IPO 之路以及超越 ＆ ＃ 8211; DACH 的私人和公共增长公司

德意志交易所风险网络IPO 之路及其后DACH 的私人和公共增长公司2021 年 1 月 关键要点DACH 的技术生态系统价值总计 2640 亿欧元 ， 一半是公开上市的。DACH 拥有有前途的退出潜力 (IPO 和并购) ， 无论是科技独角兽还是中小企业。欧洲公共市场拥有深厚的流动性池 ， 大部分潜力尚未开发。这只包括自 2000 年以来成立的初创公司和规模公司 ， 自 2015 年以来 ， 合并价值增长了 4.4 倍。公开市场估值增长了 7.5 倍。这不仅包括像 Delivery Hero 这样的大盘股 ， 还包括公开上市的中小企业。DACH 成熟的技术生态系统正在产生积极的滚雪球效应。一群比以往任何时候都更大的新星正在崛起 ， 由更有经验的运营商运营 ， 更有经验的风投公司支持 ， 可以进入更复杂的资本市场。公共市场仍有很大程度上未开发的潜力。这条路线已经变得更容易被科技公司所利用 ， 而不仅仅是独角兽。历史上孤立的私人和公共市场开始融合。Page / 2德意志交易所风险网络 目录德意志交易所风险网络1融资景观 DACH2私营高增长公司3技术出口景观 DACH4VC 支持的上市公司5科技 IPO 潜力Page / 3 1融资景观 DACH DACH 技术生态系统现在的总价值为 2640 亿欧元 ， 这得益于风险投资和技术人才的积累。2000 年后成立的 DACH 科技公司的综合企业价值⬛Public█Private3.1 x€264B前 5 家私营公司 ： €15B€62B7.5 x前 5 家上市公司 ： 89B 欧元20152020页面 / 5 来源 ： Dealroom. co 。基于彭博社数据的公开估值。基于上一轮新闻声明的私人估值。 2015 年 12 月 31 日和 2020 年进行的估值。德意志交易所风险网络€17B€45B上市公司€124B 综合价值私营公司€140B 综合价值 积极的滚雪球等等 ： 在过去的生态系统成功以及进入更大的公共资本市场的推动下 ， 越来越多的新星正在崛起。更强大的公共和私人新的经验丰富的运营商人才和天使群建立新的公司生态系统的重要早期出口资本市场当前独角兽冉冉升起的星星新的风险资本池 ， 可以进入更多的后期资本和 IPO 市场Page / 6德意志交易所风险网络 种子资助的欧洲初创公司与美国同行一样有可能达到 10 亿美元的地位。种子到独角兽的转化率50%40%30%欧洲 49%各轮之间的毕业率▊美国 ▊Europe20%10%DACH 欧盟美国第二轮第三轮第 4 轮第 5 轮第 6 轮独角兽种子轮之后的轮 （ 被认为是第一轮 ）Page / 7Source: Dealroom. co for DACH and Europe. CB Insights for USA. Cohort analysis, Qualification Seed round between 2010 and 2013.德意志交易所风险网络1.1%1.2%3%6%3%超过 1% 的种子资助公司实现 $1B + 估值9%10%15%25%30%美国 48%1.1%1.2%1.2% 尽管宏观条件充满挑战 ， 但欧洲风险投资在 2020 年达到了接近创纪录的水平 ， 因为投资者押注于大流行加速的数字采用。欧洲年度风险投资⬛DACH █Europe2020 年欧洲最大的交易 （ 回合规模 ）€16.9 B €3.2 B €22.0 B2017€26.3 B2018€38.3 B2019€38.0 B2020Page / 8资料来源 ： Dealroom. co. 报告的个别回合货币。德意志交易所风险网络€7.9 B €4.8 B €5.4 B€9.0 B €650M€600M€500M€500M€400M£3 亿£2.52 万英镑$310M$300M 不包括大型融资 ， DACH 风险资本在 2020 年达到了另一个纪录 ， 投资在五年内翻了一番以上。DACH 风险投资 2020 年著名 DACH 交易 （ 一轮规模 ）⬛Rounds< €2.5 亿 █ 舍入 > €250M€4.8 B€5.4 B €0.7 B€9.0 B€7.9 B €0.5 B €0.7 B€3.2 B20162017201820192020Page / 9资料来源 ： Dealroom. co. * Flixbus ， GetYourGuide 和 Frontier Car Group 合计为 1.5 欧元。报告的各个回合货币。德意志交易所风险网络€3.2 B€6.1 B€2.9 B *€4.1 B€4.7 B€7.4 B€255M$250M$2.4 M€1.5 亿€133M$130M$107M$100M$100M DACH 是欧洲一些最著名的 VC 投资者早期和成长资本的所在地。这些投资者 60 ％ 的回合支持 DACH 初创公司。按典型投资切入点划分 ， DACH 风险投资最突出 ， 按估值划分 ， DACH 投资组合中排名前 5 位的公司种子系列 APage / 10资料来源 ： Dealroom. co 突出度排名 2021 年。德意志交易所风险网络交货英雄, 曼布, 层, 马利勺子, ContentfulZalando, HelloFresh, Personio, Citydeal, WestwingAUTO1 Group, FlixBus, Flaschenpost, Spryker, Infarmwebox, TIER, Bitpanda, TourRadar, BillieSennder, Lampenwelt, Spryker Systems, 贸易共和国, HomedayCommercetools, Rigontec, Amal Therapeutics, nfon, Spex 先生送货英雄 ， Zalando ， HelloFresh ， 火箭互联网 ， FlixbusXING, GetYourGuide, Sennder, Omio, Marley Spoon交货英雄 ， AUTO1 组 ， wefox ， Omio ， 克拉克Mytheresa, Mambu, Zooplus, Finanzcheck, HomeToGoN26 集团 ， Interhyp ， nfon ， Isar Aerospace ， FortoDelivery Hero, Zalando, Westwing, Scalable Capital, Ottonova 自 2016 年以来 ， 柏林的投资水平是欧洲城市中第二高的 ， 其中 5 个 DACH 城市跻身前 20 名。自 2016 年以来每个欧洲城市的 VC 投资伦敦柏林巴黎斯德哥尔摩慕尼黑阿姆斯特丹都柏林苏黎世巴塞罗那马德里汉堡牛津€3.0 B€2.8 B€2.2 B€1.8 B€1.8 B€1.5 B€1.4 B€1.4 B€6.6 B€12B€12B€33BGermany€22BDACH€30B 奥地利剑桥赫尔辛基布加勒斯特布里斯托尔米兰奥斯陆塔林楚格曼彻斯特埃斯波Page / 11€1.4 B€1.4 B€1.2 B€1.1 B€0.8 B€0.7 B€0.7 B€0.7 B€0.7 B€0.7 B资料来源 ： Dealroom. co. 自 2016 年以来的欧洲风险投资。瑞士 €7.0 B德意志交易所风险网络€0.9 B 2私营高增长公司 DACH 是一个分布式技术生态系统 ， 在整个地区诞生了 40 多家独角兽科技公司。Public汉堡明斯特不来梅Public柏林PublicPublic杜塞尔多夫Public美因茨PublicPublic图宾根戈平根慕尼黑R ü schlikon豪森Sankt GallenViennaPublicPage / 13洛桑H ü nenbergZug苏黎世德意志交易所资料来源 ： Dealroom. co. 独角兽公司 ， 自 1990 年成立以来 ， 估值达到 10 亿美元。创业网络 四个 DACH 城市在创造潜在未来独角兽的欧洲十大枢纽中排名第四 ， 瑞士在欧洲排名第四。潜在的未来独角兽数量(公司价值 2 亿欧元 - 8 亿欧元) 每个国家和城市United Kingdom法国德国瑞士西班牙荷兰爱尔兰瑞典芬兰比利时丹麦13582斯德哥尔摩剑桥阿姆斯特丹巴塞罗那苏黎世楚格Page / 14来源 ： Dealroom. co.德意志交易所风险网络6361231513129988977655伦敦巴黎40柏林31慕尼黑11都柏林10 在 DACH 和欧洲 ， 后期资本仍然是一个挑战。独角兽在扩大规模时高度依赖国际投资者。DACH 独角兽的投资者按私人回合划分 （ 2000 - 2020 年 ） *30%亚洲3%美国和加拿大67%跨境欧洲国内种子€1 - 4M系列 A€4 - 15M系列 B€15 - 40MC 系列€40 - 100MMegarounds€100 - 250MMegarounds plus€250M +Page / 15资料来源 ： Dealroom. co 。世界其他地区可忽略不计 - megaround 占 1 ％ 。 * > 75 ％ 的投资于 2015 - 2020 年 ， 时间范围延长至捕获种子轮* * Flixbus 系列 F ， 关于您的增长权益 ， N26 系列 C ， BioNtech 系列 B ， Tricentis 系列 B德意志交易所风险网络12%13%25%**26%28%21%33%31%30%6%23%35%28%35%42%11%47%25%23%5% 欧洲风投继续筹集创纪录水平的新资金 ， 但仍无法满足需求。初创企业必须将目光投向欧洲以外的地方 ， 以筹集增长资本。欧洲初创公司与欧洲风险投资公司筹集的资本⬛新欧洲 VC基金█由其他投资者团体资助的差距€38.3 B€38.0 B€16.9 B€22.0 B€26.3 B由其他投资者团体、国际风险资本、公司、私募股权资助的差距 ， 如 ：2019 - 2020 年欧洲风险投资公司筹集的新资金 20162017201820192020Page / 16资料来源 ： VC 基金数据 Dealroom. co ； 麦肯锡 2019 年公开市场数据。德意志交易所风险网络€8.2 B€9.4 B€12.8 B€13.4 B€17.2 B 欧洲公共市场超过欧洲风险基金筹集的所有资本 ， 超过 130 ： 1 。欧洲公共市场 ：€13T欧洲 VC 筹集的资金 ：€0.1 TPage / 17资料来源 ： VC 基金数据 Dealroom. co ； 公开市场数据 ， 欧洲资本市场研究所 2019 ， EU27 和英国。德意志交易所风险网络 3技术出口景观 DACH 德意志交易所风险网络实现回报 - IPO 和并购是风险投资支持的初创公司 （ 及其投资者 ） 的主要退出途径。● 自金融危机以来 ， 大量的全球风险投资使初创企业能够在上市前达到更大的规模。●但是私人投资者总是需要实现他们的回报。并购和 IPO 是初创公司创始人和投资者退出职位的典型途径。●尽管 2020 年的开局充满挑战和不确定性 ， 但欧洲科技公司 ， 如 fashionette 和 flaschenpost ， 在 2020 年继续成功退出。Page / 19资料来源 ： Dealroom. co. * 2000 年后成立的公司德意志交易所风险网络2015 - 2020 年欧洲最大的 VC 支持的科技 IPO *首次公开发行 （ IPO ） 是指在新股发行中向公众发行私人公司的股票的过程。IPO 市值 ：€26.9 BIPO 市值 ：€10.2 BIPO 市值 ：€7.1 BIPO 市值 ：€5.1 BIPO 市值 ：€5.3 BIPO 市值 ：€5.3 BIPO 市值 ：€4.4 BIPO 市值 ：€3.1 B2015 - 202