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晨会纪要观点

2023-03-22瑞达期货为***
晨会纪要观点

瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线:0595-86778969 微信号:rqyjkf 2023年3月22日晨会纪要观点 ※ 农产品 豆一 隔夜豆一上涨了-0.22%,从基本面来看,为提高农户大豆种植积极性,当前除吉林以外,内蒙多地也公布了大豆种植补贴预计高于玉米350元/亩,农户种植意愿有所改善。而上周国家也推出了稳定2023年大豆生产一揽子支持政策,其中提到继续完善大豆玉米补贴,并增加补贴总额,调高大豆种植补贴标准,同时要加大收储力度。不过目前国产大豆市场内生消费动力不足,上年大幅增产导致供大于求,农户余豆较上年同期明显偏多。中储粮入市收购有助于减少库存压力,如果无法激活众多市场主体参与,仅靠政策手段恐无法促进国产大豆市场健康发展。盘面来看,豆一窄幅阴跌,小幅下破60日均线,偏弱运行为主。 豆二 隔夜豆二上涨了-0.33%,从南美的情况来看,咨询公司AgroNegócios周五表示,巴西大豆收割已完成63.1%,不及去年的71.68%。历史均值为66.34%。巴西收割进度加快,后期卖压有所增加。巴西大豆上市对豆类的压力越发明显。阿根廷方面,天气预报显示本周阿根廷中部地区有望迎来更多降雨,由于前期旱情过重,此次降雨对于改善大豆作物评级的作用可能不足。随着月底临近,市场的关注点将转向美国农业部对2023年美豆种植面积的初步评估。从国内情况来看,2023年3月大豆到港量为619万吨,较上月预报的587.2万吨到港量增加了31.8万吨,环比变化为5.42%;较去年同期578.5万吨的到港船期量增加40.5万吨,同比变化为7.00%。三月大豆到港虽然有所恢复,不过总体依然处在偏低的位置,限制豆类库存的累积。盘面来看,豆二继续维持弱势,巴西大豆集中上市对市场的影响明显,后期关注新一季度美豆的种植面积。豆二加速下跌后,陷入宽幅震荡,暂时观望。 苹果 山东产区苹果走货有所增加,主要表现在相对低价统货、三级及部分好货。栖霞本周客商仍以发自存货为主,调货客商较之前增加。陕西产区剩余果农货及客商货要价均偏高,看货客商多数观望为主。由于高价影响,清明节日备货需求有限,对市场提振作用不强。销区市场,商超。批发市场苹果走货较上周均有所加速,当前批发市场水果种类偏少,且价格较高的西瓜、 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线:0595-86778969 微信号:rqyjkf 粑粑柑涨价较多,对苹果替代作用减弱。本周南方阴雨天气增多,预计不利于于苹果走货。操作上,建议苹果2305合约短期逢高抛空思路对待。 玉米 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌,投资者等待美联储货币政策会议的结果。隔夜玉米2305合约收涨-1.18%。进口玉米成本明显低于国内市场,进口采购美国玉米订单大幅增加,上周美国出口商对华累计销售211万吨陈季玉米,增加国内市场供应,且美国银行业危机持续发酵,全球经济忧虑大幅升温,拖累商品市场氛围。不过,商品经纪和分析公司Allendale Inc.周三公布的年度调查显示,美国农户预计2023年将种植9041.4万英亩玉米,低于美国农业部展望论坛预测的9100万英亩。利空忧虑略有缓解。国内方面,潮粮销售进入尾声,基层余粮不断被消耗,粮源逐步向贸易环节转移,持粮主体惜售挺价情绪趋浓,企业建库积极性增加,玉米现货价格逐步企稳。传言定向稻谷拍卖延至5月份开始,短期供压减弱。不过,进口利润大幅向好,贸易商买船积极性提升,进口量有望好于预期,远期供应压力相对增加。盘面来看,宏观氛围偏弱以及远期进口大增影响下,玉米破位下跌,短期有望偏弱运行。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周二收高,终结四日连续跌势,因美元走软且投资者风险偏好有所改善。交投最活跃的ICE5 月期棉上涨0.63美分,或0.82%,结算价报77.85美分/磅。国内市场:目前本年度棉花加工进度提升,商业库存处于近去年次高点,按照季节性周期看,目前棉花商业库存已达年度峰值,市场可流通供应相对宽松。据棉花信息网统计的数据来看,截至2月底棉花商业库存为528.91万吨,环比增加17.04万吨,同比减少11.93万吨货2.21%。消费端,纺企原料补货维持刚需,产成品库存小幅累积,下游“金三银四”需求呈现旺季不旺态势,整体不及预期。操作上,建议郑棉主力2305合约短期偏空思路对待。棉纱2305合约短期逢高抛空思路对待。 红枣 红枣库存继续下降,中小企业年前采购原料陆续发运至内地,部分中大型企业开始出售原料枣。从等级占比看,二三级红枣原料较多。后市来看,国内气温逐渐升高,红枣消费进入淡 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线:0595-86778969 微信号:rqyjkf 季周期,后市小级别现货价格或将承压。销区市场,沧州、新郑市场红枣供应相对充足,下游客商询价偏多,多以小批量成交,大部分随行就市。操作上,建议郑枣2305合约短期偏空对待。 淀粉 隔夜淀粉2305合约收涨-0.95%。华北区域多大数厂库偏紧,挺价心态明显。另外,副产品价格持续下跌,利润亏损严重,工厂积极挺价主产品,近期淀粉现货价格相对偏强,提振期货市场走势。但企业开机率保持高位,淀粉产出同步增加,据Mysteel农产品调查数据显示,截至3月15日玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨,较上周下降1.7万吨,降幅1.73%,月降幅1.58%;年同比降幅13.34%,库存压力仍存。且新签订单情况并不乐观,现货高价难以持续维继。同时,玉米市场承压,成本支撑减弱。总的来看,受玉米破位下跌影响,淀粉随盘下跌。 鸡蛋 旅游、餐饮、户外等行业需求逐步恢复,家庭刚性需求也相对较为稳定,整体需求量小幅增加。叠加养殖成本持续处于同期高位,鸡蛋现货价格持续小幅回升,且处于同期最高位,对近月期价底部形成明显支撑。不过,2月蛋鸡存栏回升,且养殖利润持续向好,补栏积极性明显增加,增加远期供应。同时,外盘玉米和豆粕价格大幅下跌,拖累国内市场氛围,蛋鸡养殖成本远期存走弱预期,对远月蛋价较为不利。盘面来看,鸡蛋近强远弱,近月短期走势较为震荡,继续关注前期高位压力情况。 生猪 从供应端来看,3-4月对应去年的能繁恢复的时间,因此产能预计处在缓慢恢复的状态下。另外,二次育肥面临出栏的压力,在市场表现不佳的背景下,养殖户顺势出栏的可能性较大。同时,现在随着天气的转暖,大猪的需求下降,大体重猪出栏增加,增加市场的供应。加上需求表现一般,限制猪价。不过猪价在14块/千克附近有政策底的预期,加上需求已经过了冰点,限制下跌的空间。盘面来看,猪价弱势震荡,偏弱运行为主,不过下行空间预计有限。 豆粕 周二美豆上涨了-1.3%,美豆粕上涨了-0.19%,隔夜豆粕上涨了0.47%,从南美的情况来看,咨询公司AgroNegócios周五表示,巴西大豆收割已完成63.1%,不及去年的71.68%。历 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线:0595-86778969 微信号:rqyjkf 史均值为66.34%。巴西收割进度加快,后期卖压有所增加。巴西大豆上市对豆类的压力越发明显。阿根廷方面,天气预报显示本周阿根廷中部地区有望迎来更多降雨,由于前期旱情过重,此次降雨对于改善大豆作物评级的作用可能不足。随着月底临近,市场的关注点将转向美国农业部对2023年美豆种植面积的初步评估。从豆粕的基本面来看,目前油厂仅保持42%左右的开机水平,但豆粕去库依旧缓慢,后期随着停机油厂开机恢复,豆粕累库进程或将加快,下游饲料企业普遍不看好豆粕现货价格,目前饲料价格和往年同期水平比仍处高位水平,且年后养殖利润未见明显改善,生猪反刍水产养殖利润都处于负值水平,在预期后期大豆到港增加的情况下,下游普遍不看好后市。盘面来看,豆粕连续收阴后,陷入宽幅震荡,暂时观望。 菜油 洲际交易所(ICE)油菜籽期货周二收低,受累于技术性卖盘。隔夜菜油2305合约收涨-0.55%。美国农业部在3月份供需报告中仍预计加拿大油菜籽产量为1900万吨,同时将全球油菜籽产量预估上调了1.44%,约为8631万吨,国际油菜籽高位承压。且澳大利亚油菜籽丰收,将对加拿大的出口构成有力的竞争。同时宏观氛围不佳,叠加原油市场下跌,拖累油脂同步下跌。国内市场方面,据我的农产品网船期数据预估3月油菜籽进口到港预估达95万吨,油厂有望维持较高的开机率,菜油供应相对充裕。且菜油储备轮出,市场供给充裕,打压菜油价格。总的来看,菜油基本面相对较弱。盘面来看,近期菜油持续走低,短期有望偏弱运行。 棕榈油 周二马盘棕榈油上涨了0.05%,隔夜棕榈油上涨了-0.97%,马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示,3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降29.08%,其中鲜果串(FFB)单产环比下降29.06%,出油率(OER)环比下降0.19%。根据船运调查机构ITS公布数据显示,马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为751814吨,较2月1-15日出口的484950吨增加55.0%。产量有所下降,出口也有所恢复,利于后期库存的消化。从国内的情况来看,随着天气的转暖,棕榈油下游需求有所好转,不过暂时没有对国内高企的库存有明显的消化作用。另外,豆油和菜油的到供应量均预计增加,且需求处在淡季,对总体油脂有所拖累。不过棕榈油方面,马来的出口和产量数据较好,使得棕榈油在油脂中表现较为抗跌。盘面来看,棕榈油在油脂中表现较为抗跌,不过也宏观危机还未解除,油脂总体弱势难改的背景下,棕榈油也难以独善其身,预计偏弱震荡为主。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线:0595-86778969 微信号:rqyjkf 花生 宏观层面,市场悲观情绪有所消散。供应方面,进口米和国内通货米成交情况不佳,部分产区花生报价继续下调。需求方面,油厂收购不多,部分油厂收购价格继续下调,开机率小幅回升,但仍大幅低于往年同期;花生粕价格继续下跌,油厂榨利进一步下降。总体来看,短期内供需格局偏松,缺乏实际成交,预计花生价格偏弱震荡运行。盘面上,花生2310合约略偏弱震荡,微跌0.17%。技术上,1小时MACD指标显示绿色动能柱缩窄。操作上,期价或已触及短期低位,空单可逐步止盈离场。 菜粕 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌,因巴西提高产量预估。隔夜菜粕2305合约收涨-0.03%。阿根廷大豆单产存进一步受损的可能,产量仍存下调预期。不过,在对全国范围内的大豆种植面积进行了三个月的调查后,农业综合咨询公司Agroconsult将其对巴西2022/2023年度大豆产量的预估从上个月发布的1.53亿吨上调至1.55亿吨,且随着巴西收割持续推进,出口需求转向南美,限制国际大豆价格。另外,美欧银行危机尚未结束

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