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估值周报:最新A股、港股、美股估值怎么看?

2023-03-19李立峰华西证券十***
估值周报:最新A股、港股、美股估值怎么看?

最新A股、港股、美股估值怎么看?李立峰SACNO:S11205200900032023年3月18日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告----估值周报(0313-0317)138641 全球主要指数估值总览2图表1:全球主要指数PE(TTM)资料来源:wind,华西证券研究所注:自2010年1月起,截至2023年3月17日020406080100120140160上证指数创业板指恒生指数恒生科技标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数日经225德国DAX中位数最大值最小值现值A股港股美股日股德股 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录3 4A股绝对估值变化1.1资料来源:wind,华西证券研究所4图表2、3:A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM)5101520253035402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01万得全A均值+1std-1std17.74010203040506070802010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01万得全A(除金融、石油石化)均值+1std-1std28.48 5A股主要股指绝对估值变化1.2资料来源:wind,华西证券研究所5图表4、5:上证指数、沪深300、创业板指等指数PE(TTM)13.3111.91051015202530352010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01上证指数沪深30034.0241.41 23.520501001502010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01创业板指中小综指中证500 6A股主要股指相对估值变化1.3资料来源:wind,华西证券研究所6图表6、7:创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM)2.021.01.52.02.53.03.54.04.55.02010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01中证500/沪深300均值+1std-1std标准误2.861234567892010-062012-062014-062016-062018-062020-062022-06创业板指/沪深300均值+1std-1std 7图表8:A股主要指数PE(TTM)A股主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分1.4资料来源:Wind,华西证券研究所7图表9:年初以来盈利、估值对指数涨跌幅的贡献(%)注:自2010年1月起,截至2023年3月17日上证指数深证成指创业板指科创50沪深300中证500中证1000中位数13.5324.1952.5162.3912.3829.4941.19最大值30.6056.79137.86101.2928.2491.34144.82最小值8.9012.8027.0429.718.0115.5818.94现值13.2925.2435.1040.7311.9323.7630.31020406080100120140160中位数最大值最小值现值(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.0上证指数上证50创业板指科创50沪深300中证500估值变化率EPS变化率年初以来涨幅 8沪深两市股票风险溢价率1.5资料来源:Wind,华西证券研究所8图表10:万得全A股票风险溢价率(%)2.78-4-3-2-101234562010/1/12011/1/12012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/12023/1/1ERP(万得全A)均值(250日移动) +1 std -1 std +2 std -2 std 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录9 10图表11:一级行业PE(TTM)重点一级行业估值水平2.1从PE(TTM)看,有色金属、煤炭、医药生物等行业当前PE处于历史较低分位,汽车、计算机等行业PE处于历史较高分位。从PB(LF)看,银行、非银金融、医药生物等行业当前PB处于历史较低分位,食品饮料、汽车等PB处于历史较高分位。资料来源:wind,华西证券研究所10图表12:一级行业PB(LF)注:按照分位数升序排列,自2010年1月起,截至2023年3月17日020406080100120140160180中位数最大值024681012141618中位数最大值最小值现值 11图表13:银行、券商PB(LF)重点行业估值水平:金融(银行、券商)2.2资料来源:wind,华西证券研究所110.491.2201234560.00.51.01.52.02.53.0银行券商(右轴) 12图表14:煤炭、钢铁PB(LF)重点行业估值水平:周期(煤炭、钢铁)2.2资料来源:wind,华西证券研究所121.351.080.00.51.01.52.02.53.00.01.02.03.04.05.06.02010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01煤炭钢铁(右轴) 13图表15:白酒、白色家电PE(TTM)重点行业估值水平:消费(白酒、白色家电)2.2资料来源:wind,华西证券研究所1334.66 10.96 051015202530354001020304050607080白酒白色家电(右轴) 14重点行业估值水平:TMT2.2资料来源:wind,华西证券研究所14图表16、17:计算机、传媒、电子、通信行业PE(TTM)61.52 37.54 030609012015003060901201501802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01计算机传媒(右轴)31.69 30.55 0204060801000204060801001201402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01电子通信(右轴) 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录15 16图表18:核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE(TTM)3.1资料来源:wind,华西证券研究所16核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE水平注:自2010年1月起,截至2023年3月17日核心资产指数中证红利中位数12.448.29最大值25.9820.46最小值8.985.24现值12.095.63051015202530中位数最大值最小值现值创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备中位数52.9382.8343.9546.7528.2347.6568.33最大值72.60189.16122.09100.7463.35154.14268.95最小值29.8529.8924.5522.247.8518.6126.10现值34.0929.8931.4627.6534.6623.0738.99050100150200250300中位数最大值最小值现值 17图表19:核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB(LF)核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB水平3.2资料来源:wind,华西证券研究所17注:自2010年1月起,截至2023年3月17日核心资产指数中证红利中位数1.631.13最大值4.242.79最小值1.210.60现值1.590.660.00.51.01.52.02.53.03.54.0中位数最大值最小值现值创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备中位数8.347.806.165.737.063.495.62最大值11.0719.8013.3811.3119.7212.2112.71最小值4.163.313.283.142.451.662.57现值5.604.956.323.328.724.815.060510152025中位数最大值最小值现值 18图表20:核心资产标的组合(一)PE(TTM)核心资产标的组合(一)PE水平3.3资料来源:wind,华西证券研究所18注:自2010年1月起,截至2023年3月17日贵州茅台五粮液药明康德智飞生物长春高新通策医疗爱尔眼科恒瑞医药中位数30.1025.0671.2373.2845.8666.2275.3049.26最大值73.2968.89184.101064.47103.02270.95221.64104.79最小值8.876.0224.6412.0915.2733.4534.7732.24现值36.7228.1024.6419.5616.5271.7582.2274.47050100150200250300中位数最大值最小值现值 19图表21:核心资产标的组合(二)PE(TTM)核心资产标的组合(二)PE水平3.3资料来源:wind,华西证券研究所19注:自2010年1月起,截至2023年3月17日中国中免隆基股份宁德时代比亚迪美的集团万华化学东方雨虹立讯精密韦尔股份中位数36.5131.3565.8183.6215.0816.0129.0344.8982.81最大值208.07118.83215.88742.5430.2658.1784.82109.8011442.93最小值22.03-341.4426.7625.938.236.2012.8622.3818.86现值76.2923.8429.8869.8611.9018.8425.8122.3831.81050100150200250300中位数最大值最小值现值 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录20 21图表22:港股主要指数PE(TTM)比较港股主要指数PE比较4.1资料来源:wind,华西证券研究所21注:自2010年1月起,截至2023年3月17日恒生指数恒生科技恒生大型股恒生中型股恒生国企恒生港股通中位数10.6942.0010.4411.678.939.91最大值22.6765.1837.6945.8029.9215.36最小值7.3630.235.875.525.946.95现值9.8740.449.9810.718.629.39010203040506070中位数最大值最小值现值 22图表23:恒生指数PE(TTM)恒生指数PE变化4.2资料来源:wind,华西证券研究所229.87 4681012141618202010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01恒生指数均值+1sd-1sd 23图表24、25:恒

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