亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：可选消费(37.4亿港元)、医疗保健(36.7亿港元)、信息技术(18.4亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-8.9亿港元)、电信服务(-0.9亿港元)、公用事业(0.7亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：医药生物(36.5亿港元)、电子(31亿港元)、汽车(14亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：传媒(-15.8亿港元)、石油石化(-7.9亿港元)、通信(-1.6亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：李宁 (12.8亿港元)、小米集团-W(11.9亿港元)、中芯国际(11.7亿港元)、药明生物(8.5亿港元)、小鹏汽车-W(7.3亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入12.35亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流出大类行业ETF，流入大金融ETF（7.10亿元）居前，流出科技ETF（24.43亿元）居前。从月度数据看，大金融ETF净流入居前，月度流入额为22.26亿元。新发基金：本周新发14只股票型+混合型基金，合计新发份额为51.8亿份；10月以来累计发行份额109.8亿份。国内市场资金需求：本周募资总额71.5亿元，较上周回落，其中IPO规模34.6亿元，首发家数6家；定增募集规模100.7亿元。两融&回购：截至11月2日，两市融资融券余额为16305.9亿元，较上周五增加105.73亿元。2023年以来融资净流入1061.7亿元。本周回购规模回升至65.3亿元。重要股东增减持：增减持额较前周下降，本周重要股东净减持15.68亿元，10月以来净减持累计规模86.50亿元，增持比例居前个股包括ST贵人、洲明科技、电气风电等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：流入货币市场642亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债短端较多03.全球资金权益市场流向：流出新兴市场>发达市场，成长&大盘风格流入居多04.北上：净流入5.6亿元，流入食品饮料、电子、医药居前05.南下：流入医药生物、电子、汽车等居前06.ETF与新发基金：大金融ETF净流入7亿元，新发基金51.8亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额增加，回购规模回升09.增减持：重要股东增减持额单周规模下降，10月以来累计净减持86.5亿元 全球资金大类流向：资金流入货币、债券，流出股票市场•本周（2023年10月26日-2023年11月01日）全球资金流入货币、债券，流出股票市场；标普、纳指回升。•资金流向：全球资金本周流入货币、债券分别为642、45亿美元，流出股票市场34亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。•市场表现：美联储如期暂停加息且表态偏鸽，美债收益率回落，标普、纳指回升。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流入货币、债券，流出股票图3：标普、纳指表现-20000200040006000800010000120001400016000货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：流入中期债较多•中美10年期国债利差倒挂幅度缩窄，当前-2.08%；全球资金流入中国中期债较多。•分类>型：本周中美10年期利差倒挂幅度缩窄，为-2.08%；近一周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，主权债>公司债>混合债，分别为流出0.33、0.25、0.22亿美元。•分期限：本周资金流入中期债，流出短期、长期债，从净流入额来看，中期债>长期债>短期债。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-100-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元）-4-3-2-101234中美1年期利差（%）中美2年期利差（%）中美10年期利差（%） 全球资金美国债市流向：流入短端>长端•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度加深，资金流入美国债市。•分类型：本周全球资金分别流入美国主权债、公司债、混合债68.34、13.94、9.93亿美元。•分期限：截至11月01日，美国10年期-2年期国债利差倒挂加深至-0.18%。全球资金本周流入短期债、长期债、中期债分别为43.11、23.87、10.57亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-2-10123456美国2年期国债收益率（%）美国10年期国债收益率（%）10Y-2Y（%）-1000-5000500100015002000250030003500公司债混合债主权债（亿美元）-5000500100015002000250030003500长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流出发达、新兴市场•近一周全球资金流出发达、新兴市场，发达市场表现较优。•跨市场流向比较：近一周全球资金流出发达、新兴市场。•跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差加深至12.4%，较上周上升了1.2pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-15%-10%-5%0%5%10%15%发达-新兴发达市场新兴市场-10%-5%0%5%10%15%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点） 全球资金权益风格流向：成长&大盘风格流入居多•风格上看，近一周资金流出价值型，流入成长型、平衡型，中盘流出幅度最大。•资金偏好（价值or成长）：近一周资金流出价值型，流入成长型、平衡型 ；从净流入幅度看，成长>平衡>价值。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流出中、小盘，流入大盘；从净流入幅度看，大盘>小盘>中盘。•市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为6.0%，较上周下降了0.5pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%价值型风格平衡型风格成长型风格0%5%10%15%20%25%5060708090100110价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点）-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%大盘风格中盘风格小盘风格 全球资金中国行业流向：流入金融、房地产、能源等•本周全球资金流入金融、房地产、能源等，流出医药生物。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：金融 (2.15亿美元)、房地产 (0.18亿美元)、能源 (0.17亿美元)；净流出最多行业为：医药生物 (-2.83亿美元)、消费品 (-0.95亿美元)、科技 (-0.76亿美元)。•中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：科技 (225.72亿美元)、医药生物 (79.69亿美元)、消费品 (21.62亿美元)；净流出最多行业为：金融 (-8.55亿美元)、通信 (-0.63亿美元)、基础设施 (-0.54亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2020年至今全球资金中国行业流向-4-3-2-10123净流入(亿美元)-250-150-5050150250350450550650750-10-505101520原材料能源工业基础设施房地产通信业务公用事业消费品（右轴）金融（右轴）医药生物（右轴）科技（右轴）（亿美元） 资料来源：EPFR，财通证券研究所7图17：本周全球资金美股行业流向图18：2020年至今全球资金美股行业流向•本周全球资金流出金融、能源、消费品等。•本周全球资金普遍流出美股，其中净流出最多行业为：金融 (-17.46亿美元)、能源 (-9.06亿美元)、消费品 (-8.95亿美元)。•截至2023年11月01日，2023年以来全球资金流入美股最多的行业为：科技 (51.42亿美元)、通信 (28.23亿美元)、工业 (21.85亿美元)；净流出最多行业为：医药生物 (-108.32亿美元)、能源 (-107.89亿美元)、房地产 (-65.05亿美元)。全球资金美股行业流向：流出金融、能源、消费品-20-18-16-14-12-10-8-6-4-20净流入(亿美元)-200-1000100200300400500-100-50050100150原材料消费品工业基础设施房地产通信业务公用事业能源（右轴）金融（右轴）医药生物（右轴）科技（右轴）（亿美元） 北上：本周北上资金流入5.57亿元•2023年11月第1周，北上资金流入5.57亿元，2023全年累计净流入661.14亿元。•本周北向转为净流入，陆股通成交占陆股通标的总成交的比例在16%-22%区间内波动。图19：北上资金累计净流入图20：北上资金成交额及占比资料来源：Wind，财通证券研究所8-100001000200030004000500001020304050607080910111