新湖早盘提示

关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：铝：★☆☆（（消费弱势但低库存不改，铝价难有大跌消费弱势但低库存不改，铝价难有大跌））美元指数继续走强，外盘铝价延续弱势，LME三月期铝价跌0.5%至2190美元/吨。国内夜盘高开低走，主力2311合约小幅收低于18910元/吨。早间现货市场交投普遍不佳，华东市场持货商积极出货，但下游接货谨慎，并无补库表现。主流成交价格在19030元/吨上下，较期货基本平水。华南市场也有所降温，持货商甩货变化，但下游接货力度明显下降。广东主流成交价格在19030元/吨上下。节后国内铝加工企业尚未完全恢复运行，终端市场依旧对偏高的铝价有一定抵触，而产量持续高位及进口放量也使得供给端压力攀升。只是铸锭量少的情况仍使得显性库存难有持续性累库，供应的压力难以在库存上有所体现，因此短期铝价难有大跌，反复震荡为主。短线建议区间操作。铜铜：：★☆☆（（库存回升，铜价承压库存回升，铜价承压））周五隔夜铜价继续走弱，主力2311合约收于66180元/吨，跌幅0.44%。8月以来LME铜累库近12万吨，因海外累库量较大，外盘弱于内盘，进口铜窗口打开，进口铜持续流入，叠加国内铜产量处于高位，铜供应偏宽松。国内在地产及降息等各种政策之后，经济持续修复，但整体力度偏弱，而且国内政策面偏克制。弱复苏尤其是地产端未有明显改善，对铜消费提振有限。全球供需偏宽松，铜价或延续弱势。不过国内铜消费在新能源支撑下有韧性，叠加铜价下跌精铜替代废铜消费，国内10月份有所累库，但幅度有限。在国内铜消费有韧性，国内经济修复以及美国经济软着陆的背景下，铜价下方空间有限。后续或等待LME铜库存拐点，以及国内相关刺激政策出台。镍：镍：★☆☆（（供应过剩，镍价逢高沽空供应过剩，镍价逢高沽空））周五隔夜镍价震荡运行，主力2311合约收于151380元/吨，涨幅0.11%。因不锈钢大幅下跌后，钢厂开始亏损，不锈钢下方存成本支撑，而且上周不锈钢有所去库，不锈钢价格反弹，镍价亦有所反弹。镍价下跌后现货市场存拿货需求，而且外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑，镍价止跌。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。锌：锌：★☆☆（（补库需求下补库需求下 锌价谨慎看多锌价谨慎看多））上周五隔夜锌价偏弱震荡，沪锌主力2311合约收于21140元/吨，跌幅0.35%。上周五国内现货市场，月差继续下探，市场成交有所好转，而进口货源增多，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报11+210-220元/吨。需求方面，节后复工，锌下游各板块开工较假期期间均有所提升，但各板块订单情况改善程度不大甚至较节前有所转弱，其中镀锌管销售不佳情况较为突出。除了压铸板块，其余板块企业原料采买积极性有限，周度原料库存下滑。库存方面，LME锌全球库存仍维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而国内假期期间锌锭社会库存累库幅度并不大，且上周再度小幅去库至10万吨。从供应来看，国庆假期期间冶炼厂生产正常，同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复，10月产量预期较高，但近期海外锌矿接连停产，锌矿供应收紧，TC快速下行。我们认为中期锌市过剩量级仍继续收窄，本周市场也仍有较高补库需求，因此以逢低做多思路对待，关注国内是否有政策进一步出台。铅：铅：★☆☆（（供应压力下供应压力下 铅价继续下探铅价继续下探））上周五隔夜铅价再探近期低位，沪铅主力2311合约收于16150元/吨，跌幅0.43%。上周五国内现货市场，交割品牌报价坚挺，而其他报价贴水进一步扩大，下游畏跌观望情绪较浓，江浙沪市场报10-20-10+0附近；再生铅价格相对坚挺，价差缩窄，含税报贴水75-125；废电瓶货源仍紧张，价格延续高位。供应方面，9月国内原生铅产量略不及预期而再生铅产量大幅上行，整体增减相抵，总量基本符合预期，而10月预计继续稳中有增，但铅精矿供应偏紧或仍带来产量的不确定性。节假日期间来看，上游开工稳定，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，蓄电池方面逐步步入传统消费淡季，电池成本压力较大，以销定产为主，需求趋弱。库存方面，国内炼厂节后交仓移库，截至上周五SMM铅锭五地社会库存累库幅度扩大。整体上，炼厂利润修复逻辑下，铅价整体重心抬升，但供应上升及累库压力较大，短期我们预计铅价或区间内偏弱运行。氧化铝氧化铝：：★☆☆（（供应暂偏紧，氧化铝期货震荡调整供应暂偏紧，氧化铝期货震荡调整））上周五氧化铝期货夜盘高开回落，不过现货价格坚挺有所拉动，尾盘小幅收高于3038元/吨。早间现货市场因近期检修较多供应总体偏紧，不过下游电解铝厂并未增加采购，现货少量成交，现货均价多在2980元/吨上下。受近期西南检修减产较多影响，近期氧化铝产量增长受限，北方也有部分氧化铝厂有检修计划，国产矿供应问题也限制北方提产。因此短期氧化铝产量难有明显增加。不过由于电解铝运行产能也不明显增量，对氧化铝消费无增量。短期氧化铝供需紧平衡的状态将维持，氧化铝现货价格坚挺。期货价格由于较现货维持一定升水，上行空间受限。短期氧化铝期货或震荡调整。短线建议逢低偏多操作。锡锡：：★☆☆（（库存去化，锡价震荡偏强库存去化，锡价震荡偏强））上周五外盘锡价震荡上扬，LME三月期锡价收高于25205美元/吨。国内大幅去库支撑夜盘开盘上扬，之后震荡调整，主力2311合约216160元/吨。尾盘收高于现货市场维持相对平淡状态，下游零星接货，持货商则调下报价出货换现，但实际成交不尽人意。现货升水有所走弱。近期精炼锡产量维持平稳为主，锡精矿尚无出现明显短缺的情况，冶炼厂运行无明显变化。消费虽然整体表现不及预期，但环比仍有改善，近期国内库存持续去化也有所体现。库存去化对沪锡有明显利好支撑，不过库存仍处于相对高位，价格走强也面临消费端的负反馈。短期锡价暂缺乏大涨驱动，中期看缅甸佤邦禁矿对供给端的影响仍存。短线建议区间操作上，中期以逢低做多为主。工业硅：工业硅：★☆☆（（现货市场观点多分歧，行业开工继续保持高位；短线可以轻仓试空，长线空单布置现货市场观点多分歧，行业开工继续保持高位；短线可以轻仓试空，长线空单布置））周五工业硅主力转为1月合约，收盘14690，幅度-1.54%，跌230，单日增仓4658手。现货价格暂稳，市场观点分化，挺价、观望及让利出货者均有。北方开工维持高位，南方产区陆续有部分小产区企业复产，市场供给维持增长，平水期影响暂未显现。下游负反馈，多晶硅价格下跌，但硅料产量维持增长，对工业硅需求暂稳，硅粉厂采购积极；有机硅价格弱势调整，下游保持观望，消化库存为主，部分企业已开始降负生产；铝合金开工保持稳定，刚需采购量为主。行业整体库存保持小幅增长，交割库库存加速增 长，但现货流通性依然偏紧。近期上游成本增加预期强，除晶硅下游外需求均偏弱，现货价格有松动迹象，叠加行业库存压力增加，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。新湖黑色螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（需求难言好转，供给压力仍旧需求难言好转，供给压力仍旧））螺纹产量小幅回升，随着利润逐渐好于热卷，铁水或转向。从静态来看螺纹依然处于低库存加低产量的状态，后续铁水下降叠加低产量低库存的基本面是一个利好。不过这个逻辑能走通重点在于铁水的降幅能否体现在螺纹。上半年热卷的需求端好于预期，尤其是出口，使得热卷能够承接高铁水。如今热卷需求承压，铁水若转向螺纹，或使得螺纹产量在铁水下降的背景下反而增加，基本面趋弱。同时目前处于旺季，现货需求难言有亮点，后续还是要依靠旺季过去后炒作明年预期，短期震荡偏弱。热卷产量下降缓解一定供给端压力，但库存仍在累库。随着价格下跌给出出口利润，国外询单增加，华南出口订单有增量。不过国外贸易商同样心态偏观望，看盘面价格能否企稳。内需没有明显起色，只有冷轧表现较好，冷热价差走扩，一方面上游热轧价格低给出利润，另一方面冷轧本身产能不高，供需矛盾不明显。综合来看，当前热卷库存还是有压力，震荡偏弱运行为主。铁矿石铁矿石：：★☆☆（（铁矿或参考铁水产量呈抵抗式下跌））基本面来看，供应端，按四大矿山年度计划中间值测算，四季度发运环比仍有小幅增量预期，但参考往年到货主要集中在年底，10-11月到货将有所下降；需求端，钢厂盈利率继续恶化，部分已经开始亏现金流、自主减产检修，但体现到数据面日均铁水产量两期高位回落仅3.04万吨，减产前期铁矿刚需仍保持较高水平；库存方面，节后钢厂补库需求有所释放，45港库存再创新低，或将增加铁矿价格韧性。综上，目前铁矿静态基本面依然偏强，但后续进入下游需求淡季，钢厂利润持续亏损将催化本轮减产进度，此外，由于前期铁矿、双焦轮番领涨，废钢性价比逐渐显现，抵消部分铁矿需求。短期铁矿价格仍是强现实与弱预期的博弈，矿价或参考铁水产量呈抵抗式下跌态势。动力煤：动力煤：★☆☆（（坑口市场情绪转弱，港口继续博弈））产地需求走弱，市场情绪降温，价格弱稳，部分煤矿让利降价。港口价格维持小幅下跌，淡季弱需求，发运利润维持倒挂，可售资源持续偏紧，市场买卖双方继续博弈。供给端扰动增加，印尼货源偏紧，亚洲市场需求向好，价格坚挺。冷空气连续影响下，南北多地气温陆续刷新低，周中将有一波大范围雨水降温天气，用电需求月底前周期性回落。东北供暖行业冬储进度快于预期，化工等非电需求维持景气，但开工有下降趋势。电厂库存平稳运行，仍处于偏高水平。大秦线检修，但周期缩短，港口调入维持低位；淡季高库存，下游拉运需求不强；调入调出接近，北港库存窄幅变化。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。玻璃：玻璃：★☆☆ （现货企业尽力挺价为主，十月中旬深加工订单天数走好（现货企业尽力挺价为主，十月中旬深加工订单天数走好)上周玻璃现货价格重心整体上移，近日沙河地区价格小幅下跌。上周玻璃产量稳中微升，产线方面，装置运行稳定，开工率基本持平。近日三条产线公布冷修计划，涉及产能共计1600吨；周末一条产线点火。上周玻璃整体产销维持向好，中下游有所补库，尤其华北、华中、华南地区，平均产销100+，其余地区也相对出货顺畅。10月中旬整体深加工订单天数21.6天，环比9月底增长了1.3天。库存上，本周去库261.3万箱，环比下降6.08%，此外沙河地区库存偏低，华东、华中、华南地区去库相对较多。此外当前为需求旺季，虽9月到节前来说较为平淡，但宏观地产政策提振的持续性影响，叠加当前为建筑玻璃消耗较多的时期，企业偏向挺价，对于保交楼等政策持续推进还需继续观察。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势，但还需持续关注现货情况，谨防需求证伪。纯碱：纯碱：★☆☆（上周现价下行，供应延续提升趋势（上周现价下行，供应延续提升趋势)上周纯碱现货价格维持下移,纯碱产量维持稳升态势，开工率88.78%，环比小幅提升。产线方面，装置运行平稳，暂无变动计划。上周库存依旧维持累库局面，厂库环比增加3.97万吨，具体轻碱累库程度较多，重碱库存缓增，从今年来看当前库存水平维持中性，但由于今年库存普遍偏低，目前库存压力不大。需求上，当前下游整体按需采购为主，采购情绪偏谨慎。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放下，将逐渐转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题；盘面上，当前主力合约仍维持深贴水局面，对于多头来说较为有利。综上，短期不宜过度看空，建议区间操作、谨慎为主，关注近期交割情况及重碱现价变动，需等到重碱现货价格明确的连续大幅下跌信号，在库存连续累库、供应持续增加、新增产线大幅提量（外加远兴三、四线如期投产投料）的基本