动力煤期货周报：日耗进入淡季，关注非电企业需求

2023/3/12动力煤期货周报本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003日耗进入淡季，关注非电企业需求 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略动力煤今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，煤炭供给宽松，3月印尼斋月对进口煤有一定影响，但是考虑到淡季以及澳煤进口影响，预计供给整体平稳。需求端看，随着气温的逐步回升，民用电负荷回落，电厂采购积极性不高，用煤需求进入淡季。预计短期煤价仍偏弱震荡，关注后市非电需求变化。--2 动力煤行情展望3现货：截至3月17日榆林5800大卡指数960元，周环比降12元；鄂尔多斯5500大卡指数881元，周环比降1元；大同5500大卡指数960元，周环比降8元。CCI进口4700指数112.5美元，周环比涨6.5美元，CCI进口3800指数报87.5美元，周环比涨4.5美元。产地煤价价格平稳，终端冶金化工按需补库，整体库存压力不大，部分煤矿价格小幅调整。供给：据汾渭产运销数据显示，截至3月15日监测“三西”地区煤矿产能利用率较上期上升0.48个百分点。主产地大部分煤矿生产正常，少数煤矿因为换工作面等原因暂停生产，也有个别煤矿前期因井下生产有问题检修后恢复生产，样本监测点煤矿产能利用率小幅提升，整体处于正常水平。国内煤矿生产平稳，统计局数据显示当前供给仍在快速增长，进口煤方面，印尼即将进入斋月，且俄罗斯封航影响或持续到4月，供给或有收紧，但澳煤进口或有补充，叠加国内产量的高位运行，预计短期供给仍偏宽松。需求及库存：截至3月13日，六大电厂日79.08万吨，周环比下降0.82万吨，电厂库存1212.7万吨，周环比减少6.3万吨，可用天数周环比增加0.5天。我国大部分地区气温将开始不断回升，民用电负荷回落，部分电厂机组检修增多，电厂采购积极性不高，用煤需求进入淡季，后市主要关注非电用煤情况。观点：今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，煤炭供给宽松，3月印尼斋月对进口煤有一定影响，但是考虑到淡季以及澳煤进口影响，预计供给整体平稳。需求端看，随着气温的逐步回升，民用电负荷回落，电厂采购积极性不高，用煤需求进入淡季。预计短期煤价仍偏弱震荡，关注后市非电需求变化。 主产地煤价稳弱运行4截至3月17日榆林5800大卡指数960元，周环比降12元；鄂尔多斯5500大卡指数881元，周环比降1元；大同5500大卡指数960元，周环比降8元。CCI进口4700指数112.5美元，周环比涨6.5美元，CCI进口3800指数报87.5美元，周环比涨4.5美元。产地煤价价格平稳，终端冶金化工按需补库，整体库存压力不大，部分煤矿价格小幅调整。港口煤价有所企稳（元/吨）产地煤价稳中有涨（元/吨）海外煤价稳弱运行（美元/吨）4006008001000120014001600180020/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/125500大卡5000大卡4500大卡60070080090010001100120022/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/03山西大同5500内蒙5500陕西550005010015020025030021/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/02纽卡斯尔5500理查兹港5500卡里曼丹3800 产地供应稳定，供给趋于宽松5据汾渭产运销数据显示，截至3月15日监测“三西”地区煤矿产能利用率较上期上升0.48个百分点。主产地大部分煤矿生产正常，少数煤矿因为换工作面等原因暂停生产，也有个别煤矿前期因井下生产有问题检修后恢复生产，样本监测点煤矿产能利用率小幅提升，整体处于正常水平。统计局数据显示，今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点。内蒙开工变化率（%）原煤产量（万吨）“三西”地区煤矿开工变化率（%）7080901001101201301401501601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202380901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220232600028000300003200034000360003800040000420001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 印尼斋月影响，供给或有回落，但整体影响有限煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨）进口市场稳中偏强运行，国内下游招标活跃，叠加运费不断上涨，投标价格高位运行。印尼即将进入斋月，且印度需求有回升态势，进口价格仍有支撑。俄罗斯煤受到航线封冻影响，发运有限，预计4月下旬才会有所好转。供给总结：国内煤矿生产平稳，统计局数据显示当前供给仍在快速增长，进口煤方面，印尼即将进入斋月，且俄罗斯封航影响或持续到4月，供给或有收紧，但澳煤进口或有补充，叠加国内产量的高位运行，预计短期供给仍偏宽松。6-60-40-2002040608005000100001500020000250003000035000煤炭累计进口量进口增速900140019002400290034003900440049001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年 北港调入量高位运行7截至3月17日，北方五港铁路调入量为151万吨，周环比减少1万吨。截至3月13日，大秦线发运量（7日平均）为120万吨，环比上涨1万吨，港口调入高位运行，但是发运成本仍有倒挂，产地5000大卡平均到港成本1040元，平均发运利润大约-85元。大秦线春季集中检修施工时间初步安排于4月6日—5月5日,检修时间30天。北方五港吞吐量（万吨）北方五港铁路调入量（万吨）大秦线发货量（7日平均，万吨）1001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231001101201301401501601701801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023607080901001101201301401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 到港船舶开始回落8截至3月10日，秦皇岛港口发运量为376万吨，环比增加10万吨。截至3月17日，北方四港锚定船舶数量127船，环比减少21船。由于北港天气影响转弱，到港船舶数量有所回落。秦皇岛港货船比秦皇岛港发运量（万吨）北方四港锚定船舶数量（船）1502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230204060801001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 运价偏弱运行运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT)运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT)前期随着煤价大幅走弱，部分刚需开始补库，影响运费有所回升。截至3月16日，秦皇岛运至上海的海运费指数为27，周环比下降0.5，秦皇岛运至广州的海运费指数为45.3，周环比上涨1.1。电厂日耗持续走低，市场招标量有限，运价偏弱运行。910203040506070801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 国际煤价运费持续上涨澳洲至国内运费(美元/吨)印尼至国内运费(美元/吨)截至3月15日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.53美元，环比上涨0.5美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为14.07美元，环比上涨1.6美元；印尼塔巴尼奥发往广州运费为11.6美元，周环比上涨0.9美金；印尼塔巴尼奥发往南通运费为14.6美元，周环比上涨1美元。进口煤需求回升，影响运费持续上涨。1051015202530澳洲亚海波因特-舟山澳洲纽卡斯尔-舟山05101520253035印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州印尼塔巴尼奥-南通 三峡蓄水量较往年大幅减少，关注今年水电情况11截至3月16日，三峡水电站入库流量为7400立方米/秒，周环比增加400立方米/秒，出库流量7490立方米/秒，周环比增加50立方米/秒。三峡出库流量（万立方米）三峡入库流量（万立方米）三峡蓄水量（亿立方米）9001090020900309004090050900609001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202390010900209003090040900509001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220231502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023 季节性淡季即将到来，补库需求或有所减少12截至3月13日，六大电厂日79.08万吨，周环比下降0.82万吨，电厂库存1212.7万吨，周环比减少6.3万吨，可用天数周环比增加0.5天。我国大部分地区气温将开始不断回升，民用电负荷回落，部分电厂机组检修增多，电厂采购积极性不高，用煤需求进入淡季，后市主要关注非电用煤情况。六大电厂煤炭可用天数（天）六大电厂日耗（万吨//日）六大电厂库存（万吨）4050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231000110012001300140015001600170018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220231015202530354045501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 需求提振有限，北港库存高位徘徊生产企业动力煤库存（万吨）北方五港库存（万吨）截至3月13日，生产企业煤炭库存1423.1万吨，周环比增加5.7万吨，下游开工缓慢，煤矿出货不畅，煤矿开始累库。截至3月16日，北方五港库存下降32.6万吨至1707.7万吨。1313701390141014301450147014901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220239001100130015001700190021001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 江内港口库存再度回升江内六港煤炭库存（万吨）广州港煤炭库存（万吨）截至3月16日，江内六港煤炭库存535.3万吨，周环比增加21.5万吨，江南部分港口封航，影响库存高位运行，电厂负荷较为稳定。广州港煤炭库存229万吨，周环比增加24万吨。需求总结：电厂日耗开始逐步回落，补库情绪不佳，随着进口煤的持续增加，电厂去库速度偏慢。非电企业开工有所回升，能否提振后市需求仍待观察。141001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202301002003004005006007008001月2月3月4月5月6月7