编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 页面1 |菲利浦证券（泰国） 安南暹罗未来发展2016财年第1季度盈利与预测一致泰国|设置| PROP |公司结果彭博社SF TB l路透社SF.BK2016财年第一季度净利润同比增长51.3％，符合预期SF公布16财年第1季度净利润为3.11亿泰铢，符合我们的预期。按年同比，净利润同比增长50.4％，原因是：1）Thong Lor Soi 4和Tungmahamek项目续签租赁合同后，SF资产重估获得了1.00亿Bt的收益，同比增长6.4％。以季度计，由于基数较高，季度利润下降了61.4％购买（维护）收盘价（Bt）6.10目标价格（Bt）8.40（+ 38.2％）公司资料股份总数（百万）：1,777SF资产重估获得约6.5亿泰铢的可观收益时的影响（SF资产的Bt4.5亿，Mega Bangna的Bt 2亿）在2015财年第四季度。由于额外的收益市值（Btmn）：市值（USDmn）：10,837307不是现金项目，对顺丰现金流量没有影响。强劲的零售租赁业务前景强劲，2016财年第二季度盈利预测不变我们预计零售租赁业务的收入将同比增长2.4％和环比增长0.9％至Bt2.525亿52-WK高/低（Bt）：6.55 / 5.13M平均每日T / O（mn）：2.13面值（Bt）：1.00在2016财年第二季度，这将使净利润达到2.506亿Bt。主要股东（％）2016年4月4日从全年来看，我们预计零售租赁收入将增长7.5％，至Bt856.3百万。关键推动力将是：1）Petchakasem Power Center的新替代MAKRO，SF将在6月开始确认收入； 2）LPN Rangsit Klong 1于2016财年第二季度末开业； 3）Chachoengsao的租金可能上涨20 ％-30％，因为BIGC计划开发一个与SF项目相邻的区域，并且SF很可能终止向租户提供的折扣活动。除了强劲的运营业绩前景外，预计SF在2016财年1季度实现1亿Bt的收益后，由于其LPN Rangsit Klong 1的公允价值调整，将在2016财2季度录得约4,000万Bt的收益。然而，与一年前的SF相比，这些收益似乎苍白了，因此预计2016年净利润将下降29.2％至9.96亿泰铢。维持“买入”评级，目标价维持在Bt8.40由于租金可能增加，我们预计未来两年的盈利前景良好10864205月13日5月14日5月15日5月16日速度，产能扩张和新投资。因此，我们对SF维持“买入”评级。一个 肺结核公平SETI（基于）目标价为Bt8.40。我们的预测尚未考虑到Mega Bangna（仍在商讨中的邦盖土地出让，以及包括Mega Rangsit在内的未来投资项目的估计收益为3亿泰铢。资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2014财年2015财年FY16E2017财年营业额净利润（百万吨）每股收益（Bt）市盈率（X）BVPS（Bt）P / B（X）每秒伤害（Bt）股息收益率（％）净资产收益率（％）债务/权益（X）资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DCF（WACC：9％;端子g：4。0％）CFA Danai Tunyaphisitchai资本市场投资分析师＃2375电话：66 2 635 1700＃481Kunanon Juntarapartsavorn分析师助理参考 没有。：CO2016_0391泰国股票研究菲利浦证券（泰国）|页 |佩格暹罗未来发展公司业绩收入证明mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-推销和服务莎士比亚的成本毛利销售费用。米。米Adminis trax trape pe n e s营业利润其他的收入来自会员的信息其他。米息税前利润利息花费EBT塔克西提吃罪恶扣除额外净利润异域风情净利每股收益（Bt）关键财务比率2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-萨利萨斯/萨利耶斯的成本SG＆A exp / s a l e s格罗斯玛格宁营业利润管理禁止营利资产负债表mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-资产责任Pai d（mn shrs）-Pa Bt1资产BVPS（Bt）债务/权益（x）公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTCRATCH。知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC1,3671,4011,4641,539种子7001,408996928电子工程0.470.790.560.52SNC12.97.710.911.7巨型4.835.015.566.06高通1.31.21.11.0太钢0.020.150.030.03TKT0.42.50.40.5TMB9.8017.5410.618.99最佳0.740.620.500.42VGI华歌尔AAV2016年5月12日1.主要电影集团24.22. LUCKY SECURITIES，INC。8.13. Nopporn Witoonchart6.2价格表现（％）1个月3个月1年ABS4%3%7%有关设置索引3%-5%15%价格与价格指数 页面1 |菲利浦证券（泰国） 一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔 安南AOT2APCS ARIP亚西玛IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利百乐3593553371%6%BKI127139123-9%4%BLA2322162147%8%BMCL000厘米厘米工作组50395527%-10%中心1821761593%14%CFRESH777-2%-3%CHO144211129-32%12%贸发会议6220-74%厘米碳纳米管327373295-12%11%COL222423-9%-4%公积金304348272-13%12%消费物价指数4724119-80%150%CSL257107253140%2%DCC43626-99%-39%三角洲253‐255246199%3%德姆科581,060-40-95%245%ECF311805207-61%50%电子工程0.180.450.12-61%50%战争遗留爆炸物%KSLKTC兰纳LH罗克斯利赫玛吉35.49%39.27%36.48%-10%-3%火锅13.84%11.04%16.30%25%-15%水电64.51%60.73%63.52%6%2%国际刑事法院50.67%49.68%47.23%2%7%市一86.60%226.85%61.28%-62%41%互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH14,54814,42212,7091%14%马可5,5935,5165,3501%5%MBK1,7771,7771,7770%0%MC8,9548,9067,3591%22%巨型5.045.014.141%22%MFEC0.60.60.71%-14% 安南AOT3APCS全国广播公司TVI九国家统计局NTVOCC中共OGCRMLUI棘轮知更鸟RWI卡赛特海油地球塞纳歌手锡泰SMK开关电源SPCSPCG斯里卡它LH马可马蒂坦率地计划极性QTC超PPSSYMC公关SMITS11SAMTFTIC普兰达太保新泰克STECSIM卡TPP塔斯科SSTREL泰康托普TKT步伐UTVPO2级（已声明）TTCL乌雷卡2S埃索FSMART3B级：组织的声明，但没有声明加入CAC等礼品AKR数据不可用/无政策TMILL阿马林TNDT田纳西州TNL托格AOTTPCORPTRCTRU真正生物安全信息交换所TSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUTQLTVNT波CHG周萨姆科CKCKP颜色美达彼尔姆比赛逸生卡卡电子节目单F＆D数控向前PK格莱美SPI中号MBKJCTMBKETPRINKWC内存罗克斯利MSC酱氮磷钾大石OTO萨旺PAF海洋PBPRINCPFPDIPJWRPCPG电话PRG专利权Q-CON平台SVISMG聪明农业综合企业包新思SAPPESCP家庭和办公产品TMISF贴片机SPPT温泉运动南南合作TRUTCMCSUCTFISVI泰国TTW纸TVD联合会工业材料与机械TCCTGCITGPRO维克三TCCCACDTIW亚足联NTV爱乐传统知识TMWTNDTSTATCOAT铝业公司彼得罗TNHTPCHTPIPL水族TMILLTSRTMTAUCTTT建筑服务TPAC警察TRC泰康UAC支柱UBIS东京证券交易所UEC贸易协定TTI纽约时报海洋BSBM每次点击费用CSC紫外线CTWDCON德拉科优胜者DTCI计划UTP电磁兼容VNT六ABICO威宝自动对焦世界卫生大会焦点AHC腺工作组BDMS小号一个盛大阿玛塔贡库安可高频高科技雅迪AQ阿育王易联JSPBSM起重机BHBKDKDHBTNCCI坦率地科技部SUCFER杰玛特KTPJMT比奇EFORL爱普科罗纳李MBAX重大的凝胶新赫玛吉市新闻SCCC柴仔SCG国际电工委员会IFSPAECWT互联网PCSGH种子RCLML幻想MPIC小号KKCROH开机自检GL金神经网络徽标数量OHTL西班牙语微微技术委员会LTX水电PLPPMIRCP马利聚乙烯TVT普拉基特反腐败指标KCM3级：已建立MK太平洋标准时间反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。LITDTC曼林丰富手脉现代RSMTLSSSI三光3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。NCLOCC鼓励上市公司制定反腐败政策以选择退出腐败，投资者可以根据反腐败指标确定其投资高宝SCN肺动脉压QH海油尚帕图MTI岩石组织和董事会针对腐败和不参与任何渎职行为的声明。上市公司的反腐败进度指标是SEC致力于在反腐败中实现可持续发展并成为任何企业的榜样的承诺的一部分S＆JPLE相关业务。进度指示器包括五个级别：1）已落实，2）已声明，3SIS名称部门名称斯凯消费品[CONSUMP]RCI索康 安南AOT4APCS）已建立，4）已认证和5）已扩展。这些指标将TMBTMD销售太阳能3级（已建立）高田小费餐饮SC时尚TMCSFP个人产品和药品SPVI星银行业斯沃亚真正STEC科技部保险保险公司苏塔贸易支持机构ŤTVOUKEMSWC优衣库TFD赢得塔帕克XO包纸和印刷材料TC1级（提交）提示TCJAJTPCTKS豪华房ARIPBAT-3K大TPA物业发展北京CCNCGDCMR商业UPFTWP健康旅游休闲CSP波统一管理系统UPA薄荷MJD单核细胞增多症< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%ONG全国广播公司MSCNDR 安南AOT5APCS九NMG国家统计局NTVOGC步伐PCSGHPDIPG电话平台PPS公关普兰达PREB聚苯乙烯QLT棘轮RML知更鸟罗纳RWI萨姆科SCCCSCG海油种子塞纳歌手锡泰SMK开关电源西班牙语SPCSPCGSPI斯里卡SSI坦率地超SVISYMC新思新泰克塔斯科TCMCTFI泰国三REL泰康TKT豪华房TMILLTMTTNLTPCORPTSTE潜航者TTCLTUTVI大华乌雷卡VGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICO3B级：组织的声明，但没有声明加入CAC等AAVAHCAITAKR箭头问BABDMS电子商务比奇UICGHCHG周CIG市CKCKP颜色CWT地球逸生电子节目单F＆D幻想火FMT向前GENCOGL金GPSC格莱美水电IRCP它JCTKCMKWCLHLIT罗克斯利马可曼林马蒂现代MSCMTLS挪威克朗氮磷钾NUSA大石OTOPAF肺动脉压帕图PFPJW计划PLE极性PRG专利权Q-CONQTCRCIS11销售SAM萨姆特三星SAPPESCSCPSFPSIM卡SLP贴片机温泉运动南南合作S