能源化工产业链日报：避险情绪叠加美元走强，油价涨势停滞

行业研究 产业链日报 能源化工 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年8月2日 [Table_Title] 避险情绪叠加美元走强，油价涨势停滞 ——能源化工产业链日报 分析师 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 联系人 蔡文杰 从业资格证号：F03114213 电话：021-68757827 邮箱：caiwj@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 原油:避险情绪叠加美元走强，油价涨势停滞 1.核心逻辑：尽管油价在7月的反弹中收复了今年迄今为止的跌幅，但是参与者仍然在为技术性回调做准备。目前油价相对强弱指数多次进入超买区域，预示着潜在的回调，夏季交投也较为清淡，波动率降至2020年1月以来的新低。近期由于部分兔子这在油价上涨后获利了解，油价进一步反弹也缺乏一定动力，最大的石油交易基金最近出现了创纪录的单日资金外流，近期的避险情绪以及美元走强情况让油价未能延续涨势。 2.操作建议：Brent80美元/桶左右，WTI 78美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、联储持续加息风险、成品油需求波动，伊朗供应暗中回归情况。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢上行驱动仍然不够，价格将会70-75美元中枢。最大风险仍然来自需求。 5.市场情况：Brent主力收于85.56美元/桶，前收84.27美元/桶，WTI主力81.8美元/桶，前收80.45美元/桶。Oman主力收于85.94美元/桶，前收84.34美元/桶，SC主力收于619.9元/桶，前收607.1元/桶。 甲醇:期货冲高，现货跟涨。 1.核心逻辑：恢复和扩大消费措施的通知发布，市场情绪偏暖。基本面上供应回归和需求偏弱限制上涨空间，但煤炭成本依然偏强。叠加政策偏暖支撑，价格预计震荡修复为主。 2.操作建议：观望 3.风险因素：宏观、原油、进口、MTO装置、煤炭等 4.背景分析： 内蒙古甲醇市场主流意向价格在2030-2060元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。内蒙北线2030-2060元/吨，内蒙南线商谈2050元/吨。 太仓甲醇市场价格小幅跟涨。远期纸货单边高抛低吸，择机成交，基差维稳。成交尚可。 现货成交：2295-2325，基差09-20/-15 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 8上成交 ：2300-2335，基差09-15 8中成交 ：2305-2340，基差09-10/-5 8下成交 ：2305-2350，基差09-8/-0 9下成交 ：2340-2375，基差09+20/+25 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在250-263美元/吨，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+0-0.5%，少数远月到港的中东其它区域船货成交在+0.25%。 装置方面：云南曲靖焦化实业年产20万吨焦炉气制甲醇装置因设备故障于25日开始陆续停车检修，目前已陆续恢复。四川旺苍合众化工年产7万吨焦炉气制甲醇装置因煤气问题于昨晚开始停车检修，暂定为期10天。陕西神木60万吨/年甲醇装置已于7月30日停车检修，预计为期15天。新疆天智辰业一套年产30万吨甲醇装置运行平稳；另一套22万吨装置维持前期停车，计划8月上重启恢复.徐州龙兴泰能源年产30万吨焦炉气制甲醇装置因故障7月28日临停，预计检修为期10天. 河南中原大化年产50万吨甲醇装置7月12日起开始停车检修，该装置已于（7月27日）点火重启，目前正在开车中， 8月1日产出合格品。 L：成本支撑较强 1.核心逻辑：两油库存63.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，增幅0.79%；去年同期库存大致69.5万吨。上游装置检修损失量上升，除线性外其他进口窗口均打开，农膜开工触底回升，订单情况不佳，库存较低，价格上涨工厂接货积极性不高。基本面驱动不强，市场情绪偏暖，成本支撑偏强，价格随商品波动。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，进口，存量供应等 4.背景分析： PE现货市场价格上涨。华北地区LLDPE价格在8100-8280元/吨，华东地区LLDPE价格在8100-8450元/吨，华南地区LLDPE价格在8250-8500元/吨。 PE美金市场偏强震荡，线性货源主流价格在950-965美元/吨，高压货源主流价格在980-1000美元/吨，低压膜料主流区间在960-1030美元/吨左右。除线型外，其他类别进口窗口均已打开。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 中海壳牌二期 HDPE 40 2023年7月16日 2023年8月3日 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 延长中煤 全密度 30 2023年7月16日 2023年7月30日 吉林石化 LLDPE 28 2023年7月18日 暂不确定 独山子石化 新全密度2线 30 2023年7月26日 2023年7月30日 中煤榆林 全密度 30 2023年7月28日 2023年8月10日 塔里木石化 HDPE 30 2023年7月31日 2023年8月2日 PP：检修损失量小幅上涨 1.核心逻辑：两油库存63.5万吨，较前一工作日累库0.5万吨，增幅0.79%；去年同期库存大致69.5万吨。拉丝排产比例下降，检修损失量继续上升，供应端压力短期有所缓解。但下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润，煤制、PDH利润均有恶化。短期内政策利好和市场情绪推升价格偏强，中长期来看宏观等产业外利空压制价格，仍然偏弱。 2. 操作建议：观望 3.风险因素：宏观、油价，下游需求等 4.背景分析： 国内PP市场价格小幅上涨。华北拉丝主流价格在7280-7370元/吨，华东拉丝主流价格在7320-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7380-7470元/吨。 PP美金市场价格小幅上涨，进口窗口开启。均聚830-850美元/吨，共聚860-890美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车时间 开车时间 京博聚烯烃 一线 20 2023年7月15日 2023年7月31日 中海壳牌 二线 40 2023年7月15日 2023年7月29日 台塑宁波 小线 17 2023年7月18日 2023年8月3日 中天合创 二线 35 2023年7月18日 2023年7月29日 燕山石化 二线 7 2023年7月27日 2023年7月30日 台塑宁波 大线 28 2023年7月20日 2023年8月3日 延长中煤 二线 30 2023年7月28日 2023年8月9日 福建联合 二线 22 2023年7月30日 2023年8月6日 海南乙烯 JPP线 20 2023年7月30日 2023年8月2日 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 橡胶:抛储暂落帷幕，沪胶延续震荡 1.核心逻辑：近期泰铢汇率大幅升值，抬升原料美金成本，泰国胶厂主动压低收胶价格，控制汇率变化带来的超额亏损。国内产区原料报价和盘面背离后，持续给出交割利润。库存环节，深色胶去库艰难，再度小幅累库；浅色胶去库水平稳定，在盘面走高后，老全乳去库开始走弱。下游方面，胶鞋等制品需求低迷，轮胎厂相对平稳，深浅色需求分化仍在持续。据了解，目前近期抛储已结束，老胶大部分直接流向下游轮胎厂。 2.操作建议：RU2401多单持有，观望 3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况 4.市场情况：RU2309合约收于12185元/吨， RU2401合约收于13165元/吨，NR2310合约收于9505元/吨，泰混7月对RU2309基差收于1685元/吨。 纸浆:现货压力不改，谨慎看涨近月 1.核心逻辑：加拿大工会方面18日下午宣布否决和解条款，恢复罢工。供应扰动再起，目前对于近端供应来说影响不大。6月纸浆进口302.2万吨，环比虽有下滑，但同比增量依然惊人，压制现货及近月合约。库存环节，近期港口去库略有走强，库存整体高位运行。需求端的运行平稳，好转预期难有。 2.操作建议：SP09逢高做空 3.风险因素：海外浆厂突发停产、人民币汇率大幅贬值 4.市场情况：SP2309合约收于5490元/吨，SP2401合约收于5660元/吨，山东地区银星牌针叶浆报收5500元/吨。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/5 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观 、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面 许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市峨山路505号东方纯一大厦10F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn