鸡蛋期货周报：蛋价涨至高位后有回落风险

2023/8/27鸡蛋期货周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号蛋价涨至高位后有回落风险作者：刘珂投资咨询资格证：Z0016336 联系方式：020-88818026qhliuke@gf.com.cn 品种观点品种主要观点本周策略上周策略鸡蛋供应方面：随着气温下降，部分产区蛋鸡产蛋率恢复性提高，同时仍有出售冷库蛋的情况，因此预计下周全国鸡蛋供应量或微幅增多。需求方面：目前鸡蛋价格处于高位，终端市场对高价货源略有抵触，部分市场采购心态较谨慎，业者担忧高价风险，积极销售库存。另一方面，临近开学季，学校市场采购计划在一定程度上拉动鸡蛋需求。预计下周全国鸡蛋需求量或减幅不大。综合来看：下周全国鸡蛋供应量或呈现增多趋势，高价货源销售速度不理想，但学校开学或适当拉动销量。预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳，跌价幅度不大。择机空2310合约 空2310合约2 核心指标分析市场运行情况现货主产区鸡蛋周均价5.21元/斤，环比涨幅0.77%；主销区周均价5.33元/斤，环比涨幅1.14%中性存栏7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.59%。中性成本本周饲料成本小幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为4.03元，较上周涨幅1.77%，支撑蛋价高企。中性库存本周生产、流通环节库存天数先增后减。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.03天、0.91天，较上周四生产环节增幅1.98%，流通环节增幅8.33%中性需求销区鸡蛋销量继续增加。本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8308.80吨，环比上周增加1.12%，同比增加12.43%。周初蛋价高位小幅回落，终端逢低补货心态增加，部分学校提前开学备货提振，市场整体消化相对顺畅，各地销量多有增加中性观点/策略下周鸡蛋供应量有小幅增多可能，终端市场对高价货源接受度不高，因此高价区有小幅下跌风险。但随着学校开学、食品厂备货采购，蛋价仍有再涨预期，考虑目前接近蛋价顶部，价格上涨幅度相比会有所放缓。中性风险需求超预期 1-期现货价格走势回顾鸡蛋期货主力2309合约价格走势国内现货主产区价格走势鸡蛋期货主力周涨0.24%，价格交易区间围绕4100-4300元/500KG，最高触及4294元/500KG， 最低4122元/500KG。主产区鸡蛋周均价5.21元/斤，环比涨幅0.77%；主销区周均价5.33元/斤，环比涨幅1.14%。1.52.53.54.55.56.51月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月4日5月16日5月28日6月9日6月21日7月3日7月15日7月27日8月8日8月20日9月1日9月13日9月25日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2-饲料成本与鸡蛋价格关系玉米价格走势豆粕价格走势合成饲料与蛋价走势⚫在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。⚫鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002016-04-102017-04-102018-04-102019-04-102020-04-102021-04-102022-04-102023-04-100123456705001000150020002500300035002017-06-102018-06-102019-06-102020-06-102021-06-102022-06-102023-06-10合成饲料价格主产区蛋价 3-饲料成本略增蛋鸡养殖利润（元/羽）⚫本周饲料成本小幅上涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为4.03元，较上周涨幅1.77%，支撑蛋价高企。蛋料比01234561月1日1月12日1月26日2月9日2月23日3月7日3月18日3月30日4月11日4月22日5月5日5月17日5月29日6月9日6月21日7月3日7月14日7月26日8月7日8月18日8月31日9月12日9月23日10月9日10月20日11月1日11月13日11月24日12月6日12月18日12月29日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年-150-100-500501001502002503001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 4-淘汰鸡出栏量减少，价格上涨淘汰鸡出栏量（万羽）淘汰鸡价格（元/500g）⚫全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量54.11万只，环比增幅6.33%，同比减幅9.27%。近期淘汰鸡价格稳中震荡调整，屠宰厂和农贸市场需求不佳，价格上涨动力不足，养殖单位淘汰老鸡意向增强，淘汰鸡出栏量增加。⚫本周淘汰鸡平均淘汰日龄520天，较上周延后1天。其中平均日龄最高为535天，最低为500天。养殖单位淘汰老鸡意向增强，局部地区淘汰前期压栏的大日龄老鸡，淘汰鸡日龄整体略有延后。05101520251月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年01020304050607080901001月第1周1月第3周1月第5周2月第2周2月第4周3月第2周3月第4周4月第2周4月第4周5月第2周5月第4周6月第1周6月第3周7月第1周7月第3周7月第5周8月第2周8月第4周9月第2周9月第4周10月第2周10月第4周11月第1周11月第3周12月第1周12月第3周20192020202120222023 5-鸡苗价格持稳鸡苗价格走势（元/羽）鸡苗月度销售数据（万羽）商品代鸡苗价格多稳少涨，个别有降，均价为3.23元/羽，环比上涨0.31%，主流报价3.00-3.40元/羽，低价2.90元/羽，高价3.50元/羽。受饲料成本上涨影响，养殖单位补栏积极性较前期有所降低。目前种鸡企业随订随孵为主，多数订单排至9月底及10月初，种蛋利用率多在50%-70%。01234561月1日1月12日1月23日2月9日2月25日3月9日3月22日4月3日4月16日4月29日5月13日5月26日6月8日6月21日7月3日7月16日7月29日8月11日8月24日9月6日9月18日9月29日10月16日10月27日11月7日11月18日11月29日12月10日12月21日2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年01000200030004000500060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 6-在产蛋鸡存栏环比增加，存栏总体偏紧在产蛋鸡存栏蛋鸡总存栏⚫7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.76%，同比减幅0.59%。本月新开产的蛋鸡主要是3月前后补栏的鸡苗，由于春节过后蛋鸡养殖盈利高于业者预期，养殖单位多集中补栏，鸡苗销量环比增幅5.77%，处于相对高位，因此本月新开产蛋鸡数量继续增加。另外由于月内鸡蛋价格涨势明显，加之待淘蛋鸡数量有限，养殖单位淘鸡意向偏低，淘汰鸡出栏量下降，因此本月新开产蛋鸡数量增加而淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量环比增加。1111.51212.51313.5141月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022202312131415161718191月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年202120222023 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡小幅增加蛋鸡存栏结构：%1-119天占比：%120-449天占比：%450天及以上占比：%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月120-449天1-119天450天及以上0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%80.00%82.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年 8-蔬菜，生猪价格维持低迷菜篮子产品批发价格200指数生猪价格走势2023年8月25日，菜篮子产品批发价格200指数为120.68，周环比下跌0.38。2023年08月26日全国（生猪品种:外三元)均价为17.15元/公斤，猪价较昨日下跌了0.04元/公斤，环比上涨15.26%，同比下跌23.57%。012345670.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002018-04-102019-04-102020-04-102021-04-102022-04-102023-04-10市场价:生猪:外三元:全国鸡蛋主销区价格0204060801001201401601月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月6日3月19日4月1日4月14日4月27日5月10日5月23日6月5日6月18日7月1日7月14日7月27日8月9日8月22日9月4日9月17日9月30日10月13日10月26日11月8日11月21日12月4日12月17日12月30日2018年2019年2020年2021年2022年2023年 9-期现价差维持触及年内高位主力价差走势从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基