光大证券通信电子行业周观点第58期：美光审查有望加速存储国产替代，半导体设备国产化持续推进
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年4月2日 行业研究 美光审查有望加速存储国产替代，半导体设备国产化持续推进 ——光大证券通信电子行业周观点第58期（20230401） 电子行业：买入（维持） 上周中信一级行业中，电子行业下跌0.9%，在所有一级行业周涨幅中排第20位；通信行业下跌1.79%，在所有一级行业周涨幅中排第23位。沪深300上涨0.59%，创业板指上涨1.23%，万得全A指数上涨0.27%。上周行业指数中，光伏指数上涨1.00%，风电（中信）指数持平，储能（中信）指数上涨0.99%，充电桩指数上涨0.05%，新能源车设备（长江）指数上涨1.42%，国防军工(中信)下跌2.85%。近期外发报告包括联创光电（深度）、AI跟踪报告之四到九。 个股复盘：A股和港股电子行业上周涨幅前五为德明利、晶瑞电材、帝科股份、兆龙互连、江波龙；跌幅前五为晶丰明源、鸿合科技、四方光电、康冠科技、鼎通科技。A/H股通信行业上周涨幅前五为剑桥科技、新易盛、挖金客、兆龙互连、联特科技；跌幅前五为鼎通科技、合众思壮、奥维通信、*ST深南、立昂技术。美股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为：SONIM TECHNOLOGIES、迪堡金融设备、UT斯达康、POWERFLEET、黑莓；台股硬件科技公司市值前30大公司中，上周涨幅前五名公司为：合正、安瑞-KY、铭旺科、伟训科技、南俊国际。 存储行业：美光被安全审查，存储板块有望23H2迎来拐点。（1）3月31日，网络安全审查办公室发布《关于对美光公司在华销售产品启动网络安全审查的公告》称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司(Micron)在华销售的产品实施网络安全审查。国内存储厂商有望受益。（2）存储大厂纷纷下调2023年资本开支，2023年有望拐点出现。存储大厂美光下调23年资本开支至70-75亿美元，同比下降40%；海力士表示23年资本开支将下调50%，22年为19万亿韩元。历史经验显示，存储大厂大幅调低资本开支，往往标志着存储器价格即将触底。（3）23Q2存储价格跌幅收窄，下半年有望触底回升。集邦咨询预估23Q2 NAND Flash均价续跌5-10%，DRAM均价续跌10-15%，跌幅均在收窄，下半年随着下游销售旺季来临，拐点有望出现。（4）AI服务器中存储用量是普通服务器的2倍以上，随着AI服务器的快速增长，存储需求也将迎来快速增长，将加快存储板块复苏进程。（5）投资建议：重点关注兆易创新、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维存储、深科技等。 半导体设备：ASML总裁访华增强市场信心，持续关注国产化主线。（1）3月28日，商务部长王文涛会见荷兰ASML全球总裁温宁克，希望共同维护全球半导体产业链供应链稳定。根据ASML在3月9日的声明，新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统，只涉及所谓“最先进”的浸润式光刻系统，尽管尚未有确切定义的信息，但ASML将其解读为TWINSCAN NXT:2000i及后续推出的浸润式光刻系统。根据ASML对先进浸润式光刻系统的定义，目前TWINSCAN NXT:1980Di依然可以出口中国，不影响成熟制程的扩产。（2）中芯国际公布23年的资本支出与22年持平（约63.5亿美元），外加大基金二期入股长江存储，预期后续晶圆厂招标有望迎来逐季改善。除了光刻机外，美系设备占主导地位的薄膜沉积、刻蚀、前道检测等设备国产化进度需持续关注。（3）建议重点关注：（A）前道设备-国产化重心：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业、精测电子、至纯科技、盛美上海等；（B）后道设备：Chiplet概念&景气度复苏：长川科技、华峰测控等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 通信行业：买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：杨德珩 执业证书编号：S0930522110003 021-52523805 yangdh@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 l inshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -25%-16%-7%1%10%03/2206/2209/2212/22电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业、通信行业 目 录 1、 核心观点 .......................................................................................................................... 3 2、 近期外发报告 ................................................................................................................... 5 2.1、 光大证券台湾科技行业月度数据库报告第四期：2月行业整体营收继续承压，电源、连接器细分赛道表现良好 ............ 5 2.2、 光大证券AI行业跟踪报告之四：AI应用之交互平板，会议教育场景与微软GPT-4 Office融合的重要入口 ................... 5 2.3、 瑞芯微（603893.SH）：系列跟踪报告之二，需求下滑影响公司短期业绩，边缘算力提振AIoT长期空间 ....................... 6 2.4、 创维数字（000810.SZ）：跟踪报告之二，ChatGPT及数字中国推动传统业务老树新花，新业务方兴未艾 ...................... 7 2.5、 光大证券AI行业跟踪报告之五：边缘算力SoC，AIoT智能终端的大脑，端侧算法部署的核心 ..................................... 8 2.6、 联创光电（600363.SH）：传统业务调整升级，激光+超导打造新的成长动能 ................................................................... 9 2.7、 光大证券AI行业跟踪报告之六：英伟达2023年GTC大会，AI的iPhone时刻 ........................................................... 10 2.8、 华工科技（000988.SZ）系列跟踪报告之三，积极扩展新能源和智能制造两大领域，22年新能源车业绩同比翻倍增长 11 2.9、 光大证券AI行业跟踪报告之七：智能终端，生成式AI深度赋能，万物互联的重要入口 ............................................. 12 2.10、 光大证券AI行业跟踪报告之八：AI算力投资带动PCB需求增长 ................................................................................ 13 2.11、 光大证券AI跟踪报告之九：GPT4全方位升级，AI商业化时代来临 ............................................................................ 14 2.12、 江海股份（002484.SZ）：2022年年报点评，22年业绩表现优异，三大业务持续成长 ................................................... 14 3、 每周数据跟踪 .................................................................................................................. 16 3.1、 电子行业上周下跌0.9%，行业排序第20位；通信行业上周下跌1.79%，行业排序第23位 ......................................... 16 3.2、 A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序 ................................................................................................................. 17 4、 投资建议 ......................................................................................................................... 19 4.1、 AI行业投资建议 ........................................................................................................................................................... 19 4.2、 电子行业投资建议 ........................................................................................................................................................ 19 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 22 图表目录 图表1：中信一级行业周涨跌幅（20230327--20230331） ................................................................
