2023年暑期档专题报告：暑期档单日票房创新高，当前时点影视大盘怎么看？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年8月8日 行业研究 暑期档单日票房创新高，当前时点影视大盘怎么看？ ——2023年暑期档专题报告 互联网传媒 事件：8月首个周末（8月5日、8月6日）电影单日票房达到5.0亿、5.2亿，成功创下近三年暑期档单日最高票房纪录，与18年、19年最高水平相近。8月8日将上映的电影《孤注一掷》5-6日共两日的点映成绩超过了4亿，并在8月6日以2.2亿票房成为票房日冠，后续票房表现值得期待。 我们预计暑期档票房有望达181亿元：暑期档（自6月1日截至8月4日）综合票房达136.6亿，较22年同期增长119.9%，较19年同期增长16.9%。 1）优质影片供给以及观影人次及票价的“量价齐增”推动票房增长。优质电影供给带动暑期档票房稳定上升，暑期档观影人次同比上升44.2%，平均票价有所增长。2）暑期档单日票房创近三年新高，有望创造历史同档期票房巅峰水平：暑期档进入7月以来，工作日日度票房平均约2亿，周末日度票房均达4亿以上，8月首个周末两日票房均超过5亿，8月6日单日以5.2亿票房创下近三年暑期档单日最高票房纪录，我们根据单日票房累计预测法和媒体票房预测法，我们预测23年暑期档票房有望达181亿元，将超过19年创下的历年最高水平。3）国产片质量口碑俱佳：国产影片的质量和口碑有显著提升，23年暑期档票房TOP5豆瓣评分平均分为7.3分，是近年来的最高值，票房集中度也较22年下降了10.5pct。国产片已超过进口片成为暑期档票房主力，其票房占比高达87.3%。4）票房超前预测难度加大：国产片想看与票房倒挂现象显著。在票房TOP20影片中，票房和想看排名差高达15名的就有8部影片。暑期档TOP3的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》上映前媒体预测其票房分别为7.5-9.8/4.1-5.5/7.2-10亿，而三部影片最终以超过35/21/16亿的优异成绩“打脸”超前预测；疫后宣发形式多样化，因此票房超前预测应关注因素增多。 我们预计23全年票房有望超560亿元：1）23年上半年票房回暖修复，暑期档为全年票房注入强心剂。23年上半年票房达262.7亿，同比增长52.9%，修复至19年同期的83.9%。暑期档在《封神第一部》等影片余热加持，及《巨齿鲨2》等优质待映影片接档下，票房将稳定增长。8月8日将上映的《孤注一掷》备受期待，据其点映票房单日超过2亿的优异表现，有望成为助力暑期后程票房冲刺的黑马。2）国庆档及23年下半年票房可期，23年全年票房有望超560亿元。据统计今年小长假档期票房表现均进入影史前三，国庆档也有望延续观影热度。在《暗杀风暴》《前任4》《平原上的火焰》等高期望值的影片储备的加持下，下半年票房有望维持增长。我们根据已知的1-7月票房全年占比比照历年情况，票房年度同期增长率，以及“观影人次乘票价”逻辑三种方法进行预测，全年票房预计有望达到560亿以上。 投资建议：票房超预期持续巩固影视大盘修复确定性。23年暑期档有望刷新影史纪录，优质影片供应支持中国电影市场强劲复苏，维持互联网传媒“买入”评级。在确定性方面：立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面：立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。推荐猫眼娱乐、中国电影，关注万达电影、百纳千成。 风险分析：电影开发进程以及重要影片档期变动风险；行业竞争加剧风险；影片上映表现不及预期风险；监管政策风险。 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 CFA，FRM 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 联系人：杨朋沛 yangpengpei@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 春节档“一超一强”格局显现，票房“量减价增”不及去年——2022年电影春节档专题报告（2022-02-06）供给多元叠加观影需求改善，23年春节档强势复苏——2023年电影春节档专题报告（2023-01-27） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 互联网传媒 目 录 1、暑期档：国产优质影片持续供给，票房有望超越19年.......................................................................................... 3 1.1、影片供给丰富，观影需求与票价共同提振票房表现 ..................................................................................... 3 1.2、票房增长稳健，有望创造历史同档期票房巅峰水平 ..................................................................................... 5 1.3、国产片质量口碑提升，进口片稍显逊色 ....................................................................................................... 6 2、立足上半年及暑期档表现，23年票房预计超560亿 .............................................................................................. 7 3、投资建议 ................................................................................................................................................................ 9 4、风险分析 .............................................................................................................................................................. 10 图目录 图1：2017-2023年暑期档总票房（亿元） ......................................................................................................... 4 图2：2017-2023年暑期档日均票房（亿元/日） ................................................................................................. 4 图3：2017-2023年暑期档平均票价（元） ......................................................................................................... 4 图4：2017-2023年暑期档总观影人次（万） ..................................................................................................... 4 图5：2017-2023年暑期档总场次（万场） ......................................................................................................... 4 图6：2017-2023年暑期档场均人次（人/场） .................................................................................................... 4 图7：2023年暑期档7月以来日度票房（万元） ............................................................................................... 5 图8：2023年暑期档票房TOP20影片票房及票房排名与想看排名差 ................................................................. 5 图9：2023H1影投影院TOP10（个） .............................................................................................................. 10 图10：2023H1影投票房TOP10 ....................................................................................................................... 10 图11：2019年-2023年H1 关键影投公司票房市占率情况 ............................................................................... 10 表目录 表1：2017-2023年暑期档票房拆分对比 ............................................................................................................. 3 表2：上映前媒体超前预测票房情况（亿元） .................................................................................................... 6 表3：近年暑期档票房TOP5对比（票房单位：亿元） ...................................................................................... 6 表4：观影人次*票价法估算23年票房 ............................................................................................................... 8 表5：2023年8月4日及后续储备电影 .............................................................................................................. 8 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 互联网传媒 1、暑期档：国产优质影片持续供给，票房有望超越19年 1.1、影片供给丰富，观影需求与票价共同提振票房表现 1）暑期档（6月1日-8月31日）截至8月4日，