商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：CPI数据加速回落 ................................................................................................................................................................. 2 白银：小幅回落 .................................................................................................................................................................................. 2 铜：美元回落，铜价回升 ............................................................................................................................................................... 4 铝：20日均线获得支撑反弹 ......................................................................................................................................................... 6 锌：高价反噬消费，上方承压 ...................................................................................................................................................... 8 铅：消费偏弱，限制价格上方空间 ........................................................................................................................................... 10 镍：海外宏观提振，基本面弱势限制上方空间 .................................................................................................................... 12 不锈钢：短期市场到货偏少，中期以逢高空对待 ............................................................................................................... 12 锡：高位震荡 .................................................................................................................................................................................... 14 工业硅：高库存压力下，硅厂报价回落 .................................................................................................................................. 16 2023年06月14日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 黄金：CPI数据加速回落 白银：小幅回落 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱（联系人） 从业资格号：F03087751 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，上海有色网，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 1、 新美联储通讯社”：美联储本周预计不加息，但或上调利率预测，发出再加息信号。 2、 美国5月CPI同比增4%创两年多最低增幅，预期4.1%，核心CPI同比涨幅也放缓，但略超预期。 3、 英国失业率意外下滑、工资增长为20年来最快，英国央行重启50基点“暴力加息”预期升温，市昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2308452.500.04%418.640.40%黄金T+D451.360.12%419.400.25%Comex黄金23081955.90-0.25%--伦敦金现货1952.90-0.38%--沪银230857083.09%4958.000.12%白银T+D56903.11%4928-0.06%Comex白银230724.3950.12%--伦敦银现货24.2680.01%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2308134,045-52,612190,8768,108Comex黄金2308127,618-59,193372,2011,434沪银2308693,223-9,004420,19355,131Comex白银230761,691-18,83489,9220SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日前日黄金T+D对AU2308价差-1.14-1.53沪金2308合约对2312合约价差0.000.00买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差69.561.93白银T+D对AG2308价差1830沪银2312合约对2308合约价差-5,522-5,477买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差742-589美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元期货及现货电子盘昨日价格较前日变动0.14%1.211.07-0.09%139.484.66%-12-45昨日持仓14,486.58较前日变动ETF931.440库存2,7390-8,35922,912,630昨日库存1,459,231273,073,154较前日变动-114611,300,683-47注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。价差汇率较前日变动0.390.00-0.8767.63-11.31,332103.620.06%7.140.28%7.150.32%2023年6月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 场押注英国将加息到明年，利率峰值或达6%，英债收益率大涨创2008年来最高。。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】， 昨日美国5月CPI同比增4%创两年多最低增幅，预期4.1%，核心CPI同比涨幅也放缓，但略超预期。我们认为下半年来看，类似的交易将频发，金银将对指向衰退的数据越来越敏感，从而抬升价格中心。但是短期来看，金银持续拉升的动能较为受限，整体仍将处于震荡格局之中，而倘若5月CPI数据继续维持偏强状态，那么对于黄金上涨最直接的逻辑——衰退降息将继续向后推迟，正如我们去年年报中所预计的，黄金进入了主升浪前的休整期，或经历一段时间的震荡调整。。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 铜：美元回落，铜价回升 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美国5月CPI同比增速创逾两年最低，市场基本将美联储6月加息概率降至零。 中国央行意外“降息”，将7天期逆回购利率下调10个基点，下调常备借贷便利利率10个基点，分析称后续利率体系的同步下调是大势所趋。 智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪铜主力合约67,3400.76%679000.83%伦铜3M电子盘8,4410.82%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪铜主力合约83,194-12,827 184,708606伦铜3M电子盘24,24612,719252,0001,149昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜27,2771,000 - -伦铜89,300-6,100 53.67%-2.67%昨日价差前日价差较前日变动-28.5-22.5-6.00 514846360361,80061,700100295310-15 23019040179---267-30034-625-63062,0301,811219-509-61-448 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2023年06月14日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 智利法院延长Lundin铜矿关闭期限。 秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde在内的矿场的良好表现。 江铜南方公司首批非洲内陆自运铜板顺利到港。 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜伦铜回升；沪铜指数跳空高开震荡。美国5月CPI同比增速创逾两年最低，市场基本将美联储6月加息概率降至零，美元指数回落。海外铜精矿远期供应增加，铜精矿加工费持续上升。部分大型检修冶炼企业开始恢复生产，中国港口铜精矿库存低位，6月精铜产量将增加。国内再生铜供应紧张缓解，再生铜进口亏损扩大，精废价差扩大，高于盈亏平衡点。终端消费弱势，价格反弹后补库动力减弱。国内仓单库存增加；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例高位；COMEX铜库存持稳。国内现货对期货升水高位，沪铜近远月升水扩大；伦铜0-3现货贴水扩大。整体来看，市场基本将美联储6月加息概率降至零，美元指数回落，利好风险资产价格。从基本面角度看，国内库存减少，现货高升水等，支撑短期铜价。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 铝：20日均线获得支撑反弹 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 张航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】