煤价先涨后跌，四川试行电力需求侧市场化响应方案
请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023年04月23日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（4.17-4.23） 煤价先涨后跌，四川试行电力需求侧市场化响应方案 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 123 行业总市值（亿元） 30,020.25 流通市值（亿元） 28,124.28 行业市盈率TTM 23.7 沪深300市盈率TTM 12.3 相关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（4.10-4.16）：本周煤价大幅下跌，火电企业业绩有望迎修复 (2023-04-16) 2. 新型电力系统系列二：电网加速智能化，推动AI实际应用 (2023-04-11) 3. 公用事业与环保行业周报（4.3-4.9）：煤价弱稳运行，电网推进数字化 (2023-04-10) 4. 公用事业与环保行业周报（3.20-3.26）：多晶硅料延续下跌趋势，煤价或进入弱稳运行阶段 (2023-03-26) 5. 公用事业与环保行业周报（3.13-3.19）：中国特色估值体系对电力行业影响几何？ (2023-03-20) [Table_Summary] 23年4月煤电项目核准/开工规模为7.7/13.1GW，秦皇岛动力煤价先涨后跌。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约27.3/25.8/10.9GW，其中4月新增核准规模7.7GW，开工规模为13.1GW，新增投产规模为3.3GW。截至本周4月21日，秦皇岛Q5500动力煤价格为1020元/吨，较上周五1000元/吨上升了20元/吨，涨幅为2.0%；进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价为1095元/吨，与上周持平。展望后市，预计短期内煤价震荡下跌，长期来看，预计迎峰度夏旺季采购前煤价承压运行趋势不改。 本周多晶硅呈现加速下跌态势，三峡水库水位同比偏低。本周182mm/150um单晶硅片成交均价下跌0.3%，周五均价为190元/千克，本周多晶硅料呈现加速下跌趋势，周环比下跌达5.9%，3月以来，多晶硅价格已下跌45元/千克，跌幅达19.1%，展望后市，多晶硅料或将持续延续价格下跌的趋势。21日三峡水库入库流量7200立方米/秒，较21/22年同比下降20.0%/48.6%；出库流量6450立方米/秒，较21/22年同比下降51.5%/56.4%；水库水位155米，较21/22年同比下降3.9%/6.1%，本周三峡水库水位均值为155米。 四川省印发《2023年四川省电力需求侧市场化响应实施方案》，助力调动电力需求侧灵活负荷资源。4月19日印发的《方案》中，明确了电力用户和负荷聚合商的准入条件和响应组织流程，提出”保底+分成”、”固定价格”两种代理合同签订方式。同日，四川省发改委发布特急文件，通知中明确需求响应价格的上/下限暂定为3/0元/千瓦时。《方案》进一步完善了四川电力需求侧市场化响应机制的建设，有利于促进负荷高峰时段全省电力供需平衡，确保迎峰度夏。 投资策略与重点关注个股：本周煤价先涨后跌，中长期继续面临下行压力，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。 风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。 重点公司盈利预测与评级 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 22A/E 23E 24E 22A/E 23E 24E 600027.SH 华电国际 5.93 买入 0.01 0.51 0.65 581.45 11.72 9.31 600795.SH 国电电力 3.87 买入 0.16 0.40 0.47 26.96 9.66 8.18 600863.SH 内蒙华电 3.77 买入 0.35 0.50 0.59 10.77 7.51 6.44 600011.SH 华能国际 8.73 买入 -0.47 0.53 0.72 -16.17 16.76 12.28 600905.SH 三峡能源 5.46 买入 0.83 0.34 0.41 22.78 16.10 13.55 000537.SZ 广宇发展 11.51 买入 0.34 0.67 1.14 38.95 17.35 10.15 601222.SH 林洋能源 7.36 买入 0.40 0.57 0.75 18.74 13.19 10.12 600900.SH 长江电力 21.06 买入 0.94 1.25 1.31 22.32 16.94 16.14 601985.SH 中国核电 6.72 买入 0.52 0.58 0.63 13.00 11.74 10.76 002015.SZ 协鑫能科 14.18 买入 0.39 0.85 1.20 33.46 17.03 11.99 688501.SH 青达环保 22.99 - 0.62 1.20 1.76 41.78 19.72 13.39 数据来源：wind，西南证券 -12%-6%1%7%13%20%22/422/622/822/1022/1223/223/4公用事业 沪深300 公用事业与环保行业周报（4.17-4.23） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 煤价先涨后跌，四川试行电力需求侧市场化响应方案..................................................................................................................... 1 2 行业高频数据跟踪 ....................................................................................................................................................................................... 5 2.1发用电量数据跟踪 ................................................................................................................................................................................ 5 2.2煤炭行情跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 6 2.3水电行情跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 7 2.4风光上游行情跟踪 ................................................................................................................................................................................ 8 2.5天然气行情跟踪 .................................................................................................................................................................................... 9 3 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 9 4 行业及公司动态 ..........................................................................................................................................................................................12 4.1行业新闻动态跟踪 ..............................................................................................................................................................................12 4.2公司动态跟踪 .......................................................................................................................................................................................13 5 投资策略与重点关注个股 ........................................................................................................................................................................14 6 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................15 公用事业与环保行业周报（4.17-4.23） 请务必阅读正文后的重要
