住房金融政策中心住房金融乍一看每月CHARTBOOK2023年3月 关于CHARTBOOKHFPC暂住的家伙住房金融政策中心工作人员住房金融政策中心(HFPC)的使命是生产分析促进健全的公共和想法政策、有效市场和访问在该地区的经济机会住房金融。乍一看,一个每月chartbook和数据源为政策制定者、学者、记者,和其他人感兴趣政府在抵押贷款的作用市场的核心的使命。大卫Brickman走读生的劳里古德曼研究所研究员莎拉Gerecke走读生的詹妮克拉特克利夫中心副总裁迈克刑事走读生的麦克尼尔主要研究助理吉姆帕洛特走读生的荣格崔高级研究助理凡妮莎·佩里走读生的Linna朱高级研究助理我们欢迎您的反馈我们我们如何让读者在一个看一个更有用的出版物。请电子邮件或任何评论问题到ataglance@urban.org。艾伦·塞德曼走读生的约翰·沃尔什研究分析师迈克尔Stegman走读生的凯特琳年轻政策分析接受定期更新的住房金融政策中心请访问这里报名参加我们的bi -每周时事通讯。泰德泽走读生的丹尼尔·庞研究分析师朱骏走读生的阿辛研究助理凯蒂Visalli研究助理艾莉森林康主任,中心操作DeQuendre Neeley-Bertrand主任战略沟通托德•希尔高级政策项目经理安娜Barcus项目管理员 内容概述市场规模的概述美国住房市场的价值美国住房抵押贷款市场的大小私人标签证券6677机构抵押贷款支持证券发放数量和成分第一留置权发放数量和份额8抵押贷款危机的金融产品类型作文(所有发放)百分比再融资,发行99通过再融资贷款金额后再融资现金不足融资份额的起因总家庭资产套现101010非银行发放份额非银行发放分享:所有贷款非银行发放分享:购买贷款非银行发放分享:再融资贷款111111证券化体积和组成住宅MBS发行的代理/非代理份额代理发行MBS无人担保证券化121212信贷的盒子住房信贷可用性指数(HCAI)住房 信贷 可用性 指数1313-14住房 信贷 可用性 指数 通过 通道信贷购买贷款在每月发放借款人FICO分数结合LTV发放月DTI在发放月15151516发放FICO MSA和贷款非银行信贷的盒子银行和非银行机构FICO:GSE FICO:银行与非银行吉利美FICO:银行与非银行GSE LTV:银行与非银行吉利美LTV:银行与非银行GSE DTI:银行与非银行17171718181818吉利美DTI:银行与非银行国家的市场抵押贷款发起预测和发起人盈利能力总发放和再融资的股票1919发起者盈利能力和无边无际的成本 住房供应个月的供应房屋开工和房屋销售2020住房负担能力国家住房负担能力MSA-Level DTI的负担能力调整2121房屋价格指数国家现病史同比增长前MSAs CoreLogic HPI的变化2222首次购房者首次购房分享首次购房者和回头客、GSE 和 FHA 来源的比较2323违约和损失减少活动负资产份额242424贷款严重犯罪/取消抵押品赎回权忍耐利率渠道gse下接管GSE组合逐渐减少房利美(Fannie Mae)与抵押贷款相关的投资组合房地美(Freddie Mac)与抵押贷款相关的投资组合2525有效担保费和GSE风险分担交易有效的担保费用262627-28房利美(Fannie Mae)前期贷款水平价格调整GSE风险分担事务和传播严重的拖欠率严重的拖欠率–房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)、联邦住房管理局和弗吉尼亚州严重的拖欠率–单户贷款&多户GSE贷款2929代理发行机构和净发行总值代理发行总值发行机构网3030代理发行总值和美联储购买资产月度总发行3131美联储吸收机构发行总值抵押贷款保险活动MI活动和市场份额FHA MI保费典型购买贷款最初的月度付款比较:联邦住房管理局与PMI323333相关HFPC工作出版物和事件34 介绍抵押贷款行业和金融稳定风险按资产分列的代理证券和GSE支持证券的净购买量持有人2022年，美国联邦储备委员会收紧货币政策积极履行国会授权之一—确保价格稳定。为了应对更高的利率和更高的房价，负担能力大大降低。因此，新的和现有的房屋销售大幅下降，并且随着利率的吸引力期限再融资减少，抵押贷款发放量全年下降从2021年和2022年的高点。高利率的影响并未包含在初级范围内市场。它也影响了二级市场，其中抵押贷款支持证券（MBS）进行交易。固定收益数学、价格和收益率彼此成反比。当利率较高时，固定收益价格较低（反之亦然）。MBS价格对利率上升特别敏感，因为再融资被扼杀，因此抵押贷款未偿还更长，增加他们的利率敏感性。银行可以决定是否将其投资证券归类为可供出售或持有至到期，具体取决于其持有情况时期。银行只需报告未实现的损失出售资产，而不是持有至到期资产。大量流出会导致意图改变，迫使出售被认为是持有至到期。对于像硅谷银行（SVB）这样的银行来说，它据称在MBS持有其资产的44%，损失可能在其业务迅速产生实质性影响。注:净采购包括预算机构、政府资助的企业以及机构和 GSE 支持的抵押贷款池。所有其他包括非金融公司商业，联邦政府，州/地方政府，外国银行办事处在美国、美国附属地区的银行、信用合作社、财产保险公司、人寿保险公司、私人养老基金、联邦/州/地方政府退休基金、金钱市场基金，GSE，ABS发行人，房地产投资信托基金，控股公司。来源:美国联邦储备委员会，城市研究所计算。机构MBS的资产和银行规模来自美国金融账户的数据表明，机构MBS在FDIC保险银行中的份额下降2022 年反映了该行业的净销售额。这由一个美联储的净购买量大幅下降，其2020 年快速重新部署大规模资产购买 （LSAP）在大流行期间，在 2022 年停止购买之前。这两个市场参与者几乎占了所有净购买2020 年和 2021 年的机构和 GSE 支持的证券。随着离开后，其他投资者填补了这一空白，包括家庭部门，这是一个算术残差，世界其他地区和共同基金。由于较高的利率降低了机构MBS的价值，并且银行对金融不稳定的影响敏感，贷款活动可能会在商业贷款（C&I）等线上受到限制，多户永久贷款，甚至家庭贷款，如信贷卡和汽车贷款。尽管 IMB 起源于大多数抵押贷款（我们图表第11页），二级市场的恶化抵押贷款定价可能会缩减银行仓库贷款;银行可以还收紧了抵押贷款组合贷款的信贷标准，并放置信用叠加在他们发起的机构贷款和他们的仓库线接受贷款，就像住房市场一样进入春天购买季节。笔记：机构MBS包括住宅抵押贷款支持：直通签发FNMA 和 FHLMC 和 GNMA、抵押抵押义务 （CMO） 和由美国政府机构或赞助机构发行的REMICS，商业由FNMA，FHLMC发行或担保的抵押贷款支持传递证券，或GNMA和由其发行或担保的商业抵押贷款支持的其他证券美国政府机构或赞助机构。在这个问题上来源:联邦存款保险公司。-单户住宅市场总价值扩大在 2022 年第四季度，尽管房屋属于家庭(6页)。SVB的持股表明MBS份额的代理差异很大整个行业。使用FDIC数据的计算表明，机构MBS在FDIC保险银行的总资产中所占份额近年来有所上升，2021年达到14.5%。然而，在2022 年，该机构 MBS 份额降至 12.8%。横跨最大的银行（超过2500亿美元），机构MBS份额为11.62018年的百分比，低于资产在银行之间的份额100亿美元和2500亿美元。但到2021年，该机构MBS份额在最大的银行中，这一比例上升至15.5%，是全球最大银行的份额。这四个银行类别。--房地美的refi份额下降了12.1%，为最低水平系列的历史可以追溯到2007年(9页)。房地美(Freddie Mac)的液体资产同比增加2021年3月以来第一次(25页)。 概述市场规模的概述美国的金融账目表明，自那时以来，住房市场的总价值在增加。2012年，主要由家庭净值推动。2022年，单户住宅市场总价值随着住房净值从28.0美元扩大到33.0万亿美元，从40.6万亿美元扩大到46.3万亿美元，而抵押贷款债务从12.5美元增加到13.4万亿美元。截至2022年底，机构MBS占比65.6（8.8万亿美元）占未偿抵押贷款债务总额的百分比，而自有品牌证券和房屋净值贷款分别占3.1%（41.9亿美元）和3.2%（43.4亿美元）。未证券化的第一留置权包括剩下的17.2（2.3万亿美元），银行占17.5%（1.1万亿美元），信用合作社占4.3%。百分比（56亿美元），其他非存款机构占总数的3.9（51亿美元）。美国单一家庭住房市场的价值抵押贷款未偿债务家庭资产总价值(亿美元)50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.0$46.3$33.0$13.40.02000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022来源:美国和城市研究所的财务账目。上次更新时间：2023 年 3 月。注意:单户家庭包括1-4个家庭抵押贷款。房屋净值数字从美联储的总数中增加，以包括家庭价值和非金融企业部门。美国单户抵押贷款市场的构成(亿美元)机构MBS私人标签证券98765432108.8房屋净值贷款未证券化第一留置权(银行投资组合)未证券化第一留置权(其他)2.31.10.40.4来源:美国和城市研究所的财务账目。上次更新时间：2023 年 3 月.注:未证券化的第一留置权（其他）包括未在银行资产负债表上持有的抵押贷款。6 概述市场规模的概述截至 2022 年第四季度，在银行和信用合作社之外持有的非证券化第一留置权总额为 0.53 万亿美元。在这个空间里，房地产投资信托基金以及保险公司和退休基金的百分比增长尤为强劲。过去十年，虽然从非常低的水平开始。到2023年2月，代理市场流通证券总计8.7万亿美元，其中41.1%（3.6万亿美元）是房利美，33.4%（2.2万亿美元）是房地美，吉利美和25.5%(2.2万亿美元)。未证券化1日非存款持有的留置权(亿美元)金融公司0.50.40.30.20.10.0房地产投资信托基金家庭和非金融企业联邦/州/地方政府保险公司和退休基金0.200.120.080.070.06来源：美国和城市研究所的财务账目。上次更新时间：2023 年 3 月。机构抵押贷款支持证券房利美(Fannie Mae)房地美(Freddie Mac)美国政府国民抵押协会总计(亿美元)1098765432108.73.62.92.2来源:磨床和城市学院。72023年2月 概述发放数量和组成第一留置权发放数量2022 年全年抵押贷款发起总额为 2.215 万亿美元，而 2021 年全年为 4.438 万亿美元，这表示体积减少了 50%。2022 年投资组合发起份额为 23.7%，略有下降与 2021 年的 21.8% 份额相比有所增长，但金额同比减少了近 40 亿美元。与 2021 年的 59.2% 相比，2022 年的 GSE 份额较低，为 53.2%。2022 年 GSE 份额较低反映了再融资浪潮的大幅放缓，这推动了 2021 年的 GSE 购买。FHA/VA在2022年为19.8%，高于2021年的16.5%。相比之下，PLS 份额在 2022 年上涨了 3.3%到2021年的2.4%。GSE证券化联邦住房管理局/ VA证券化请证券化投资组合(亿美元)$5.0$4.5$4.0$3.5$3.0$2.5$2.0$1.5$1.0$0.5$0.0$0.967$0.074$0.439$1.1792001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022来源：抵押贷款