医药生物行业【粤开医药月报】：行业基本面复苏可期，关注政策受益板块

www.ykzq.com 1 / 26 | 20230406 分析师：陈梦洁 执业编号：S0300520100001 电话：010-83755578 邮箱：chenmengjie@ykzq.com 《医药生物行业报告：【粤开医药行业周报】关注中药保护品种优质优价机会》2022-12-26 《【粤开医药行业周报】关税调整方案发布，看好制剂和手术机器人板块》2023-01-04 《【粤开医药行业周报】关注中药细分板块投资机会》2023-01-09 行情回顾 年初以来（截至3月31日），生物医药累计涨幅达到1.86%，位列申万31个子行业第22位，跑输沪深300（4.63%）2.77个百分点。六大子板块表现分化，涨幅最大中药、医药商业、医疗器械，分别达到9.89%、3.82%、2.15%；生物制品、医疗服务先扬后抑，最终收跌分别为2.20%、3.03%。个股方面，小市值股表现突出，康缘药业、润达医疗、健民集团涨幅前三，分别为70.83%、55.69%、53.87%；前期热点回落迅速，*ST辅仁、翰宇药业、拱东医疗跌幅居前，分别为-47.49%、-36.97%、-34.22%。资金成交额方面，开年三个月医药行业成交额达到40669.23亿元，占全部A股总成交额7.85%，位列31个申万行业第四，日成交额摇摆呈缩量下降趋势，但从占A股成交额比重来看，行业整体交易活跃度依然居前。截至2023年3月31日，陆股通持股医药市值2080.78亿元，占医药行业流通市值4.08%。截止3月31日，医药生物板块PE-TTM达到23.95X，相比2022年年底修复2.31%，处于5年来9.35%历史分位。 月度观点：行业基本面复苏可期，关注政策受益板块 伴随着行业生产消费等基本面的复苏，医药板块长期向好趋势不变。4月我们重点推荐聚焦政策直接受益板块，建议关注中医药实施方案与加快优质医疗资源扩容和均衡布局，长期看好中医药、高端医疗设备等重点领域方向。 1.推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，高端医疗设备加速成长好时机。 国内医疗资源不充足，整体发展不均衡的问题长期悬而未解。根据《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，“十四五”期间，重点面向公共卫生防控救治能力提升、公立医院高质量发展、重点人群健康服务补短板等方面布置新一轮医疗新基建，提升高端医疗设备及大型装备的配置水平，完善基础医疗设施建设。影像领域，每百万人主要设备人均保有量水平不足，兼之国产替代渗透率空间较大，行业高成长具备强逻辑。监护与治疗领域，县级医院能级提升+加快公共卫生防控救治能力补短板要求下，扩增病房床位势在必行，监护仪、呼吸机装机量有望快速提升。 2.实施中医药振兴发展，利好中医药发展全产业链。 《中医药振兴发展重大工程实施方案》统筹部署8项重点工程和26个建设项目，要求进一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。中医药创新方面，传承创新、中医药现代化成为主线，看好中医药优势病种领域临床产品实现快速放量、基于中医药理论研发的中药创新药两条主线；中药（中药饮片与配方颗粒）质量提升方面，建议重点关注中药材优质供给稳定、药材标准化提升较早、质量管理较优、拥有优质道地中药材布局的龙头型公司；中医药服务方面，过去“西医为重”的医疗服务体系将逐渐转换为“中西医并举”，中医药诊疗服务进入新一轮快速成长期， www.ykzq.com 2 / 26 建议重点关注中医药资源雄厚、品牌连锁化程度较高、成长迅速的行业龙头公司。 风险提示 政策落地不及预期风险、新药研发上市及商业化失败风险、行业黑天鹅事件 www.ykzq.com 3 / 26 目 录 一、行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 5 （一）市场表现 ................................................................................................................................................................. 5 （二）资金流向 ................................................................................................................................................................. 7 （三）估值分析 ................................................................................................................................................................. 8 二、月度观点：行业基本面复苏可期，关注政策受益板块 ................................................................................................. 9 （一）生产端和消费端双向共振，行业基本面修复正当时 ......................................................................................... 9 （二）4月投资策略：关注政策利好主线，长期看好中医药、高端医疗设备等重点领域方向 ............................ 10 （三）行业观点 ............................................................................................................................................................... 19 三、政策前沿 ........................................................................................................................................................................... 19 （一）医药类政策 ........................................................................................................................................................... 19 （二）医疗类政策 ........................................................................................................................................................... 20 （三）医保类政策 ........................................................................................................................................................... 20 四、重要产品上市或临床进度 ............................................................................................................................................... 21 （一）国内重要产品上市或临床进度 ........................................................................................................................... 21 （二）海外重要产品上市或临床进度 ........................................................................................................................... 23 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 24 图表目录 图表1： 各行业走势情况（截至2023.3.31） ............................................................................................................... 5 图表2： 医药生物行情走势（截至2023.3.31） ........................................................................................................... 6 图表3： 医药生物子板块走势情况（截至2023.3.31） ............................................................................................... 6 图表4： 个股涨跌幅前十（截至2023.3.31） ............................................................................................................... 6 图表5： 2023年以来医药生物总成交额居前（截至2023.3.31） .............................................................................. 7 图表6： 2023年医药生物日成交额情况（截至2023.3.31） ...................................................................................... 7 图表7： 陆股通持股医药行业市值及占比（截至2023.3.31） ................................................................................... 7 图表8：