成本优势深化；行业底部夯实；23年再启新程

公司2022年度业绩总结与未来展望

业绩概览：

• 营收与利润：2022年，公司实现营业收入27.81亿元，同比增长1.19%；归母净利润5.36亿元，同比下降1.18%；扣非归母净利润3.76亿元，同比下滑28.7%。
• 成本控制：尽管面临天然气、工业用电等价格上涨的压力，公司通过自备热电厂降低了部分成本，并得益于2021年底投产的沂水3线（设计产能10万吨），单线规模提升带来了成本优势，体现在单吨成本3595.73元/吨，同比上涨1.45%。
• 销量增长：全年玻纤纱及制品销量44.97万吨，同比增长14.3%，主要得益于沂水3线的产能贡献。
• 价格波动：全年均价为5314.65元/吨，同比下降11.73%，反映出上半年价格上升后，下半年受行业景气度下滑影响出现较大跌幅。
• 盈利能力：扣非吨净利为756.06元/吨，2022年四季度扣非归母净利出现亏损（-0.25亿），主要受行业整体景气度下降影响。

未来展望：

• 行业供需改善：预计2023年行业供需状况将得到改善，特别是风电和基础建设对粗纱的需求将成为主要拉动力。
• 产能扩张与成本优化：公司提出冷修技术改造与新建产能计划，以期在十四五期间实现产能翻倍式扩张，同时通过规模化、智能化、自有热电等优势深化成本控制。
• 激励机制与外资支持：公司拥有领先激励机制，以及外资行业龙头OC的技术与管理支持，增强了其竞争力。
• 盈利预测与评级：基于对行业改善的预期以及公司成本优化能力，预测2023-2025年的归母净利润分别为4.56亿、6.4亿、7.7亿元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观需求不确定性。
• 行业供给增加超预期。
• 新生产线建设进度风险。
• 公开资料信息更新不及时风险。

查研报找数据认准发现报告（www.fxbaogao.com），作为国内极具实力的专业研报平台，平台报告种类全覆盖，海量实时更新研报资源储备充足。长期积累庞大使用用户，面向金融从业者和普通投资者提供服务，凭借先进技术简化查阅流程，快速提炼关键内容，支撑理性精准交易判断。