化工新材料行业周报：高端光学材料COC、COP国产替代在即

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 基础化工 2023年04月23日 化工新材料行业周报（20230417-20230423） 推荐 （维持） 高端光学材料COC/COP国产替代在即  专题推荐：高端光学材料COC/COP国产替代在即：环烯烃类聚合物（COC/COP）是一种具有环状结构的非晶性透明高分子材料。不同于传统的聚烯烃因结晶而不透明，COC/COP具有很高的透明性和较低的双折射率，同时兼具了优良的耐热性、耐化学性、尺寸稳定性及生物相容性，被广泛应用于光学材料、医用卫生包装材料、食品包装材料和电学材料等领域。COC/COP全球产能为8.8万吨，均为日本企业贡献。由于COC/COP在降冰片烯单体合成、茂金属催化剂合成以及聚合工艺环节存在较高技术壁垒，全球仅有少数企业可实现COC/COP大规模量产。在全球范围内，日本是COC/COP主要供应地，相关生产企业有日本瑞翁、日本三井、日本宝理、日本合成橡胶（JSR）等。2022年全球COC/COP产能约8.8万吨/年，其中日本瑞翁拥有COP产能4.16万吨/年，产能占比高达47.27%。我国COC/COP产业化进程缓慢，目前仍处于起步阶段，截至2022年底，国内尚无环烯烃聚合物的工业化生产装置，国内市场需求严重依赖进口。生产壁垒逐步突破，国产COC量产在即。目前国内已有多家企业投入聚环烯烃材料的产业化进程，其中阿科力已具备5000吨/年环烯烃单体产能并完成了公斤级环烯烃共聚物样品制备，预计2023下半年千吨级产线完成安装并试生产；拓烯科技年产10000吨COC项目一期有望在年内投产；鲁华泓锦也已开展相关项目建设。山东益丰生化、万华化学等企业正在进行研发。  PVDF、磷酸铁锂、六氟磷酸锂价格延续下跌。4月21日，1）锂电级PVDF报价10.5万元/吨，周环比-8.70%。成本端R142b报价2万元/吨，成本支撑有限。供给端PVDF周度产量-2.61%，供应量充足，开工率有所下滑。需求端下游新能源市场表现不及预期，电池厂生产负荷偏低，需求持续滑落。2）磷酸铁锂报价7.25万元/吨，周环比-6.45%；开工率51.62%，周环比+1.30PCT。成本端本周碳酸锂价格下跌，成本无支撑。供给端，本周产量环比+2.59%，市场整体供应小幅上升，铁锂厂商上调装置负荷，市场现货增加。需求端，受节前行情影响，下游厂商备货订单增加，库存略有减小。3）六氟磷酸锂价格8.75万元/吨，周环比-2.8%；开工率29.55%，周环比-6.74PCT。成本端本周部分原料价格持续下调，成本支撑减弱。供应端，周度产量环比-18.58%，本周暂停生产的六氟磷酸锂企业维持停产状态，且新增部分企业停产，开工率持续下降，。需求端，下游电解液企业严格把控产量，对六氟磷酸锂需求减少。  氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源，宝丰能源，中复神鹰等。  商用车销量回升，利好“国六”产业链。2月商用车产销同环比提升，3月同比延续上升趋势。根据中汽协数据，国内商用车产销均完成43.4万辆，环比增长37.1%/34.2%，同比增长20.4%/17.4%，其中 3月国内商用柴油汽车产量同比+6.25%、半挂牵引车产量同比+32.99%。2022年以来商用车销量月同比持续为负，一方面疫情下卡车运输在部分地区受限，另一方面，国六标准带来购车成本增长。而从23年开年产销来看，商用车产销已触底回升。我们预计蜂窝陶瓷等国六产品递延需求将在2023年加速放量，看好长期蜂窝陶瓷产业链可观的增量空间及未来1年左右的预期反转趋势。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522100004 证券分析师：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 执业编号：S0360522080004 联系人：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 联系人：王家怡 邮箱：wangjiayi@hcyjs.com 联系人：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 458 0.06 总市值(亿元) 47,240.85 4.97 流通市值(亿元) 37,688.00 5.24 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.4% -6.5% -5.3% 相对表现 -7.6% -14.2% -6.2% 相关研究报告 《基础化工行业周报（20230410-20230416）：需求不振，价格指数宽幅下行》 2023-04-16 《化工新材料行业周报（20230410-20230416）：6F、磷酸铁锂、PVDF价格延续下跌》 2023-04-16 《能源周报（20230410-20230416）：美国启动石油战略储备，油价小幅上行》 2023-04-16 -8%6%21%35%22/0422/0722/0922/1123/0223/042022-04-25~2023-04-21基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料行业周报（20230417-20230423） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点 ............................................................................................................................. 5 二、重点关注标的跟踪 ........................................................................................................... 11 三、交易数据 ........................................................................................................................... 14 四、新材料专题推荐：COC/COP：高端光学材料，国产放量在即 ................................. 18 五、新材料子板块基本面跟踪 ............................................................................................... 21 （一）行业跟踪-磷化工：本周磷酸铁锂价格下跌 ...................................................... 21 （二）行业跟踪-氟化工：本周6F、PVDF价格下跌 .................................................. 24 （三）行业跟踪-锂电辅材：国产高性能材料将迎放量 .............................................. 27 （四）行业跟踪-光伏材料：硅料降价，产业链排产提升 .......................................... 29 （五）行业跟踪-风电材料：看好23年风电装机高增，下游材料或显著受益 ........ 32 （六）行业跟踪-氢能源：战略地位凸显，一级市场融资进程加快 .......................... 36 （七）行业跟踪-合成生物：双碳目标下的重点产业 .................................................. 41 （八）行业跟踪-再生行业：政策推动行业发展，2023年全球需求加码 ................. 49 （九）行业跟踪-国六概念：商用车销量回升，利好国六产业链 .............................. 53 （十）行业跟踪-可降解塑料：首个全球限塑令通过决议，行业将迎来高增长 ...... 55 （十一）行业跟踪-纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破 .................. 57 六、风险提示 ........................................................................................................................... 60 化工新材料行业周报（20230417-20230423） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周华创化工行业指数115.15，环比-2.26%，同比-41.25% .............................. 14 图表 2 华创化工价格指数和价差指数百分位走势 ........................................................... 14 图表 3 本周WTI原油价格下跌（美元/桶） ..................................................................... 14 图表 4 本周动力煤价格下跌（元/吨） .............................................................................. 14 图表 5 本周新材料产业链价格涨跌 ................................................................................... 16 图表 6 本周wind新材料指数跑输大盘 ............................................................................. 16 图表 7 本周新材料板块周涨幅前列 ................................................................................... 16 图表 8 本周新材料板块周跌幅前15 .................................................................................. 17 图表 9 三井化学Apel ®COC ..