❗️【天风电新】两轮车出海：东南亚需要什么样的小电驴？对企业弹性

纪要为有道云链接： 【天风电新】两轮车出海：东南亚需要什么样的小电驴？对企业弹性如何？-0513———————————为什么研究东南亚市场？- 国内未来可能的行业增长乏力+东南亚大市场（空间超4000万辆）+盈利能力好（ASP远高于国内）。虽然雅迪、爱玛等电动两轮车企业足够优秀，但明年起未看到更明晰的增长点，企业业绩的增长主要来自于修炼内功，因此开拓新的增长市场非常重要。东南亚需要什么样的小电驴？越南主要以小型电动自行车为主，学生和老年人是使用电动两轮车的两大主要群体。电动自行车使用方便（部分车型不需要驾照、头盔）且经济性高（电费低于油费），虽然80-90km续航低于燃油摩托车，但价格也更低，可满足短途出行需求。泰国、印尼以磷酸铁锂版本的两轮车为主，在补贴催化下较为大型的电摩产品预计在未来几年成为主流，电动自行车市场有待培育。国内企业弹性如何？两轮车企业中，雅迪在东南亚布局较为领先，在东南亚设厂、渠道已有一定的基础。雅迪2022年海外电动两轮车销量约14万辆，我们预计2023、2024年海外两轮车有望达到30-50、70-80万辆，2024年销量占比约4%，利润占比有望达8%。从行业空间看，东南亚两轮车ASP、单车利润几乎为国内的2倍，若东南亚年销量空间4000万辆，国内6000万辆，则东南亚电动两轮车收入利润空间有望超过国内，增加30%以上。供给端催化越南2030年禁摩令，印尼、泰国补贴3000元+人民币/车。泰国2022年8月内阁决议批准29.23亿泰铢(约5.85亿人民币)对电摩、电动车进行补贴，电动摩托车单车补贴1.8万泰铢(约3600元人民币)并享有1%的消费税优惠；印尼政府2023年将拨款1.7亿印尼盾，自3月起每辆电动摩托车补贴700万印尼盾(约3165元人民币)。越南、泰国、印尼等国积极推动电动两轮车产业链本地化。其中泰国对散件进口国内组装免征/减征税，引导两轮车企业泰国当地建厂；印尼要求可获得补贴的摩托车零部件自制化率从2019年40%提升至2026年80%。投资建议东南亚摩托车电动化加速，看好率先在东南亚布局的国内两轮车企业。重点推荐在东南亚电动两轮车市场具有先发优势的【雅迪控股】，也看好后续有望在东南亚布局的国内两轮车企业【爱玛科技】、【九号公司】，建议关注【新日股份】。报告链接： 【天风电新】两轮车出海：东南亚需要什么样的小电驴？对企业弹性