晨光生物机构调研纪要

晨光生物机构调研报告调研日期: 2023-08-13 晨光生物科技集团股份有限公司是以农产品为原料进行天然植物有效成分提取的出口创汇型企业，拥有22家子(分)公司，主要研制和生产天然色素、天然香辛料提取物和精油、天然营养及药用提取物、油脂和蛋白等四大系列80多种产品。公司以“人与企业共发展”为核心文化理念，拥有一支以博士生、硕士生为核心、大学生为骨干、庞大专业人才为主体的开拓型、学习型队伍，并拥有先进的工艺设备和科学高效的技术创新管理体系。晨光生物是农业产业化国家重点领先企业、国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家“守合同重信用”企业、全国工业品牌培育示范企业、全国工业企业知识产权运用标杆，并建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家地方联合工程实验室、院士工作站、省级工程技术研究中心等科研平台。公司拥有143项国家专利技术、3项国家重点新产品、32项省部级科技成果，并荣获21项省部级以上科技奖励。晨光生物的产品符合联合国粮农组织、世界卫生组织及国家标准要求，远销欧洲、美洲、澳洲及日、韩、南亚、东南亚、非洲部分国家和地区，出口创汇连年居中国植物提取物行业前列。晨光生物的发展目标是建成世界天然提取物产业基地，为人类健康做贡献。 2023-08-15董事会秘书 周静,董办主任 门宁2023-08-13电话会议河北省邯郸市曲周县城晨光路1号会议室,其他各电话会议方处不同地点 天风证券证券公司林逸丹中英人寿保险寿险公司姜郁同犇投资投资公司刘慧萍久期投资-廖懿远策投资投资公司刘英杰博时基金基金管理公司高晖工银瑞信基金基金管理公司袁辰昱嘉实基金基金管理公司谢泽林交银施罗德基金基金管理公司张程 南方基金基金管理公司赵舜天弘基金基金管理公司马雪薇浙商基金基金管理公司刘耘娜中融基金基金管理公司范鹏程 一、主要财务数据 2023年上半年,公司实现营业收入36.69亿元,同比增长13.68%,归母净利润2.99亿元,同比增长24.23%,扣非后归母净利润2.36亿元,同比增长11.49%。 上半年非经常性损益6287万元,同比增长3395万元,非经常性损益增长较多,影响了扣非利润增速。非经营性损益增加的主要原因是棉籽业务使用期货套期保值,因上半年大宗农产品价格下跌,冲减了现货利润,相应带来了衍生品投资收益和公允价值变动收益,这部分收益被计入了非经常性损益中。这部分收益的本质是棉籽业务的经营利润,只是因为会计核算原因,被计入了非经常性损益,去除这部分影响后,公司扣除非经常性损益的利润增速与归母利润增速基本一致。上半年天然色素/香辛料/营养及药用类产品的毛利率20.93%,同比降低了2.39%,主要是上半年叶黄素价格处于低位,公司控制销售节奏,饲料级叶黄素在收入中占比降低,业务结构变化导致整体毛利 率降低;棉籽及棉籽类产品毛利率3.96%,同比下降0.78%,主要是因为套期保值产生的期货投资收益被计入非经常损益的影响。上半年各产品的盈利情况维持稳定,毛利率的波动是收入结构阶段性变化和会计核算方法影响。 二、业务经营情况 1、主力产品优势扩大 辣椒红色素领先优势继续扩大,报告期内销售约5900吨,同比增长约16%;5月份以来受异常气候影响,销售价格小幅上涨。辣椒精售价维持高位,销量同比增长约25%;新一季印度高辣度辣椒价格较高,公司及时调整采购计划,优化原材料结构,产品竞争优势得到提升。叶黄素价格在二季度触底企稳,公司在控制销售节奏的同时积极优化销售结构,饲料级叶黄素销量同比下降约70%,食品级叶黄素销量 同比增长超110%;公司积极布局叶黄素资源,可销售货源充足,为销量恢复奠定良好基础。公司继续加大力度开发、推广差异化、定制化或专用型产品,提高解决客户问题的能力,提升产品附加值。 2、梯队产品快速发展 营养药用类产品延续良好发展势头:甜菊糖销售近亿元,在产品在优化工艺、精细管理的基础上,生产效率持续提升,在行业下行阶段维持了较好的盈利水平;水飞蓟素、姜黄素产品快速发展,开设投建专用生产线;番茄红素产品紧密围绕客户需求,继续拓宽应用范围。香辛料产品整体业务稳扎稳打,花椒提取物销量增长同比增长了约50%,创同期历史新高。持续开展QG产品、CQA产品的市场推广、应用研究等工作,动保类产品发展势头旺盛,成为公司效益增长的新亮点。 3、新业务积极推进 保健食品业务积极开展对外合作,持续扩大产品销量,实现销售收入7000多万,同比增长超60%;中药配方颗粒业务取得突破性进展,两款产品成功备案。 4、原料基地加强建设 报告期内,公司继续加强原料基地建设,各项工作有序推进。印度、赞比亚万寿菊种植基地面积快速增长;赞比亚辣椒涨势喜人,单产显著提高。 5、棉籽业务稳健运营 报告期内,棉籽蛋白业务持续做好原料采购与产品销售的对锁经营,有效规避了行情波动带来的风险,收入、利润保持增长。控股子公司——新疆晨光生物科技股份有限公司自4月17日调入创新层,继续稳步推进北交所上市计划。 总体来看,各项业务都按照既定计划快速发展。 三、投资者提问与回答 1、请介绍赞比亚种植的效率,以及辣椒种植效率明显提升后,公司进一步投资建厂的规划。 今年上半年赞比亚子公司实现营业收入9755.00万元,净利润3,091.38万元,主要收入和利润是销售去年种植的辣椒所得。公司今年在赞比亚种植了3万亩辣椒,经过优化管理,辣椒单产较去年显著提升。目前赞比亚辣椒总产量不大,且可以加工成干辣椒销售,暂未建设辣椒萃取线。 公司去年在赞比亚种植了2万亩万寿菊花,今年将种植面积扩大到了3万亩左右,因菊花不能直接销售,因此建设了叶黄素萃取线。目前萃取线设备已经安装完成,待其他配套完善后将进行试车。 未来公司将继续扩大赞比亚原材料基地的种植面积,并根据种植情况逐渐完善配套生产线建设。 2、有哪些板块要新建产能,新建产能有多大提升,资金投入规模有多大?公司今年重点建设的项目有3个,第1个是“巴州蛋白晨光公司年加工35万吨棉籽项目”,主要用于扩大棉籽业务产能;第2个是“赞比亚土地开发及配套设施建设项目”,主要用于建设赞比亚叶黄素萃取生产线及配套设施;第3个是“营养药用综合提取项目”,主要用于建设姜黄素和水飞蓟素的生产线。项目具体情况请查阅公司披露的相关公告。 3、叶黄素价格波动大的原因?公司可以多组织种植来控制原材料市场吗? 叶黄素的原材料万寿菊花主要用于植物提取,缺乏其他应用场景,因此叶黄素供给量受万寿菊农业周期的影响极大,导致产品价格波动较大。公司进入叶黄素行业后,通过实施预售影响种植端预期,平抑种植面积波动;通过战略储备对行业进行逆周期调节,平抑行业价格波动,保障行业健康发展。近年来叶黄素价格波动幅度已经有所减小。 目前国内叶黄素原材料优势逐渐减弱,公司逐年扩大在东南亚、非洲的万寿菊种植基地面积,为叶黄素产品竞争力、市场份额提升奠定良好基础。 4、叶黄素销量下降的原因是市场的需求下降吗? 饲料级叶黄素的需求量每年保持低个位数增长,上半年销量下降是公司为了对叶黄素行业进行逆周期调节,主动控制销售节奏。今年国内万寿菊产量同比有所下降,目前叶黄素价格已经企稳回升,未来公司将适时调整销售策略。 5、辣椒红在餐饮行业的推广情况、开拓情况怎样?辣椒红主要应用于食品工业领域,餐饮端占比较小,预计餐饮连锁化、预制菜的发展会 带动辣椒红色素在餐饮端的用量增长。 6、棉花价格上涨对明年棉籽业务收入与盈利的影响?棉籽及棉籽加工产品的价格主要受油脂、蛋白类大宗农产品价格影响,与棉花价格关联度较低。棉籽业务采用原料采购与产品销售的对锁经营的方式,加工利润稳定,盈利受价格因素影响较小。 7、辣椒红是否有其他可替代的天然色素,例如甜菜红? 辣椒红色素色泽鲜艳、性能稳定,耐热性、抗光性良好,是全球应用最广泛的天然食用红色素。天然色素来自于自然界,已工业化生产的品种有限,目前没有适合替代辣椒红色素的其他天然色素。甜菜红是一种水溶性色素,并且与辣椒红存在色差,因此应用场景不同。 8、河北水涝对公司生产经营的影响? 公司所在地区未发生洪水,对公司生产经营没有影响。 9、保健品的销售渠道? 保健品业务以ODM和OEM的代工为主。 10、新一季印度辣椒采购成本上涨,对产品的毛利影响? 公司主要产品定价采用成本加成的方式,辣椒精产品的盈利情况保持稳定。