电力设备及新能源行业周报：电网政策补短板和电改双提速，持续看好电池新技术

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电力设备及新能源行业周报 电网政策补短板和电改双提速，持续看好电池新技术 投资要点： ➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：钠电首次测评结果超预期，半固态电池正式装车。1）钠电测评名单公布，初代产品表现超预期。2）钠电前景展望，性能成本优化空间大。3）磷酸铁锂份额提升，半固态电池正式装车。 ➢ 光伏板块核心观点：继续重点推荐硅片环节，同时建议关注N型电池组件以及量增确定性受益的辅材环节。继续推荐硅片环节，上游硅料价格自6月下旬以来已经止跌企稳，N型硅料小幅反弹；硅片价格开始止跌反弹，行业库存不到1周属于正常水平，硅片环节的有效产能将因为高纯石英砂紧缺的因素而受限，预计下半年排产将显著提升，尤其N型电池片量产将有所提升，推动硅片环节需求提升，盈利反弹。我们认为当前硅片环节正处于相对底部，继续重点推荐硅片环节。 ➢ 风电板块核心观点：看好高景气度的海风产业链，重视低位布局机会。1）海南1.2GW海上风机采购开标，要求10MW及以上，最低投标报价为3266元/kW 。2）明阳与闽东能源、国航远洋成立合资公司，进军宁德海上风电。3）河北规划到2027年海上风电装机达5GW。 ➢ 储能板块核心观点：深改委发文加快构建新型电力系统，能源局推动农村电网分布式可再生能源发展。1）深改委提出深化电力体制改革加快构建新型电力系统。2）发改委、能源局发文推动农村电网分布式可再生能源建设。3）钠离子电池产业链与标准发展论坛召开，推动储能新应用。 ➢ 电力设备及工控板块核心观点：三部门发布加强农村电网指导意见关注农村配网改造机会，能源局相关会议强调加强电力市场建设。1）三部门正式发布加强农村电网建设意见，关注农村配网改造机会；2）能源局召开2023电力调度交易会议，关注电力市场“1+N”建设带来的投资机会。3）具身智能催化新一代机器人浪潮。 ➢ 氢能板块核心观点： 看好燃料电池车全年产销高增，关注电解槽出口机会。1）燃料电池车：单月销量首次近千辆，CCER有望重启提振市场；2）电解槽：隆基氢能首签海外客户，新产品技术趋势明显。 ➢ 风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 电力设备及新能源 2023年07月16日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 分析师 游宝来 执业证书编号： S0210523030002 邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 分析师 陈栎熙 执业证书编号： S0210523030003 邮箱： clx3974@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 钟俊杰 邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 柴泽阳 邮箱： czy3900@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《迎峰度夏刺激需求侧响应需求，看好工商储和虚拟电厂》-2023.07.09 2、《重视新技术，光储仍看涨》-2023.07.02 3、《新能源购置税延期超预期，持续看好人形机器人对工控催化》-2023.06.25 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%40%2022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03电力设备及新能源(中信)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 正文目录 1. 新能源汽车和锂电板块观点 .............................................. 3 2. 新能源发电板块观点 .................................................... 5 2.1 光伏板块观点 ...................................................... 5 2.2 风电板块观点 ...................................................... 7 3. 储能板块观点 .......................................................... 9 4. 电力设备与工控板块观点 ............................................... 11 5. 氢能板块观点 ......................................................... 13 6. 风险提示 ............................................................ 14 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 1. 新能源汽车和锂电板块观点 电车电池周观点：钠电首次测评结果超预期，半固态电池正式装车 钠电测评名单公布，初代产品表现超预期 7月14日，第二届钠离子电池产业链与标准发展论坛举办，发布了“全国首批钠离子电池测评名单”。通过测试产品经计算平均能量密度为104.1Wh/kg，最高为129.2Wh/kg，最低为60Wh/kg，该成绩我们认为较超预期：1）送检钠电产品预计有主攻高能量密度、长寿命或低成本的多种路线，能量密度范围较大；2）由于电池产品测试周期较长，预计本次结果对应3-4个月前的初代产品；3）测试产品一般采用工艺难度更低的小容量产品（能量密度相应较低）；4）最高梯队已经接近钠电企业近期宣传的140wh/kg左右的能量密度水平，与一般的磷酸铁锂电池水平接近。2023年是钠电产业化元年，首张答卷已较为亮眼，从产品性能维度，我们认为钠电产业化趋势确定性较高。 钠电前景展望，性能成本优化空间大 本次论坛聚集绝大部分头部钠电企业代表，交流企业规划和最新进展，比亚迪代表尹小强指出，公司目前层状氧化物能量密度达140Wh/kg，循环达到3600次（24年160Wh/kg，4500次；25年180Wh/kg，6000次）；聚阴离子到2023年底能量密度达110Wh/kg，循环6000次（24年130Wh/kg，8000次；25年150Wh/kg，10000次）。中科海钠代表展望，钠离子电池产业在2026-2030年进入成熟阶段，期待在2030年形成TWh规模产业。 磷酸铁锂份额提升，半固态电池正式装车 6月，我国动力电池产量60.1GWh，同+45.7%，环+6.3%。其中磷酸铁锂占70.3%。上半年累计产量293.6GWh，同+36.8%。其中磷酸铁锂占65.9%。6月装车量32.9GWh，同+21.8%，环+16.5%。其中磷酸铁锂装22.7GWh，同+47.5%，环+18.7%。上半年累计装车量152.1GWh, 同+38.1%，其中磷酸铁锂103.9GWh,占68.3%，同+61.5%。磷酸铁锂增速快于行业总体增速（即份额提升）。6月我国储能电池销8.7GWh，出口1GWh；上半年储能电池累计销31.5GWh，出口6.3GWh。值得关注的是：6月湖州卫蓝科技新增参与配套，纯电动乘用车单车带电量提升至150kWh，系统能量密度达到261Wh/kg，对应此前官宣装车的蔚来-卫蓝的半固态电池。 投资建议： 需求至暗时刻已过，主抓盈利触底，行业库存较少，成本大幅领先的龙头公司。其次需把握新技术从零到一阶段带来的高增长红利。 1）锂电板块首先关注海外客户基础好、布局快的：宁德时代、国轩高科、新宙 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 邦、科达利、星源材质、璞泰来、杉杉股份、当升科技、容百科技、贝特瑞、中伟股份、格林美等。 2）新技术方向关注： 【钠电】元力股份、百合花、美联新材、丰山集团、鹏辉能源、孚能科技、贝特瑞、维科技术、传艺科技、振华新材、蔚蓝锂芯、普利特等。 【固态】三祥新材、东方锆业、恩捷股份、当升科技等。 【锰铁锂】德方纳米、湖南裕能、湘潭电化、红星发展、容百科技、当升科技等。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 5