有色金属行业周报：美国通胀压力缓解，大宗商品普涨，继续推荐金、锡及铝

1 vt ! " # $ % & Table_First|Table_ReportType !"#$ !"%&#$ Table_First|Table_Summary !"#$%&'()*+,-.*+,/01!"#$%&'()*+,-./)012345678 投资要点： Ø !"#$%&'()*+,-!"#./01234继上周五非农数据低于预期后，6月美国CPI、核心CPI以及PPI均低于预期，为21年11月以来新低。美通胀压力缓解，年内二次加息预期降低，贵金属领涨有色板块，23年以来的下跌趋势或逆转，或开启一轮上涨。美联储加息或将结束，美债及美元上行空间不大。同时，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块将有超额收益。56$7"89:;<"7"=600489>?@"AB(1818.HK)?CD7"=600547>-EFGH:;IJ7"=001337>?KLMN=600490>?OP7"=601069>-QR:;SBAB=000426>4 Ø TB"#$%U%VWX-YZ[\]^W_4'()*+,-`abcdefghX-美元美债走弱，大宗商品持续走强。国内政策利好不断，宏观偏利好。同时，铜铝基本面仍坚实，淡季累库弱于预期。8月下旬淡季将结束，旺季需求带动新一轮去库可期。短期顺周期胜率较大，中长期国内经济下行压力仍然较大拖累做多顺周期板块。56$iA89:;iB6j=000960>?ki01=600301>lmA:;<&mB=601600>?no6j=000933>?pCmB=002532>?<&qr=1378.HK>-stuvwx0EFHym6j=000807>-zA:;z{01=000630>?|"AB=601899>?}~zB=000737>?ÄÅB=603993>?ÇAMN=1208.HK>?OPAB=601168>?"ÉÑ=603979>4 Ø ÖÜN"#$áUàâWX-äãåçéèêë4ç-íçàâìéèîï-ñóçéèòôöõ]ïú-wx~ùûü†°¢u7"g-£§wx•¶-ßꮩ™ ́ ̈láU≠ÆàâWX-äãåçéèòØWX-∞±≤≥A¥é+μ-∂∑∏π∫ªêéè©0õº4Ωgæ-ø¿çé<¡H¬√-çAƒ≈∆«uB»... ÀÃMuÕŒ°œ–-—“”Mé‘456$ï’:;$p÷çB=002466>?◊S≠Æ=002756>?ÿèAB=000408>lEF:;$Ÿ⁄6j=002192>?<AMN=002738>4¤‹23$›∂∑fifl‡·‚„Ω‰-:;*ÂMN=2245.Hk>?kÊÁB=603799>4 Ø ËÈ£§ÍÎ$有色（申万）指数涨2.34%，表现强于沪深300。56/ÏÌÓ$联瑞新材（17.10%）、盛达资源（16.48%）、铂力特（15.39%）、德方纳米（13.83%）、博迁新材（13.50%）、科创新源（10.46%）、江特电机（10.15%）、紫金矿业（8.92%）、洛阳钼业（8.15%）、山东黄金（7.80%）。 Ø 风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期 Table_First|Table_ReportDate 01"# 2023`7Ô15 Table_First|Table_Rating 9:*;<=>?@AB Table_First|Table_Chart Ë`aÒBÚÛYÙWı 1M 6M !"#$ 2.54% -5.62% %"#$ （pct） 1.6 -1.3 ˆ ̃∂ ̄ Table_First|Table_Author ̆ ̇ ̊ ̧õ ̋ &'()*+,S0210522090001 -.,WBQ3918@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Ú: ̨ˇ /012342023070856,789:;<=>?@ABC=DE8FG /012342023070156,HIJKLM=NOPFQ'OPRS=TUDEGFO /012342023062456,VWXYJKZ[=\]^_`abK=TUcdefOfGghi /012342023061756,6jklHI=\]^_`amU=TUDEOfehGg !"#$%%&'()%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%*+,-./01234567 3,0005,0007,0009,0002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07有色金属（申万)沪深300 %!"#$%%&'() 2 *+,-./01234567 '()*#$|+,-. 正文目录 Ë? ”M!Ã$%&'()*+,-YZ[\"/-#^$%"?itm ...... 1 1.1 !"#$%&'()*hX-!"#./0123 ................................... 1 1.2 TB"#$%U%VWX-YZ[\]^W_4 ....................................... 1 1.3 ÖÜN"#$áUàâWX-äãåçéèêë ....................................... 2 1.4 ¤‹&"#$'(éèÍ)-ÒB0*+F,- ....................................... 2 b? ËÈÍÎ$01.//2.34%-á0123<7"./ ................... 2 2.1 ÒB$01=23>.//2.34%-45_¿6Œ300 ............................ 2 2.2 56$78Ö≠/Ï17.10%-<96jëÏ12.88% ............................... 3 2.3 :‘$ç23;Ì<‚Ü*=>:‘›? .................................................. 4 á? @YAB$ ........................................................ 5 3.1 qC$<&6ÔCPIDE]F-›¿fgl%&6ÔCPIDEG3%-›¿fg 5 3.2 ÒB$H...YIJKLˇM¤KL™YvNOlPQRSÄÅBTFMzÁTU 6 3.3 56$}~'(,VWáXY'(≥AZ[éèlpkÖÜ”M8\ç≈≠Æ 7 I? 01"#éèt]‰ ................................................ 9 4.1 TB"#"/-≈,m#^^] ................................................................ 9 4.2 !"#$%&&VWX-!"#éèYÏß/ ......................................... 11 4.3 &"#$äãåçéèêë-_∆áUÌ`aÍ¥ ................................. 12 Ç? bcde ......................................................... 13 %!"#$%%&'() 3 *+,-./01234567 '()*#$|+,-. 图表目录 图表1$23Ë0.//ëÏ .......................................................................................... 2 图表2$01<Ñá01f3/ëÏ ............................................................................... 3 图表3$012356/ÏÌÓ ...................................................................................... 3 图表4$012356ëÏÌÓ ...................................................................................... 3 图表5$01ÒBPE=TTM> ........................................................................................ 4 图表6$0123<Ñá01ÒBPE(TTM) ................................................................... 4 图表7$01ÒBPB=LF> .......................................................................................... 4 图表8$0123<Ñá01ÒBPB=LF> ................................................................. 4 图表9$qC∆g ............................................................................................................ 5 图表10$ÒB∆g .......................................................................................................... 6 图表11$56∆g .......................................................................................................... 7 图表12$hijk^,Vl`YBmfˇ ...................................................................... 7 图表13$ø∑"#éèt/ëÏ .................................................................................... 9 图表14$nopqz]‰DE=3r> ....................................................................... 10 图表15$no≈,m]‰DE=3r> ....................................................................... 10 图表16$no≥s]‰DE=3r> ........................................................................... 10 图表