墨西哥：金融部门评估计划：气候风险分析技术说明

墨西哥国际货币基金组织的报告没有。22/3602022年12月金融部门评估计划关于气候风险分析的技术说明这份关于墨西哥FSAP气候风险分析选定问题的技术说明由国际货币基金组织的一个工作人员团队编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2022年7月完成时的可用信息。本报告的副本可从以下网址向公众提供国际货币基金组织(imf) 92780年出版服务的邮政信箱 华盛顿特区20090电话:(202)623 - 7430 传真:(202)623 - 7201电子邮件： publications@imf.org 网站： http://www.imf.org 价格： 每份印刷本 18.00 美元国际货币基金组织(imf)华盛顿特区©2022国际货币基金组织(imf) 2022年11月18日墨西哥金融部门评估规划技术报告气候风险分析准备的世界银行国际货币基金组织和金融、竞争力与创新全球实践局货币和资本市场部本技术说明由国际货币基金组织和世界银行工作人员在墨西哥金融部门评估计划的背景下编写，并由国际货币基金组织货币和资本市场部以及世界银行金融、竞争力和创新全球实践局监督。它包含支持FSAP调查结果和建议的技术分析和详细信息。有关FSAP计划的更多信息，请访问 http://www.imf.org/external/np/fsap/fssa.aspx 和 www.worldbank.org/fsap。国际货币基金世界银行 墨西哥 内容术语表4执行概要5介绍7过渡的风险8A. 概述:在墨西哥气候政策风险8B. 建模框架11C. 过渡情景和随机金融模型18D. 对企业部门和金融体系的影响24物理风险29A. 概述:物理风险在墨西哥29B. 物理风险场景32C. 直接损失35D. 宏观财政的影响38E. 对金融体系的影响40结论和建议43盒子1. 企业价差跳跃扩散模型概述22数据1. 能源供应92. 二氧化碳 （CO2） 排放和金融部门的部门信用敞口103. 转型风险分析：综合微观宏观框架124. 异构企业风险特征165. 全球行动下的部门影响和相应的碳价格196. 过渡政策场景:示意图207. 延迟行动下的部门影响与全球行动218. 通过跳跃扩散过程进行历史企业点差和模拟239. 行业信用风险在全球行动的场景2510. 全球行动下的企业投资组合风险和银行资本影响2611. 延迟不确定路径下的重大尾部风险2812. 水文气象灾害3013. 墨西哥国内生产总值和信贷敞口的地理分布302 国际货币基金组织(imf) 墨西哥14. 热带风暴和洪水场景3315. 直接损害和金融部门影响建模方法3516. 极端季节情景对宏观经济变量的影响4017. 极端季节情景对资本充足率的影响42表1. 墨西哥:气候风险分析建议72. 墨西哥：热带气旋和洪水事件的历史频率353. 墨西哥：物理风险情景的直接损害估计37附录I. 过渡的风险45II. 物理风险直接损失评估49引用54国际货币基金3 墨西哥4国际货币基金组织(imf)术语表Banxico墨西哥银行(中央银行)汽车资本充足率CENAPRED国家防灾中心（国家防灾中心）cge可计算的一般均衡CNBV国家银行和证券委员会cr流动比率息税前利润利息和税收国内生产总值占国内生产总值(gdp)gfc全球金融危机温室气体排放温室气体gva总附加值只有利息保障比率乐金显示器给违约损失lr杠杆比率NAICS北美行业分类系统NGFS中央银行和监管机构网络，用于绿色金融体系损益损益pd违约概率rcp代表浓度通路风险加权资产风险权重中小企业年代 中小型企业ssp共享社会经济途径tfp全要素生产率 墨西哥国际货币基金组织(imf)5执行概要1墨西哥面临气候变化带来的转型和物理风险。墨西哥的总能源供应以化石燃料和不可再生能源为主。该国是拉丁美洲第二大温室气体排放国。排放高度集中在在墨西哥经济中发挥重要作用的少数经济部门。墨西哥金融部门对这些排放密集型行业有相当大的敞口。因此，向低碳经济的过渡给经济和金融部门带来了需要考虑的挑战。与此同时，墨西哥面临一系列物理风险，包括与洪水和热带气旋相关的急性风险，因为同时暴露于北大西洋和东太平洋飓风盆地、干旱和热浪以及慢性风险。该FSAP分析了转型风险和急性物理风险对金融稳定构成的潜在风险。转型风险分析采用了综合的微观-宏观方法，并探讨了由绿色金融体系网络（NGFS）开发的情景驱动的两种情景。除了标准基线当前不变政策情景外，这些情景还包括：（i）有序过渡的情景，大致符合到本世纪末将温带上升限制在2摄氏度以下（“全球行动”）和（ii）模拟NGFS延迟过渡情景中的无序过渡情景（“延迟不确定”）。我们还开发了一种新的随机金融框架，以评估延迟过渡路径对气候尾部风险的影响。虽然慢性风险和其他急性风险（如干旱和热浪）也很重要，但物理风险分析侧重于与热带气旋和洪水相关的急性风险，因为这些灾害在频率、受影响人数和经济损失方面具有历史意义。使用直接损害模型，结合宏观经济和金融部门影响模型，针对一组情景分析了这些风险。该分析指出，转型风险敞口和延误下行风险存在重要的部门异质性。.在所有国家及早采取行动的全球行动情景下，对金融部门的总体影响不大，尽管一些部门和银行似乎更容易受到影响。然而，无序过渡情景给企业和银行带来了不可忽视的潜在风险。该分析的一个关键见解是，转型的延迟——以及随之而来的赶上更强有力的政策行动以遏制气温更快上升的需求——增加了金融稳定的尾部风险。与早期行动相比，影响越来越严重，延迟的时间越长。虽然这一分析存在重大不确定性，但它支持尽早向低碳经济过渡的理由，以减轻对未来实现气候目标的措施采取更大行动的尾部风险。物理风险分析表明，极端热带气旋和洪水可能会产生重大影响，尽管不太可能产生系统性财务压力。一个1 本技术说明由Sujan Lamichhane和Dimitrios Laliotis（均为国际货币基金组织）以及Michaela Dolk和Dorra Berraies（均为世界银行）编写。基金组织小组进行了转型风险分析部分。实物风险分析部分由国际货币基金组织和世界银行团队联合开展。 墨西哥6国际货币基金组织(imf)分析的创新是专注于严重的热带气旋/洪水季节，而不是单一的极端事件。根据历史气候条件，在一个季节内发生的一系列极端热带气旋和洪水事件可能会使国内生产总值（GDP）在一年内降低一个百分点以上。初步建模允许由于气候变化（与高温室气体排放情景相关）而增加这些事件的严重程度，将产生更大的影响。这些情景表明，特定金融机构可能面临重大风险。重要的是要认识到，分析仅限于热带气旋和洪水，如果考虑到其他风险（例如干旱、热浪和慢性风险），鉴于其相当大的潜在负面影响和持久性，与气候变化相关的物理风险的重要性可能会大得多。分析和结果应被视为探索性的，鉴于与情景、时间范围和模型相关的不确定性，应谨慎解释。过渡和物理风险分析都受到多层情景和模型不确定性的影响。其中许多不确定性难以量化。鉴于数据和模型的限制，这两种分析还受到各种简化假设的影响。需要进一步分析以探索结果对情景和模型假设的敏感性。虽然分析依赖于标准压力测试方法，但它不是标准的压力测试，并且鉴于各种挑战和这项工作的探索性质，它并不侧重于量化金融部门的资本需求。尽管在数量方面存在很大的不确定性（即气候变化风险的强度），但定性影响（即风险实现的迹象）越来越为人所知。墨西哥当局应加强数据收集并开展进一步分析，以了解气候风险的潜在影响。应加强披露，以收集精细数据，以了解整个公司（而不仅仅是上市公司）的碳足迹。此外，鼓励当局进一步与其他政府实体、私营部门和研究机构合作，利用他们在气候和灾难建模方面的专业知识，以高度精细和数据驱动的方式评估物理风险的影响，并将其纳入银行业对气候相关灾害的抵御能力分析中。该分析应涵盖广泛的身体风险，包括急性和慢性风险。 墨西哥国际货币基金组织(imf)7表 1.墨西哥：关于气候风险分析的建议建议负责任的政府时间1/优先级2/改进和协调数据收集和建模，以便对金融体系的转型和物理风险进行更全面和精细的分析。Banxico CNBV太H与其他政府实体、私营部门和研究机构合作，加强、扩大和加速气候相关风险分析的持续发展及其与金融系统分析的整合。Banxico CNBV太米1/“我（立即）”在一年内;“NT（近期）”是一到两年;“MT（中期）”是三到五年。2/ H：高;M：中等;L：低。介绍1. 在全球范围内，气候变化已经对社区、经济和金融部门产生了前所未有的影响。根据政府间气候变化专门委员会的数据，气候变化造成的不利经济影响越来越多地被观察到，并且随着全球变暖，预计还会进一步增加（IPCC，2022）。限制全球变暖需要前所未有的全球温室气体排放减少（UNEP，2021），这将对排放密集型企业产生重大影响，并且已经有证据表明对重污染行业公司股票的市场价值产生影响（FSB，2020）。鉴于金融体系面临这些影响，监管机构和中央银行（包括通过NGFS）越来越认识到需要评估气候变化对金融稳定的影响。2. 气候相关风险大致可分为转型风险和物理风险。转型风险是与向低碳经济调整的过程有关的风险，这可能会影响金融资产和负债的价值。物理风险包括气候变化造成的水文气象灾害（如热带气旋和洪水）日益频繁和严重的影响，称为急性风险，以及与气候变化引起的逐渐变化有关的风险，称为慢性风险（如海平面上升）。这些风险的表现以及它们之间的关系可能取决于缓解气候变化的行动途径，这些风险可能同时相互作用和结晶（FSB，2020）。3. 对气候相关风险的分析是FSAP日益重视的问题，它能够识别来自这些风险的金融系统压力点，并提高对其复杂性的理解。由于气候风险分析处于发展的早期阶段，分析的主要目标之一是提高对风险的认识，以及银行和监管机构开发新的风险管理工具的必要性。这些需求和 墨西哥8国际货币基金组织(imf)鉴于气候变化风险的独特性质，不同司法管辖区的要求将大不相同。最近的FSAP已开始解决转型和物理风险，例如在挪威（国际货币基金组织，2020年）、格里帕和曼恩（2020年）、智利（国际货币基金组织，2021年）、英国（国际货币基金组织，2022年）、菲律宾（国际货币基金组织和世界银行，2021年）、哥伦比亚（国际货币基金组织和世界银行，2022年）和南非（国际货币基金组织，2022年）。墨西哥FSAP包括对转型和物理风险的分析，以及以前的FSAP分析中尚未使用的新情景和建模和创新。4. 各国在转型风险和实际风险方面存在显著差异。这种差异可能源于经济对化石燃料依赖的差异，以及各国对干旱、沿海和内陆洪水、热带气旋、高温和其他可能因气候变化而恶化的危害的物理暴露和脆弱性。因此，分析这些风险的方法和方法需要根据具体国家的情况进行调整。5. 该FSAP分析了转型和物理风险对墨西哥金融部门稳定性的潜在影响。温室气体排放的很大一部分可归因于在墨西哥经济中发挥重要作用的少数几个经济部门。墨西哥也高度依赖不可再生能源，因为总能源供应以化石燃料和不可再生能源为主。这意味着经济和金融部门面临潜在的转型风险。此外，墨西哥还面临物理风险，包括与热带气旋和洪水有关的急性风险，因为同时暴露于北大西洋和东太平洋飓风盆地、干旱和热浪以及慢性风险。FSAP对物理风险的分析侧重于热带气旋和洪水，同时认识到其他物理风险也可能很大。过渡的风险A.概述:在墨西哥气候政策风险6. 全球共识是，需要采取更强有力的政策行动来限制温室气体排放，并向低碳经济过渡。.在 2021 年 11 月举行的最近一次联合国气候峰会 （COP26） 期间，世界各地的政策制定者做出了新的气候承诺，并讨论了减少排放以避免对气候系统造成严重破坏的计划。在COP26上，占全球排放量约70%的120多个国家承诺在2050年左右将排放量降至净零排放。根据国际能源署（2021年）的说法，如果新承诺与以前的承诺一起得到兑现，将有助于在本世纪末将全球气温上升限制在2摄氏度以下。7. 墨西哥已表示致力于减排目标，但一些观