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2023-05-23黄雯昕、何卓乔、董彬、王天乐建信期货小***
国债日报

行业 国债日报 日期 2023年5月23日 研究员:黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com期货从业资格号:F3051589 研究员:何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号:F3008762 研究员:董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号:F3054198 研究员:王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtl@ccbfutures.com 期货从业资格号:F03107564 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1:国债期货5月22日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 (%) 成交量持仓量仓差 TL230697.24097.21097.23097.210-0.010-0.0112863007-782 TL230996.94096.97096.96096.9500.0200.0264018883345 TL231296.52096.49096.54096.5800.0200.02391134931 T2306101.700101.685101.750101.7500.0500.052638560763-9777 T2309101.300101.290101.360101.3750.0600.06696561437789548 T2312100.840100.820100.930100.9300.0900.0915374996237 TF2306101.860101.890101.980101.9650.1200.121081134771-3124 TF2309101.640101.665101.750101.7550.1100.1162770848644549 TF2312101.350101.390101.470101.4700.1200.126033141107 TS2306101.070101.070101.105101.0850.0350.031279726862-1440 TS2309101.025101.020101.070101.0700.0450.0426643375001148 TS2312100.890100.885100.940100.9350.0500.05331134336 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 当日行情: 资金面宽松支撑债市偏强震荡,国债期货今日全线小幅收涨。今日30年期主力合约TL2309收盘价报96.960元,涨幅0.02%;10年期主力合约T2309收盘价报101.360元,涨幅0.06%;5年期主力合约TF2309收盘价报101.750元,涨幅0.11%;2年期主力合约TS2309收盘价报101.070元,涨幅0.04%。 利率现券: 今日银行间主要利率债现券收益率多数回落,短端下行幅度更大,十年活跃券下行幅度不足1bp。至16:30,十年国债活跃现券230004收益率报2.714%持平。 资金市场: 公开市场零回笼零投放,银行间资金面宽松。今日有20亿元逆回购到期,央 行开展了20亿元逆回购操作,实现等量对冲。本月缴税高峰期间资金面持续维持宽松,隔夜资金加权在1.25%左右,7天加权小幅维持在1.8%左右。 结论: 长期来看,受财政力度退坡、居民购房需求尚未完全释放、地企融资受限扩张意愿不强的影响,投资再度走低、仍然是内需的主要拖累,且4月政治局会议明确严控地产和地方债务风险,投资显著反弹概率不大,后续国内政策或仍着重于居民端需求的释放,那么内需很可能还是继续维持当前缓步修复态势,而外需 在美国短期难以开启降息的背景下仍具有较高不确定性,综合来看4月经济走弱可能并非短期边际回调,政策仍有继续发力的必要和空间,加上存款利率下调推动利率定价锚下行、以及资产荒下的配置需求支撑,天平或仍将向避险资产倾斜。短期来看,本周处于政策、数据真空期,应将主要受资金影响,资金面平稳状态下债市调整风险不大,或维持高位震荡。 二、行业要闻 【宏观】本周全球市场大事不断。国内方面,5月LPR报价将公布,业内预计大概率将保持不变。2023中关村论坛、2023中国国际大数据产业博览会、第八届中国机器人峰会等多场重磅会议下周密集举行。海外方面,外界继续聚焦美国国会谈判进展。此外,美联储将公布会议纪要,市场高度关注有关结束加息周期讨论的细节。 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,5月22日贷款市场报价利率 (LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示,自2022年8月LPR非对称性下调以来,LPR已经连续9个月“按兵不动”。 国务院总理李强主持召开国务院常务会议,研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措。会议指出,加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场,促进商品要素资源在更大范围畅通流动,有利于充分发挥我国经济纵深广阔的优势,提高资源配置效率,进一步释放市场潜力,更好利用全球先进资源要素,为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑。 央行发布《中国金融稳定报告(2022)》指出,稳健的货币政策要加大对实体经济的支持力度,将稳增长放在更加突出的位置,更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能,增强信贷总量增长的稳定性。健全市场化利率形成和传导机制,推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利,强化对重点领域和薄弱环节支持力度。完善中小银行公司治理,多渠道补充中小银行资本,加快不良资产处置。以全面实行股票发行注册制为主线,深入推进资本市场改革。进一步完善债券市场法制,及时防范化解债券市场风险,稳步推动债券市场更高水平的对外开放。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差:2年与30年、10年、5年 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差:5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差:10年与30年 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 2、货币市场 图4:SHIBOR期限结构变动图5:SHIBOR走势 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 图6:银行间质押式回购加权利率变动图7:银存间质押式回购利率变动 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14:Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15:FR007利率互换定盘曲线(均值) v 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话:0755-83382269邮编:518038 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部专业机构投资者事业部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话:0571-87777081邮编:310003 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话:021-63097527邮编:200082 广州营业部 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-95533 邮箱:service@ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com

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