中国制造：澳门，基础设施，乘用车；保利协鑫，中海外，香港交易所，复旦-张江

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2016年5月12日澳门，基础设施，乘用车；童敏研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173保利协鑫，中海外，香港交易所，复旦-张江今日主题澳门-政府对博彩特许权的中期审查不足为奇（唐家璇）澳门政府今天发布了对博彩特许经营权的中期审查（2002年至2022年）。审查没有重大惊喜。它认识到，博彩业已使当地经济受益，并且非博彩业也取得了成功。话虽如此，我们认为政府可能正在为更多关于中介人和VIP博彩的法规铺平道路，因为政府在此审查中特别添加了一部分。例如，政府本周刚刚禁止在贵宾室进行电话投注，尽管影响可能很小（EBITDA的2-3％）。以目前13倍DBe 2016 EV / EBITDA的估值（12倍DBe 2017 EV / EBITDA），行业估值基本在其历史交易区间内。 （唐嘉– – 852 2203 6141）中国基础设施-4月新订单保持健康增长；购买构造函数（Phyllis Wang）根据我们最近的公司检查，4月份对建筑商的新订单保持稳定。 CRG评论说，强劲的细分市场（铁路建设，城市交通网络建设和房地产开发）在4月的增长甚至高于2016年第一季度，足以抵消高速公路业务持续两位数的下滑。总体而言，其4月份的新订单增长率超过了2016年第一季度（+ 21％）。中国中铁在4月份还见证了基础设施和房地产业务的强劲订单。 CCC在4月份的新订单增长较2016年第一季度有所回升，其中增长最快的是铁路和疏dr业务。管理层预计海外竞标将在2016年余下时间加速，并维持全年新合同价值同比增长10％的指导。 （王菲莉）中国乘用车行业-尽管表现不佳，但4月份汽车批发市场依然不错（Vincent Ha）今天早些时候，中国汽车工业协会（CAAM）发布了4月份中国汽车批发数据。总体而言，4月份乘用车（PV）销量为180万辆，同比增长6.5％（环比为13.5％）。 （下一页继续）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性– COLI，华润置地，中国金茂，中海，绿城，大悦城；汽车–东风，北汽，正通汽车；运输–中国国际航空公司的CSD；工业/基础设施–中航科工，CCC，株洲企业社会责任；消费者–安踏，国旅社，美的；伊犁公用事业/可再生能源–华能新能源，华电富新，华电电力，中电投，北京企业用水，上实环境；金属/采矿– WCC，福山，中科三环；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CBPO，3SBio，恒瑞医药；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想。 性能价格1D％chg 1M％g恒指20,055-0.9-1.9H股8,444-0.5-4.3A3003,0830.4-4.8 数量价格1D％chg 1M％g恒指1,379 -8.1 7.8H股1,549-12.53.6A3008,17915.8-53.1 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.62.41.8Merch。经验（％）2.6 -2.2 0.5 消费物价指数(%)4.43.03.3 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.36.96.7Merch。经验（％）6.0 -2.9 4.3 消费物价指数(%)2.01.41.8 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.5 7.0德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。DB经济预测市场研究每日市场统计11/05/2016 2016年5月12日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究按细分市场来看，4月SUV销量保持强劲（同比增长31.6％，占中国光伏销量的34％），本土品牌的业绩受益于其SUV销量，占SUV总销量的55％。 2016年首4个月，中国光伏批发量同比增长6.7％至740万台。关于1.6L以下乘用车的5ppt部分购买税削减的影响，该政策导致该细分市场的批发批发量同比增长12.1％至4月份的130万辆，反映了该政策的持续有效性。相比之下，根据我们的估计，同期1.6L以上的光伏批发量同比下降了5.6％。此外，4月份新能源汽车（NEV）的销售同比增长1.9倍至31,772辆，其中纯电动汽车同比增长1.7倍，插电式混合动力汽车增长64.1％。我们认为，新能源汽车的增长率较2015年有所放缓，这可能是由于地方政府补贴的不确定性所致。 （文森特·哈– 852 2203 6247）保利协鑫-紧急订单有所减少，但市场预期也较低（3800.HK，买入，目标价：1.50港元，收盘价：1.17港元，彭小霄）我们正接近紧急订单的结束，在中国6月30日削减关税后，2016年下半年需求增长可能会减弱。然而，保利协鑫的市场预期也较低，其股价约为2016年预期市净率的0.9倍。由于负债率高于预期，我们将目标价从1.65港币下调至1.50港币，但由于估值便宜，维持买入评级。 （彭玉霄– 852 2203 6235）中国海外发展-以总计53.2亿港元的价格向CSCI和COHL出售香港资产（0688.HK，买入，目标价：34.09港元，收盘价：22.15港元，曾荫权）中国海外发展在5月11日下午宣布，它将出售香港的两项资产：i）中国海外大厦（COB）以48.1亿港元的价格出售给CSCI，以及ii）以5.07亿港元的价格将胡佛大厦（HT）出售给COHL。总代价为53.2亿港元。根据公告，COB的净资产约为23.7亿港元，而HT的净资产约为2.71亿港元。 （曾荫权– 852 2203 6256）香港交易所-6％的利润下降证实了我们的低于预期的预测（0388.HK，持有，目标价：155.00港元，收盘价：185.80港元，Sukrit Khatri），香港交易所集团公布2016年第一季度的NPAT为14亿港元，环比下降6％，我们2016年估算值的25％，在大街上最低。随着港交所投资其2016-18年中国战略，市场共识预计ADT近期会有改善，鉴于投资者对与中国相关产品的需求不高，我们认为这不太可能，而2016年第一季度上海证券交易所的收入贡献仅为3500万港元。因此，我们相信证券市场。日均成交量（年初至今为700亿港元，与DBe持平）将继续推动港交所的收入和股价上涨，由于非实质性营业额和收入改善，无须因深交所，债券通或伦敦-香港通而集会。我们对该股维持持有评级和155港币的目标价。 （Sukrit Khatri-852 2203 5927）复旦-张江-公司考察实况（1349.HK，买入，目标价：9.40港元，收盘价：6.12港元，胡锦涛）我们本周初见了管理层。主要的收获包括即将获得批准的Hemoporfin和将于3Q16发布的产品，预期美国FDA提交Libod的申请以及启动CIN中ALA的2b期研究。此外，该公司已就其Avastin模拟生物仿制药申请了临床试验批准。我们着重指出，尽管临床阶段的Avastin模拟物很少获得其他监管途径的批准，但中国尚未批准Avastin生物仿制药用于临床研究。在商业方面，该公司计划到2016年ALA和Libod的销量分别增长20-25％。（Jack Hu – 852 2203 6208）黄山-从武汉飞往黄山的新航班。下一个是谁？ （600054.SS，买入，目标价：30.00元，收盘价：25.24元，周德伦）根据黄山市旅游局的统计，Joy Air将于2016年6月10日开通武汉至黄山的直航航线。该直航航线将于2016年6月10日至11月30日的旺季运行，每天往返一趟。 Joy Air将在武汉至黄山航线上使用Modern Ark 60（MA60）客机。一架MA60飞机可容纳52-56名乘客。直达航线将从武汉到黄山的空中旅行时间从之前的8小时（汽车）和5小时（火车）缩短至1小时（空中）。 （周慧琳-852 2203 6464） 2016年5月12日中国制造页面PAGE3《中国金融报》-信达计划发行300亿人民币优先股以增加资本长城内部– T-1城市的房地产市场降温，但T-2 / 3城市在4月仍然很热亚洲消费与媒体日报–鲍胜– 2016年4月的每月收入更新市场新闻中国提振消费品–由国务院总理李克强主持的国务院会议说，中国将采取特别措施，在两年内通过增加产品种类和质量，并确保更多国产品牌获得全球声誉来建立更先进的消费品行业。 （上海日报）财政部和国家税务总局联合发表的声明说，从7月1日起，中国将全面扩大资源税改革。大多数矿产品的资源税将根据价格而非数量征收。税收。 （上海日报）习近平主席强调创新以提振经济-根据《人民日报》发表的讲话，习近平主席已要求高级官员“使创新成为发展的关键”。 （中国日报）高昂的价格支付了3个地块–房地产开发商支付了上海外围地区三个住宅地块起价的两倍以上，原因是政府扩大了土地储备，尽管此前政府为冷却上海过热的市场做出了努力。 （上海日报）中国国务院副总理敦促更好地利用农业资金–国务院副总理王洋强调有效利用分配给处于不利地位的农村县的农业资金。王说，简化向贫困县的农业资金分配是消除贫困的关键举措。 （中国日报）中国，美国，新西兰的城市领导人将开拓新的经济联系–下周，来自中国，美国和新西兰的约600名商业领导人将聚集在奥克兰，这是两国之间新的市政联盟的一部分。 （环球时报）上海4月份CPI上升速度较慢–衡量通货膨胀的主要指标上海居民消费价格指数（CPI）较4月份同期增长3.4％，低于3月份的水平。上海市统计局说，增长3.5％。 （上海日报）数据库事件DB公司道路中国海外发展有限公司：公司更新– SEL 5 / 24-25起亚汽车：公司更新– HK 5 / 25-27E-mart Inc .：公司更新– HK 5 / 26-27 L'occitane：公司更新– HK 6 / 7-8投资者实地考察dbAccess中国之旅-含饮料的通道检查：深圳5/13 dbAccess中国上海迪士尼预先访问，以及与锦江饭店的管理会议：SHA 5/20 2016年5月12日中国制造页面PAGE4德意志银行/香港dbAccess中国互联网之旅：BEI / SHA / HK 6 / 13-17 dbAccess亚洲资本品之旅：BEI / SHA / TKY 9 / 12-16行业专家道路Tomtop Technology Co.，Ltd：与跨境电子商务专家共进午餐– SHA 5/18数据库分析员队伍Anne Ling和Mark Yuan：中国消费者行业：主要趋势和精选股票– SG 5/11，SHA 5 / 18-19曼尼斯舒克拉（Manish Shukla）：印度财务更新– HK 5/12胡杰：中国医疗保健行业最新动态–香港5 / 16-18和26-27曾荫权和程正杰：中国/香港房地产– BEI 5/17Sebastian Mercado和Matthew Courter：ETF战略与交易– SEL 5/17，TPE 5/18，HK 5/19和SG 5/20Hanhanon Kim：中国视频游戏频道检查和区域互联网趋势展望– SHA 5/19Chang Yuliang Chang：中国股票策略-加入周期性复苏的热潮– SHA 5/19Khoi LeBinh：亚洲量化策略营销– SG 5 / 23-24John Inch：美国多元产业，2016年展望和最佳创意– HK 5/24Karl Keirstead：美国技术：与云，软件，安全相关的更新– SG 6/2和HK 6/3Tallan Zhou：中国免税/旅游/电影/娱乐行业更新– TPE HK 6/3尹罗＆Khoi LeBinh：全球量化战略– SEL 6/7约翰内斯·谢勒（Johannes Schaller）：欧洲技术行业最新动态– SEL 6/14，BEI