敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年3月20日 行业研究 AI应用之交互平板：会议教育场景与微软GPT-4 Office融合的重要入口 ——AI行业跟踪报告之四 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -25%-16%-7%1%10%03/2206/2209/2212/22电子行业沪深300 资料来源：Wind 一、微软将人工智能大语言模型技术引入Office应用程序，推出Microsoft 365 Copilot 微软将人工智能大语言模型技术引入Office应用程序，推出Microsoft 365 Copilot。Microsoft 365 Copilot将大型语言模型（LLM）的强大功能与业务数据和Microsoft 365应用相结合，为用户实现更大的创造力、更高的生产力和更强的技能。凭借人工智能的力量，Microsoft 365 Copilot将用户的语言表达转变为强有力的生产工具，让办公变得事半功倍。 图表1：ChatGPT推出示意图 资料来源：微软，光大证券研究所 Microsoft 365 Copilot将无缝集成在用户每天使用的应用当中，帮助他们保持工作的流畅性，从繁琐事务作中解放出来，从而专注于手头工作。 1、Copilot in Word能够在人们工作时与他们一起撰写、编辑、总结和创作。 2、Copilot in PowerPoint能够在创作过程中，通过自然语言命令将想法转化为设计好的演示文稿。 3、Copilot in Excel能够帮助用户释放洞察、识别趋势，或在短时间内创建专业型式的数据可视化。 4、Copilot in Outlook能够帮助用户整合并管理收件箱，从而节约出更多时间用于实际沟通。 5、Copilot in Teams能够直接从对话上下文中提供实时摘要和待办事项，提高会议效率。 6、Business Chat汇集了来自文档、演示文稿、电子邮件、日历、笔记和联系人的数据，能够帮助用户总结聊天内容、撰写电子邮件、查找关键日期，甚至根据其他项目文件制定计划。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 二、交互平板：Microsoft 365 Copilot的重要硬件入口，教育和会议将是GPT-4 Office最重要的应用场景之一 交互平板空间广阔。随着全球科技的进步，特别是智能触控、语音交互、动作感知、人脸识别、物联网人机控制等技术的不断成熟，显示行业也逐渐地迈向智能化。作为电子信息传递的终端设备，智能化及交互性能的发展使显示设备能够为客户群体提供更加便捷、高效的优质服务。智能交互显示产品应用场景广泛，主要包括教育、会议、电竞、安防、商业展示、医疗等领域。其中在教育、会议领域的应用主要是指智能交互平板。根据DISCIEN的研究报告显示，全球智能交互平板市场需求稳步增长，预计到2026年，全球出货量将达到594.1万台。 图表2：2020-2026年全球智能交互平板出货量预测 资料来源：DISCIEN预测、康冠科技2022年中报、光大证券研究所 图表3：康冠科技教育行业智慧黑板和智能交互平板 图表4：康冠科技会议行业用商用显示产品 资料来源：康冠科技官网、光大证券研究所 资料来源：康冠科技官网、光大证券研究所 （1）教育市场：在国内外教育信息化建设投入逐年提升和教育市场新增及更新换代需求强劲的背景下，智能交互平板在教育市场的容量可观且潜在空间庞大。国内的教育信息化改造起步较早，智能交互平板在教育市场的普及率位于世界前列，而海外市场起步较晚，目前的出货量规模不及国内，不过受当地国家教育信息化建设长期政策的影响，未来海外市场对智能交互平板的需求空间巨大。根据 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业 DISCIEN的研究报告显示，全球教育市场智能交互平板的出货量稳步增长，预计到2026年，全球出货量将达到376.9万台。其中国内的增长态势将趋于平稳，而海外市场将出现高速增长。 （2）会议市场：会议市场是智能交互平板的主要潜力市场，基于提升企业内部及与客户沟通效率和削减企业差旅费的需求、软件视频会议系统价格的降低和性能的稳定以及云视频会议系统的出现，用于远程协同会议的智能交互平板需求量快速上升。随着协同办公模式的趋势化、用户习惯的良好培育以及企业对智能交互平板的认可度提升，会议市场拓展潜力巨大。根据DISCIEN的研究报告显示，全球会议市场智能交互平板的出货量稳步增长，预计到2026年，全球出货量将达到217.2万台。 图表5：2020-2026年全球教育市场智能交互平板出货量预测 图表6：2020-2026年全球会议市场智能交互平板出货量预测 资料来源：DISCIEN预测、康冠科技2022年中报、光大证券研究所 资料来源：DISCIEN预测、康冠科技2022年中报、光大证券研究所 未来Microsoft 365 Copilot和GPT-4 Office将与交互平板深度融合。教育交互平板和会议交互平板均采用Windows系统和Android系统，且办公和教学场景均使用Windows系统的Office程序。微软将人工智能大语言模型技术引入Office应用程序推并出Microsoft 365 Copilot后，将显著提升教育工作者与商务人士使用交互平板的效率。 图表7：鸿合科技教学系统采用Windows和Android双系统 资料来源：鸿合科技产品介绍PPT，光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 电子行业 AI+教育：交互平板和学生用平板电脑未来将是AI教育的重要硬件入口。 （1）学校：在数字校园的基础上向智能校园演进，构建技术赋能的教学环境，探索基于人工智能的新教学模式，重构教学流程，并运用AI开展教学监测过程、学情分析和学业水平诊断，建立基于大数据的多维度综合性智能评价，精准评估教与学的绩效，实现因材施教。 （2）教师：AI有助于将学生在学习过程产生的大数据可视化，建立科学的分析模型，导出分析结果，学习动态轨迹清晰实时地被记录，形成最大程度规模化的用户个性化教育方案，Microsoft 365 Copilot和GPT-4 Office将大幅提升教师的工作效率。 （3）学生：AI教育针对学生的应用场景主要集中在在线辅导、在线题库和作业答疑。（A）在线辅导：在线授课突破了时间和空间的限制，学生可以重复学习录播课程加以巩固，并通过在线答疑，及时在非在校时段解决问题。（B）在线题库：目前的题库性产品融合了各科练习，资源大，种类多，覆盖题量和类型远超过单一的练习册，并且能即时给出正误判断、自动整理错题、定时提醒复习和巩固，极大减轻了学生们的体力和脑力负担。（C）作业答疑：学生在校学习的内容更新十分迅速，家长未必能解决学生在各科学习中的疑难，但是又无法做到24小时都有各科老师在身边。答疑类应用解决了学生做题过程中的障碍，即使没有老师，解题思路也可轻松找到。 AI+会议：交互平板将显著提升商务人士的参会效率。会议交互平板搭载Copilot in Teams将使协作的工作变得简单。Copilot帮助用户进行更有效的会议，加快对话速度，组织关键的讨论点，并总结关键的行动，使整个小组知道下一步该怎么做。在用户的聊天中，Copilot为用户解答具体的问题，或者追问用户错过的任何事情，所有这些都不会打断讨论的流程。将Copilot添加到用户的会议和对话中，用户将有一个强大的工具来帮助完成常见的任务，如根据聊天历史创建会议议程，确定合适的人进行跟进，以及安排下一次签到。 三、AI应用之交互平板行业投资建议 投资建议： 微软将人工智能大语言模型技术引入Office应用程序，推出Microsoft 365 Copilot，交互平板作为教育场景和会议场景中、搭载Windows操作系统的重要硬件入口，未来有望与GPT-4 Office深度融合，未来智能交互平板市场有望保持持续成长。 在2G（教育平板主要为政府支出）和2B（会议平板主要为企业采购）情景中，康冠科技、鸿合科技、视源股份销售的教育和会议交互平板均搭载微软Windows系统并可使用Office应用程序，未来随着Microsoft 365 Copilot的加速渗透，GPT-4 Office的AI功能有望显著提升教师和商务人士的工作效率。在2C教育场景中，智能交互平板与智能平板电脑基于泛AI的个性化教学方案、AI在线辅导、基于错题本的精准化在线题库、AI作业答疑等应用均有望显著提升学生的学习效率。 智能交互平板行业建议关注：康冠科技、视源股份、鸿合科技。 3.1、康冠科技：全球智能交互平板制造龙头有望受益于AI浪潮，美妆镜、运动镜将与AI深度融合 康冠科技是一家专注于智能显示产品领域的研发设计和生产制造企业。公司的主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售，主要产品包括智能交互平板、智能电视、专业类显示产品、创新类显示产品等。其中智能交互平板主要应用于教育、会议等领域；智能电视主要应用于家庭、娱乐等领域；专业类显示产品主 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 电子行业 要应用于电竞、安防、商业展示、医疗等领域；创新类显示产品应用场景广泛，主要包括运动健身、美妆、家庭娱乐等领域。 智能交互龙头有望受益于AI浪潮。根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2021年度，公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第二。根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2022年上半年，公司智能交互平板自有品牌“皓丽（Horion）”在国内会议平板市场出货量中排名第二位。根据TRENDFORCE统计，2022年上半年，公司自有品牌KTC出品的Mini-Led显示器，占全球Mini-Led显示器市场的17%。 美妆镜、运动镜将与AI深度融合。（1）美妆镜：将应用于日常出行前的妆容整理时展示消费者需要了解的信息，同时支持人机互动及家庭家居的控制；融合了现有美妆镜和AR试妆需求的双重功能，以AR虚拟试妆技术为核心，辅以肤质检测、打光补光、智能货架、互动游戏等功能服务。（2）运动镜：将运动健身与智能显示互动有机融合在一起，消费者在家中便可体验到去健身房一样的效果，与健身教练及同行训练者一起交流互动；具有语音识别、肢体动作识别等功能，可语音AI控制，可结合健身软件，可对健身肢体动作进行评分；（3）推出的移动智慧屏，可随处移动、触屏、自由旋转屏幕，满足更多场景需求。 图表8：康冠科技美妆镜 图表9：康冠科技运动镜 资料来源：康冠科技官网、光大证券研究所 资料来源：康冠科技官网、光大证券研究所 风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争风险。 3.2、鸿合科技：联合微软实现交互平板业务快速成长，智慧教育业务深度布局“鸿合三点伴”与中教师训综合服务 公司主营业务为教育行业用户提供教育信息化产品、智慧教育解决方案和智慧教育服务等智慧教育业务。其中（1）硬件产品包括智能交互平板、智慧黑板、互联黑板及教学周边产品等。2016年继完成与人教社、英特尔的战略合作后，鸿合科技正式签约微软，完成鸿合硬件与微软软件的联合。（2）智慧教育服务：依托于公司的硬件产品布局，公司快速落地首个课后服务产品“鸿合三点伴”，为学校提供设备互联、数据互通、师生互动的端云一体化课后延时服务。同时，公司进一步推进“教师信息化素养培训服务”业务，通过“中教师训”教师信息化素养提升平台，全力提升教师信息技术与教学融合创新能力。根据公司2022年业绩预告，2022年公司实现归母净利润4.30-4.53亿元，同比增长155%~168%。 深化教育服务布局，“两翼”业务加速发展。 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 电子行业 （1）“鸿