1/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2023年05月04日 焦煤、焦炭日报 第一部分市场信息 今日昨日涨跌今日昨日涨跌01合约2046.52095-48.501合约12971350-5305合约216021471305合约12301262-3209合约20942149-5509合约1325.51385-59.5J09-J0147.554-6.5JM09-JM0128.535-6.5J01-J05-113.5-52-61.5JM01-JM056788-21J05-J0966-268JM05-JM09-95.5-12327.5J01港口现货基差30025249JM01蒙5基差39233953J05港口现货基差187200-13JM05蒙5基差45942732J09港口现货基差25319855JM09蒙5基差36430459.5今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦汇总均价24872519-32炼焦煤指数15401565-24.5准一级湿熄焦汇总均价22062281-75低硫主焦煤指数18121827-14.3一级焦汇总均价22952340-45中硫主焦煤指数160216020港口准一级湿熄焦出库指数215021500高硫主焦煤指数14571498-41.6港口一级湿熄焦出库指数225022500肥煤指数14841575-91.11/3焦煤指数15331594-60.5气煤指数143614360今日昨日涨跌瘦煤指数153415340现货利润（周度）6368-5蒙5原煤自提126512650盘面01合约利润17815820沙河驿蒙5精煤自提178017800盘面05合约利润37932455盘面09合约利润18916722-3.434.69-12.3510.371.1308.35719.79数据来源：钢联终端 银河期货639.29179.77177.5247家钢厂焦炭库存港口焦煤库存港口焦炭库存81.8626.94190.14178.6煤焦库存数据110家洗煤厂日均精煤库存中国煤矿库存230家焦化厂焦煤库存230家焦化厂焦炭库存165.39293.19770.8377.11本周上周涨跌15.16-51.04161.96-0.82-0.3本周上周涨跌247家钢厂高炉日均产量247家钢厂高炉开工率67.08563.4353.6580.0477.362.6858.8478.43245.8891.558.6278246.791.8煤焦供需110家洗煤厂日均精煤产量111家洗煤厂开工率230家焦化厂日均产量230家焦化厂开工率0.220.43 00双焦汽运价格今日昨日涨跌介休→丰南区孝义→日照港170192170192焦炭现货价格焦化利润焦煤现货价格焦炭期货收盘价格焦煤期货收盘价格研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock.com.cn 2/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第二部分市场研判 【交易策略】 今日煤焦继续下跌，宏观层面，美联储加息继续，大宗商品普跌，今日文华商品指数跌幅达1%；产业层面，焦炭现货第六轮降价如期而至，6轮累积降价500元/吨，且今日成材需求走弱，秦皇岛卢龙地区普方坯价格下调100，成材定性向下，原料煤焦继续让利。目前煤焦逻辑依旧未变，煤焦供需格局宽松，煤焦驱动依旧向下（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+未有政策方面限产。（3）下游钢厂低利润下铁水见顶，对于原料煤焦多保持按需采购。综合看，煤焦供需格局宽松依旧，目前处于期现共振下跌阶段。前期煤焦下跌主要交易煤供给端增量逻辑，而后期市场逻辑倾向于铁水见顶回落，负反馈下原料需求承压，煤焦驱动依旧向下，单边空单可继续持有，套利方面，煤焦仍处于空配位置，月间方面主要在于近月现货大幅下跌近月走交割逻辑，近月跌幅大于远月。 单边: 空单持有。 套利：黑色中空配煤焦。目前处于上游让利下游阶段，煤焦端利润让渡钢厂。 期权：观望 【相关价格】 汾渭数据日照港焦炭现贸易现汇出库 2080元，测算港口现货焦炭仓单 2236-2271元/吨左右。汾 渭数据单一山西煤仓单 1420元左右，汾渭数据测算蒙 5 沙河驿仓单价格 1503元/吨左右。 【重要资讯】 1、Mysteel煤焦：4日唐山地区钢厂焦炭价格下调100元/吨，调整后准一级湿熄2090-2100元/吨，准一级干熄2400-2430元/吨，以上均为现汇到厂含税价，5日0时执行。 2、【我的钢铁】 5月4日秦皇岛卢龙地区普方坯价格下调100，执行3420元/吨含税出厂 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 第三部分 相关附图 3/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图1：中国炼焦煤价格指数（元/吨） 图2：甘其毛都蒙5精煤价格（元/吨） 1006001100160021002600310036001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 10060011001600210026003100360041001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：山西吕梁准一级焦价格（元/吨） 图4：山东港口准一级平仓价（元/吨） 100600110016002100260031003600410046001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023100600110016002100260031003600410046001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图5：主力合约基差价格走势（蒙煤） 图6：焦炭主力合约基差走势（日照港） -50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 数据来源：银河期货、汾渭、Wind 4/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图7：焦炭09-01合约价差 图8：焦煤09-01合约价差 数据来源：银河期货、Wind 图9：焦炭01-05合约价差 图10：焦煤01-05合约价差 -200-10001002003004005006007008005月6月7月8月9月10月11月12月J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105J2201-J2205J2301-J2305-200-10001002003004005006007008005月6月7月8月9月10月11月12月JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105JM2201-JM2205 数据来源：银河期货、wind资讯 图11：焦炭05-09合约价差 图12：焦煤05-09合约价差 数据来源：银河期货、wind资讯 -5000500100015001/202/203/204/205/206/207/208/20J1909-J2001J2009-J2101J2109-J2201J2209-J2301-20002004006008001/202/203/204/205/206/207/208/20JM1909-JM2001JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301-1001003005007009月10月11月12月1月2月3月4月J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209J2205-J2209J2305-J2309-20002004006008009月10月11月12月1月2月3月4月JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109JM2205-JM2209JM2305-JM2309 5/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图13：独立焦化利润走势（元/吨） 图14：01合约焦化利润走势（元/吨） -20020060010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-500-300-1001003005007009001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、wind资讯 图15：05合约焦化利润走势（元/吨） 图16：09合约焦化利润走势（元/吨） -500-300-1001003005007009001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月23日4月2日4月13日4月23日5月6日5月16日5月26日6月5日6月15日6月25日7月5日7月15日7月25日8月4日8月14日8月24日9月3日9月13日9月23日10月10日10月20日10月30日11月9日11月19日11月29日12月9日12月19日12月29日2019年2020年2021年2022年2023年 -500-300-1001003005007009001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、wind资讯 图17：介休→丰南区运费（元/吨） 图18：孝义→日照港运费（元/吨） 1001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 1001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 数据来源：银河期货、wind资讯 6/ 6 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但