电力设备：首个顶层氢能标准建设指南出台，产业链加速发展

1 行业报告│行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 电力设备 首个顶层氢能标准建设指南出台，产业链加速发展 ➢ 行业事件： 2023年8月8日，国家标准委与国家发改委、国家能源局等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》。从重要性水平来看，这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。 ➢ 完善氢能产业标准，发挥标准支撑引领作用 2022年3月，《氢能产业发展中长期规划（2021-2025）》出台后，氢能产业各地加速布局，但氢气易燃易焊、爆炸极限宽、扩散系数大存在泄露、火灾和爆炸等风险，目前设备参数标准、密封标准、输运标准等还未健全，因此产业标准体系滞后行业发展。 《指南》是国家层面+首个+全产业链的标准体系建设指南，加快建立氢能制、储、输、用标准体系，发挥标准对氢能产业发展的支撑和引领作用。 《指南》还提出到2025年，支撑氢能制、储、输、用全链条发展的标准体系基本建立，制修订30项以上氢能国家标准和行业标准。 ➢ “制-储-运-加-用”标准体系，完整度&颗粒度较高 《指南》提出氢能产业标准体系框架由基础与安全、氢制备、氢储存和输送、氢加注、氢能应用五个部分，对全产业链标准体系建设进行指导，完整度和颗粒度较高。 1）制氢环节：对氢分离和提纯、水电解制氢、光解水制氢等进行规范，其中包括制修订PEM电解槽技术要求，制修订水电解制氢系统能效限定值及能效等级，性能测试方法，可再生能源水电解制氢技术要求。 2）储运、加注环节：储运环节对高压气氢储运、液氢储运、固态储运、有机液体储运进行规范。加注环节对加氢站设备、系统、技术进行规范。 3）燃料电池环节：制修订燃料电池模块安全，氢燃料内燃机，燃料电池电动汽车碰撞后安全要求等标准。 ➢ 氢能发展将迎加速期，产业应用拓展迅速 电解槽核心技术成熟步入放量期，我们统计2023年1-7月电解槽招标量约1.07GW（2022年出货量为722MW），我们预计2023-25年新增电解槽装机分别为2.39/5.51/14.27GW。 部分地区制氢初具经济性，我们测算并网制氢方式，理论最低制氢成本为15元/kg左右，而离网制氢方式，在现货省份成本约13-17元/kg左右，接近煤制氢成本，具备经济性。 产业应用拓展加速，目前国内氢能大部分引用于工业领域。包括合成氨、合成甲醇及石油化工，如西北绿氢合成氨一体化项目等，国家能源局已发布第三批首台（套）重大技术装备，其中包括纯氢燃气轮机、掺氨燃烧，氢能下游应用拓展迅速。 燃料电池招投标有望放量，依据氢云链数据，7月份新增燃料电池汽车招标量预计达到418辆，已接近上半年的公开招标总和，氢能车技术快速发展，有望由政府采购为主体转变为深入市场化。 ➢ 投资建议 电解槽迎来放量期，重点推荐华电重工、隆基绿能、阳光电源，建议关注昇辉科技等。储运环节建设加速，建议关注冰轮环境、开山股份等。燃料电池市场化进程加速，建议关注亿华通、京城股份、科威尔等。 风险提示：新能源装机不及预期、需求不及预期、竞争格局恶化 证券研究报告 2023年08月08日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 联系人：袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 1、《电力设备：绿证核发全覆盖，储能装机维持高增 》2023.08.06 2、《电力设备：钙钛矿行业深度：新型光伏电池，吹响产业化号角》2023.08.01 -30%-17%-3%10%2022/82022/122023/42023/8电力设备沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场A塔4楼 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇二座25楼 无锡：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12楼 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心大厦45楼 电话：0510-85187583